Золото

Очень заметным событием этой недели стало выдвижение президентом США Трампом кандидатуры Кевина Уорша на пост председателя Федеральной резервной системы вместо Джерома Пауэлла. Уорш считается более ярым сторонником жесткой денежно-кредитной политики.

И на первый взгляд решение крайне странное. Трамп активно продвигает политику низких ставок, а выдвигает на пост максимально жёстко настроенного кандидата. Это тоже самое, что хотеть проводить в России мягкую денежно-кредитную политику с 0% ключевой ставкой, а выдвинуть Эльвиру Набиуллину. Это, очевидно, разные вещи, как тёплое с мягким. (Хотя в последнее время уважаемый Уорш, якобы, публично изменил свою позицию на более мягкую).

Событие стало заметным из-за того, что это назначение привело к наиболее поразительному развитию событий на рынке на прошлой неделе, когда цены на драгоценные металлы рухнули. Фьючерсы на серебро в пятницу упали более чем на 30%, что стало одним из самых больших однодневных падений с начала 1980-х годов. Золото также резко упало.

Тут, самое главное, не путать понятия, потому что перед падением драгоценные металлы точно так же резко поднялись на эту ценовую высоту.

Распродажу металлов объяснили быстрой переоценкой инфляции и денежно-кредитных ожиданий после выдвижения кандидатуры Уорша, что укрепило доллар США и подорвало «торговлю обесцениванием», которая подтолкнула потоки средств в драгоценные металлы, считавшиеся активами-убежищами.

Произошла очень волатильная спекуляция, где многие за один день буквально остались без штанов. Ведь такие быстрые и резкие ценовые скачки происходят только благодаря кредитным плечам, которые берут на себя чересчур самоуверенные "инвесторы"-спекулянты. Затем эти ребята ловят, так называемые, маржин-коллы и брокер принудительно закрывает их позиции с большим отрицательным результатом.

Распространено и укоренено мнение, что происходящие события в мире являются “дедолларизацией” экономик, то есть постепенным замещением доллара национальными или другими иностранными валютами. Это не так.

То, что мы наблюдаем - это глобальная потеря доверия к фиатным валютам развитых стран, как резервному активу для Центральных банков и госдолгу в целом.

Фиатные - это необеспеченные золотом валюты стран, держащиеся исключительно на доверии к государству. И эта потеря доверия к необеспеченным бумажкам не первый год сильно стимулирует спрос на золото.

Однако центральная роль доллара США во всей фиатной денежной системе неизменно остаётся на первом месте.

Распространено и укоренено мнение, что происходящие события в мире являются “дедолларизацией” экономик, то есть постепенным замещением доллара национальными или другими иностранными валютами. Это не так.

То, что мы наблюдаем - это глобальная потеря доверия к фиатным валютам развитых стран, как резервному активу для Центральных банков и госдолгу в целом. (Вводная статья про госдолг - по ссылке).

Фиатные - это необеспеченные золотом валюты стран, держащиеся исключительно на доверии к государству. И эта потеря доверия к необеспеченным бумажкам не первый год сильно стимулирует спрос на золото.

Однако центральная роль доллара США во всей фиатной денежной системе неизменно остаётся на первом месте.

ПРЕДЕЛЫ ГОСДОЛГА.

Сторонники современной денежной теории (MMT) рассказывают, что государства с суверенной финансовой политикой могут выпускать столько долговых обязательств, сколько захотят, без риска инфляции и снижения доверия. Проще говоря, они могут печатать (эмитировать) практически бесконечное количество безналичных денег без последствий. (На этот случай есть пример - статья про японский исторический случай, с которого всё и началось).

Но, внимательный читатель на этом месте наверняка заметит, что вечно печатать деньги вряд ли получится и, действительно, на практике государства сталкиваются обычно с тремя ограничениями при выпуске долговых обязательств:

1. Существует экономический предел. Увеличение госдолга может привести к стагнации и уменьшению производительности труда. Государство может заимствовать так много, что процентная кредитная ставка для частного сектора повысится.
2. Бюджетный предел. Резкий рост госдолга приводит к большим процентным расходам. Например, в прошлом году вы платили за долг 5% от всех своих расходов, а сегодня платите 30%. Даже если денежно-кредитная политика Центрального банка очень мягкая. В примерно такой ловушке на данный момент находится Япония.
3. Предел инфляции. Бюджетная накачка деньгами в итоге ведёт к потере покупательной способности валюты. В плохом варианте эта потеря значительно увеличивается и устойчиво ведёт к снижению уровня жизни населения.

После кризиса 2008 года, самый основной потребитель товаров и услуг - средний класс, плавится как масло на раскалённой сковородке, теряя покупательную способность из года в год.

ПРИЧИНЫ ПЕРЕМЕН.

Важнейшей тенденцией последних лет стало перераспределение мировых резервов от гос. облигаций к золоту. Это нельзя назвать дедолларизацией, так как отток в золото происходит из всех фиатных валют.

Ситуация с санкциями на Россию не является 100% причиной, спровоцировавшей переход к другим резервам. Просто напросто большая часть всех мировых золотых резервов хранится как раз в странах, что вводили эти самые санкции. Думаю, что основа этих активных действий была заложена ещё в 2020-21 годах (скорее всего даже раньше) во время пандемийных государственных вливаний денег в экономики всего земного шара.

Суверенный госдолг перестал быть стабильным активом, обеспечивающим реальную экономическую отдачу. А падение евро и японской йены, как резервных валют, было даже более жёстким, чем падение доллара.

Золото - это тот самый актив, который получает свою выгоду и популярность при растущих опасениях по поводу устойчивости госдолга и обесценивания валюты таких развитых стран как США, Великобритания, Евросоюз и Япония. Золото активно закупают не только Центральные банки, но и частный сектор, что вместе стимулирует подъём до рекордных цен.

Также стоит помнить, что множество закупок совсем непрозрачны и существенная часть потоков средств может оставаться неучтённой. Есть, например, предположение, что Китай вообще почти официально не декларирует свои закупки золота.

Дж. П. Морган в 1912 году сказал (по крайней мере фразу приписывают ему):

"Золото - это деньги, всё остальное долг [зависящий от веры людей]".

ТЕКУЩАЯ СИТУАЦИЯ.

Долгосрочные обязательства по расходам государств постоянно растут, обязательства номинированы в необеспеченных золотом (или каким-либо другим реальным активом) валютах, экономический мировой рост при этом, если он вообще есть реальный, очень слабый и вдобавок мы почти на пороге демографической катастрофы, которую в данный момент пока что ещё называют старением населения, всё это вместе делает подход к будущей бюджетной политике крайне сложной и не тривиальной задачей.

Ок, давайте на примере.

Представьте, что вам лет 45 и вы ещё полны сил. Вы любите жить хорошо, потому что достойны, конечно же (и вообще все же умрём когда-нибудь), поэтому вы живёте на широкую ногу, то есть на кредитную карту. Вы хорошо зарабатываете, но тратите каждый месяц чуть больше. Из месяца в месяц, из года в год ваш долг нарастает как снежный ком и вот вы тратите уже 20-25% своих расходов на погашение долгов (поздравляю, вы разблокировали уровень сложности Япония).

Вы бы может и хотели одуматься, да большую часть расходов вы уже тратите на своих престарелых родственников, которые не преминут вам каждый раз напомнить, что можно и побольше на них тратить денег, а то мало что-то тратишься. Да, и детей у вас тоже нет, кто теоретически мог бы помочь сейчас или в ближайшем будущем. Может есть один ребёнок, но он очень маленький. Вот примерно в такой ситуации современные государства и оказались.

Не совсем корректно сравнивать государство с человеком, но для общей картины пойдёт.

Кажется, что разумные выходы из сложившейся ситуации есть, но они очевидно потребуют тех или иных сильных жертв. Например, отмену выплаты пенсий.

ИТОГ.

Доллар является очень ликвидной валютой, то есть его всегда можно относительно легко купить или продать практически в любой точке земного шара и им же можно расплатиться. Доллар обладает лучшей в мире правовой и инвестиционной защитой, ни одна другая фиатная валюта и рядом не стоит. Доллар не теряет своего главенствующего положения по отношению к остальным валютам - евро, йена, фунт и юань. Доллар самая "сильная слабая" валюта в мире.

Золото не зависит от действий правительств. В отличие от резервов России, что были заблокированы странами G7 (развитие ситуации с заблокированными золотовалютными резервами РФ описано по ссылке), золото не имеет этих рисков контрагента.

Сильная валюта не нужна ни одному правительству. (Шутки про сильный рубль приветствуются). Не стремятся к ней так как это подорвёт все миражи и заблуждения всех тех обещаний, что были даны на фиатной бумаге.

Как будут происходить события дальше посмотрим в прямом эфире.

У биткоина нет реального применения, кроме спекуляций, и единственная причина, по которой кто-то хочет его купить, заключается в фантазиях о том, что цена вырастет и они смогут его продать дороже. Это единственный источник спроса.

Люди, которые заработали на криптовалюте, сделали это только потому, что криптовалюта, которую они купили много лет назад, сильно выросла в цене, а не потому, что они создали что-то ценное или сделали жизнь людей лучше.

Биткоин это цифровой актив и он никогда не будет приносить доход в будущем. У него нет ничего общего с золотом. Если сделать его, например, одной из резервных валют, то в будущем придётся его же спасать деньгами налогоплательщиков.

Золото является настоящими деньгами и ценным товаром, который используется в ювелирном деле, аэрокосмической отрасли, производстве бытовой электроники и медицине.

Тут Джэйсон напомнил..

Дикий запад. Длинные револьверы. Дикие мустанги и бизоны. Индеи - ковбойцы пыщ-пыщь. Золотая лихорадка 19 века. Фронтир и дикие прерии.

Дикий запад закончился но никуда не исчез. Просто залёг на дно, до поры. И тихо просочился в самые дальние уголки нашего мира. За ковбоев и за индейцев теперь совершенно другие лица. Но их война стара как сама эта земля. Одни хотят сохранить свою землю. Другие хотят золота. Кто же окажется сильней?

Блеск золота сводит с ума. Но когда это настоящие индейцы ценили золото? Я надеюсь что ковбои до него не доберутся. Я всегда был на стороне индейцев, знаете ли.

Эта песня очень давно в моём плэйлисте. Как напоминание наверное.

Антрополог разбирает, как колониальная история, а также расовая и классовая иерархия формируют то, кому сегодня позволено желать и накапливать золото.

В июле 2018 года мы с моим женихом отправились в Мармато, шахтёрский городок в Колумбии, чтобы изготовить обручальные кольца. На золотоизвлекательной фабрике мы купили ведро кончо – отходов, оставшихся с одной из десятков неофициальных золотых шахт города. Мы просеяли драгоценную минеральную пыль через воду с помощью батеи (деревянного ковша), а затем отнесли её в расположенную неподалёку мастерскую, которой руководил Хавьер (псевдоним), один из немногих ювелиров Мармато. Он научил нас превращать тусклую серую пыль в два сверкающих золотых украшения, символизирующих наш союз и любовь.

Как бы романтично это ни звучало, ювелирная мастерская, как и соседние шахты, разваливалась. Мармато, расположенный на вершине горы, полной золота, напоминал место из антиутопического романа. Уставшие рабочие, штампующие золото для массового экспорта за границу, пробирались сквозь груды камней, открытый огонь и загрязнённую воду – свидетельство того, как веками горнодобывающая промышленность наносила вред окружающей среде . Мастерская, где Хавьер помогал нам создавать кольца, казалась совершенно неуместной в городе, где люди добывали золото только для того, чтобы наблюдать, как оно уходит из их рук.

Чтобы легально добывать золото в Колумбии, мелким старателям требуется разрешение, выданное мэрией. У большинства старателей в Мармато такого разрешения нет, как и у меня и моего жениха. И это ещё больше мотивировало нас быть там. В месте, где золото добывалось для других — не для нас и уж точно не для старателей, — невольно задаёшься вопросом: куда всё это девается?

Как колумбийский антрополог, я давно интересуюсь человеческим честолюбием, питающим золотую лихорадку, которая принесла столько разрушений моей стране. В годы, предшествовавшие нашему браку, мы с моим партнёром, тоже колумбийским антропологом, исследовали бум горнодобывающей промышленности в Мармато, вызванный резким ростом цен на золото после финансового кризиса 2008 года. Однако вскоре я понял, что если хочу понять золото и его влияние, мне следует обратить внимание на тех, кто за пределами Мармато требовал это золото тоннами и всё больше взвинчивал его цену. Это побудило меня исследовать цепочку создания стоимости золота и механизмы работы мирового финансового рынка золота.

На финансовых рынках золото ценится как « актив-убежище ». Управляющие пенсионными фондами, хедж-фондами, а также коммерческими и центральными банками хвалят золотые слитки как «безрисковый» актив, позволяющий хеджировать риски своих инвестиционных портфелей и сохранять богатство во времена экономического кризиса. Но золото не является безрисковым; на самом деле, оно создаёт риски для расово-обусловленных рабочих и более широких сообществ, подвергающихся интенсивной добыче ресурсов, необходимой для поддержания золотого рынка.

Другими словами, миф о золоте как о «безрисковом» активе имеет смысл только в рамках расовых, классовых и географических иерархий, которые восхваляют стремление богатых накапливать золото, одновременно осуждая стремление старателей его добывать.

РОСТ «ОТВЕТСТВЕННОГО» И «ГРЯЗНОГО» ЗОЛОТА

Миф о золоте как о безрисковом финансовом активе подкрепляется несколькими факторами, включая его соответствие определённым международным стандартам и сертификации. Чтобы золотой слиток мог торговаться на мировом золотом финансовом рынке, он должен быть произведён аффинажным заводом, входящим в так называемый список «хорошей поставки» (GDL). 66 аффинажных заводов, входящих в этот список, сертифицированы Лондонской ассоциацией рынка драгоценных металлов (LBMA) – мировым органом по регулированию рынка золота. Швейцария доминирует на рынке аффинажа золота, ежегодно перерабатывая около двух третей мирового объёма золота.

До недавнего времени аффинажеры в первую очередь заботились о гарантии физической чистоты золотых слитков. Однако ситуация начала меняться примерно в 2010 году, когда неправительственные организации, активистские группы и журналистские расследования показали, что золотодобывающая промышленность способствует вооружённым конфликтам и разрушению окружающей среды. В связи с этим Организация экономического сотрудничества и развития разработала руководство, поощряющее ответственные закупки из «зон, затронутых конфликтами и подверженных высокому риску».

В ответ на эти скандалы в 2012 году LBMA опубликовала набор обязательных руководящих принципов по « ответственному золоту ». Аффинажники GDL, торгующие на мировом рынке, теперь должны проводить процедуру комплексной проверки для выявления своих поставщиков в странах-производителях золота и связанных с ними рисков в цепочке поставок, таких как финансирование конфликтов или нарушения прав человека. Золото, которое они аффинируют, должно быть преобразовано в стандартизированные 400-унциевые слитки, которые, как утверждается, соответствуют как физическим, так и этическим требованиям LBMA, регулирующих органов Европейского союза и США , а также ответственных инвесторов. В 2016 году Рут Кроуэлл, генеральный директор LBMA, резюмировала это изменение точки зрения : «Оно [золото] должно быть не только золотом, но и ответственным».

Рынок золота создал реальность, которую он теперь считает грязной.

Идея ответственного снабжения золотом обещала снизить негативное воздействие торговли золотом в горнодобывающих регионах. Однако на практике отраслевые стандарты перекладывали ответственность на местные сообщества, представляя их «факторами риска» для цепочки поставок и неформально маркируя неотслеживаемое золото как источник «загрязнения». В результате всё золото, добываемое кустарным и мелкомасштабным способом (ASM), изначально классифицировалось как «высокорискованное», что привело к его стигматизации международной прессой и активистскими группами как « грязного золота » .

В последнее время лидеры золотодобывающей отрасли осознали, что ограниченное взаимодействие с сектором ASM, а не полное его исключение, может быть полезным. Некоторые организации сейчас пытаются устранить неравенство в цепочке создания стоимости золота, разрабатывая новые этические стандарты, охватывающие мелких старателей, например, Fairmined Standard . Однако некоторые относятся к этим усилиям скептически. Один из моих собеседников рассказал, что подобные инициативы охватывают на рынке лишь «лучших из лучших» производителей золота ASM, по-прежнему оставляя без внимания многие малообеспеченные сообщества.

РАСА, КОЛОНИАЛИЗМ И ЗОЛОТО

Инициативы по ответственному отбору золота направлены на «очищение» репутации отрасли. Но в итоге они привели к дальнейшей маргинализации целых регионов ASM, которые, как утверждается, характеризуются «слабым или отсутствующим государственным управлением», «широко распространенным насилием» или «нестабильностью». Тем временем крупные транснациональные компании, инвесторы и банки продолжают получать наибольшую выгоду от чистой стоимости золота.

В результате моего глубокого исследования глобальной цепочки создания стоимости золота я пришел к выводу, что такое восприятие золота как «ответственного» или «грязного» является результатом расовой иерархии с долгой историей.

В Южной Америке аборигены-индейцы начали добывать золото ещё в доколониальную эпоху, около 4000 лет назад. Они часто использовали драгоценный металл в ритуалах в качестве могущественных подношений своим божествам для поддержания равновесия мира и изготавливали стандартные личные украшения, такие как кольца для носа, серьги и нагрудники, в специализированных ювелирных мастерских.

Однако во время европейского завоевания Америки, начавшегося в XV веке, золото стало зримым символом амбиций личности. Колонизаторы построили целую горнодобывающую компанию, существовавшую за счёт эксплуатации коренных народов и порабощённых африканцев.

Как утверждал археолог Карл Лангебек , не золото развратило людей, а колонизаторы, которые развратили золото, начав использовать его для накопления капитала. Этот ограниченный подход, рассматривающий золото исключительно как экономический актив и определяющий, кому позволено желать его, а кому нет, основывался на расистских колониальных иерархиях, обесценивавших определённые сообщества и места.

Эта динамика продолжает определять развитие золотодобывающей промышленности и сегодня. Большинство шахтёров Мармато — потомки коренных народов и рабов-африканцев, связанных контрактами на добычу полезных ископаемых в колониальную эпоху. Большинство из них — мелкие предприниматели и мигранты из других регионов Колумбии или соседних стран, чьи средства к существованию зависят от золота.

УСИЛЕНИЕ НЕРАВЕНСТВА

Усилия золотодобывающей промышленности и правительств по поддержанию статуса металла как «безрискового» актива лишь усугубили опасности, с которыми сталкиваются те, кто рискует своей жизнью, добывая его.

Золото – мягкий и неразрушимый металл, который можно плавить и смешивать бесконечно, не теряя при этом своей ценности. В таких шахтёрских городах, как Мармато, границы между неформальными, нелегальными и легальными формами добычи и продажи золота часто размыты, что делает прослеживаемость (определение точного происхождения определённого количества золота) практически утопической задачей.

Антрополог Джеймс Х. Смит в своей этнографической работе о горнодобывающей промышленности Восточной Демократической Республики Конго сравнивает прослеживаемость с «церковью», которая осуществляет моральный авторитет, «исключая тех, кто считается нечистым». Другими словами, золото можно «очистить» от сложной социальной реальности его добычи, только систематически исключая людей и места, которые не соответствуют представлениям золотодобывающей промышленности о себе как о морально чистых.

За исключением немногих ювелирных изделий, которые Хавьер изготавливает в своей мастерской, большая часть золота, добываемого в Мармато, контрабандой вывозится в крупные города, такие как Кали или Медельин, где его смешивают с золотом из других регионов Колумбии, формируя небольшие слитки. До внедрения стандартов ответственного отбора поставщиков эти слитки в основном экспортировались на аффинажных заводах GDL в Швейцарии и США. Но теперь законное золото ASM (часто смешанное в одном слитке с золотом, добытым преступными группировками) «обходит» аффинажные заводы, не относящиеся к GDL, в Объединённых Арабских Эмиратах.

Там оно перерабатывается и превращается в «переработанное золото», которое отправляется на аффинажёры GDL, которые продают его банкам и люксовым брендам в странах Глобального Севера. Благодаря этому окольному процессу потенциально «грязное золото» превращается в «чистый» финансовый актив, удовлетворяющий потребность инвесторов в стабильном, прочном и безопасном металле.

Политика и инициативы, разработанные для контроля за неконтролируемой добычей золота, как правило, узко сосредоточены на контроле над шахтерами, которые чаще всего являются выходцами из бедных регионов мира. Многие представители золотодобывающей промышленности, с которыми я встречался в ходе своего исследования, утверждали, что эти усилия могут стать эффективными инструментами экономического развития для горнодобывающих сообществ. Эти аргументы часто носили патерналистский характер и основывались на предположениях о том, что шахтеры изначально безответственны и нуждаются в «поддержке» для участия в мировой экономике. В ходе моего исследования я наблюдал, как эти патерналистские идеи часто подкреплялись визуальными образами в отраслевых отчётах и ​​PR-материалах, где темнокожие шахтёры изображались с испачканными руками и одеждой, а финансисты, в основном светлокожие, – в чистой одежде и окружении.

В конечном счёте, неравенство носит системный характер, а не вина горняков. Если богатые инвесторы и потребители продолжат требовать золото тоннами, его продолжат добывать тоннами, что приведёт к разрушительным последствиям для местных сообществ.

ОСПАРИВАНИЕ ЗОЛОТА (НРАВСТВЕННОГО) ОЧИЩЕНИЯ

Когда мы с мужем делали кольца, нам не разрешалось добывать золото, которое мы использовали, или даже покупать его напрямую у шахтёров Мармато. Вместо этого, чтобы быть «этичными» потребителями, мы должны были купить кольца в ювелирном магазине, где золото должно было быть получено с сертифицированного GDL аффинажного завода, который вполне мог получить его как «переработанное» с аффинажного завода в Объединённых Арабских Эмиратах.

Семь лет спустя мировая цена на золото выросла почти втрое. В сентябре 2025 года она достигла рекордного максимума в 3526 долларов США за унцию по сравнению с 1200 долларами США в 2018 году. Золотая лихорадка стала реальностью.

Если Мармато был таким дистопическим местом в 2018 году, представьте, какова ситуация на крупнейших мировых месторождениях золота прямо сейчас, не говоря уже о разрушениях, с которыми сталкиваются экологически критические регионы, такие как тропические леса Амазонки . Чтобы идти в ногу с мировым спросом на слитки, я видел, как горняки ASM перешли от традиционных способов добычи, таких как использование батеа и древних растений для отделения золота от других металлов, к использованию драг, экскаваторов и токсичных химикатов, таких как ртуть или цианид. Добыча золота приводит к вырубке лесов, превращая леса в загрязненные пруды, и загрязняет реки ртутью. Попадая в окружающую среду, ртуть может нанести серьезный неврологический вред как людям, так и диким животным.

Другими словами, рынок золота создал реальность, которую он теперь считает грязной.

Один из способов противодействовать и изменить эти системы, легитимирующие такой безудержный спрос на золото и обесценивающие золотодобывающие сообщества и окружающую среду, — это поставить под сомнение господствующее понимание золота как финансового вложения. Такой образ мышления не только поддерживает колониальные представления о том, кто может желать золота, а кто нет, но и ограничивает разнообразные и творческие способы, которыми люди издавна взаимодействовали с этим драгоценным металлом.

Сегодня, глядя на своё обручальное кольцо, незаконно выкованное в Мармато, я отказываюсь рассматривать его как «актив». Вместо этого я вспоминаю, что человеческие связи с золотом существовали задолго до того, как их поглотил мировой финансовый рынок, — и они сохраняются и по сей день в таких местах, как мастерская Хавьера.

Источник: www.sapiens.org

Жизель Фигероа де ла Осса

Селигдар отчитался за 1 полугодие 2025 года. Цифры блестят, как и положено золотодобывающей компании: выручка взлетела на 36%, EBITDA – на 42%. Но если копнуть глубже, то в этом золотом песке обнаруживается опасная порода: растущий, как на дрожжах, долг. Давайте разбираться, где здесь настоящая ценность.

👍Нельзя не признать – компания работает всё лучше и лучше. Операционные результаты – огонь!

🔼Выручка – 28.4 млрд рублей (+36% г/г). Рост обеспечило, в первую очередь, золото: его продали на 23.9 млрд рублей (+42% г/г). Рекордная выручка обусловлена и за счёт роста цен (+34%) и объёмов продаж (+6%). Основной покупатель, как всегда – ВТБ.

🔼Производство – стабильно: 2.78 тонны золота (уровень прошлого года), а по концентратам –продолжается взрывной рост: олово +41%, медь +29%, вольфрам +149%.

🔼Маржа радует: валовая рентабельность – 27% (+1 п.п.), а рентабельность по «банковской» EBITDA и вовсе 41%.

Казалось бы, идеальная картина на растущем рынке золота. Но...

❌ У нас опять отмена чистой прибыли. Вместо неё – чистый убыток. И хотя он и снизился на 59%, но всё ещё огромен – 2.2 млрд рублей. И главная причина – не операции, а финансы.

😱 Главный бич – ДОЛГ. Чистый долг вырос на 25% до 101.6 млрд рублей.

🙈Финансовые расходы по обслуживанию этого долга взлетели на 68% до 4.1 млрд рублей. Проценты снова сжирают всю операционную прибыль!

Долговая нагрузка (Net Debt/EBITDA) достигла пугающих 3.9. По «банковскому» расчёту – 3.26. Это много даже для добычи. Даже для стабильной компании.

⚡️Причина всего этого − главный парадокс Селигдара. Напомню, что 62% их долга номинировано в золоте и серебре. Когда дорожает золото – в рублёвом выражении дорожает и долг! Это создаёт колоссальную бухгалтерскую переоценку, которая бьёт по отчётности. Позитивный эффект от выручки частично съедается негативным от переоценки долгов.

👉Да, с одной стороны, этот убыток бумажный, потому что переоценка не заставляет деньги утекать из компании или же формировать резервы (как это происходит с банками). Но это сейчас. Когда же настанет время платить – то вырастают процентные расходы (т.к. доходность по «золотым» облигациям привязана к цене золота), и размеры выплат, т.к. отдавать этот долг надо рублями. Т.е., можно сказать, что сейчас этот убыток бумажный, но он однажды может реализоваться. Ближайшая дата – лето 2026 года.

Конечно, если на следующий год цены на золото рухнут (что очень маловероятно), то переоценка пойдёт в плюс. Но будет ли жто?

🔽 Оловодобывающий дивизион продолжает быть балластом: зафиксирован убыток 2.9 млрд рублей из-за роста затрат на проходку и переоценки лицензий. Диверсификация разумна, но она должна быть прибыльной.

👉Есть ли свет в конце тоннеля? Да, и имя ему – Хвойное.

Это ключевой проект компании. Фабрика на месторождении Хвойное должна выйти на проектную мощность (3 млн тонн руды в год) в 2026 году. Это позволит:

✔️увеличить добычу до 10 тонн в год

✔️снизить зависимость от сезонности

✔️начать наконец-то снижать долговую нагрузку

Но пока это – лишь план на будущее. И это ещё сожрёт немало капексов.

🤷Что в сухом остатке?

Селигдар – это классическая история «догони и перегони». С одной стороны – растущая добыча и блестящие операционные результаты на хайповом рынке. С другой – чудовищная долговая нагрузка, которая сводит на нет все усилия.

Инвестору здесь нужно решить: верит ли он, что команда сможет дотащить проект «Хвойное» до выхода на полную мощность и начать генерировать достаточно денег, чтобы загасить долги.

Пока долговая петля на шее не ослабнет, акции будут в сильной зоне риска. То, что пару-тройку лет назад при небольших ценах на золото выглядело хорошей идеей, сейчас выглядит не очень.

Осторожному инвестору сюда ещё рано – лучше смотреть в сторону Полюса. А рисковому – может быть интересно.

А вы верите в то, что Селигдар вывезет свой долг?

Уважаемые друзья и коллеги, приглашаю в телеграм-канал, в котором я разбираю финансовые отчёты, анализирую бизнес компаний, а также даю комментарии и отвечаю на ваши вопросы лично https://t.me/+FDM_-iCEH8Q3NTg6 

И раз уж я днём затронул вопрос смены собственника ЮГК, давайте посмотрим, что там с финансами и стоит ли залезать в историю под это событие. Для этого откроем отчёт за 1 полугодие 2025 года. На первый взгляд – всё сияет, как золотой слиток: выручка и прибыль растут, операционные показатели тоже радуют. Но если присмотреться, то, образно говоря, в этом золотом слитке обнаруживается ржавчина. Давайте копать глубже.

🔼Сначала − позитив. Выручка взлетела на 30% до 44,2 млрд рублей. Чистая прибыль и вовсе подросла на 35% до 7,3 млрд. Золото дорожает – ЮГК богатеет, ну как и все золотодобытчики, которых мы ранее смотрели. Да и долговая нагрузка вроде бы под контролем: ND/EBITDA стабилен на уровне 2.2. Вроде бы всё в шоколаде.

Но на этом с однозначным позитивом всё.

❌Главная проблема – слабая операционная эффективность ЮГК. Да, выручка выросла на 30%, но EBITDA – всего на 9% до 15,4 млрд. Это сильно ниже расчётов аналитиков – теоретически ЮГК могла получить 18 млрд! Рентабельность по EBITDA просела с 42% до 35% – не скажу, что критично, но запрягает. 

😳Почему так? Всё просто: затраты растут как на дрожжах. Себестоимость выросла на 32% – и это при то, что добыча выросла всего на 2%! Компания буквально теряет деньги на всём: 

✔️Расходы на зарплаты взлетели на 56% (нанимают много людей в Сибири)

✔️Затраты на топливо: +25%

✔️Ремонт и обслуживание: +40%

Компания работает менее эффективно, и за счёт этого снижается маржинальность. Много денег ушло в восстановление добычи на Уральском хабе (объём может вырасти с 3,4 до 6,6 тонн при условии контроля расходов), но пока добыча там не растёт. Почему – непонятно.

⚡️Ещё один тревожный звоночек – денежные потоки. Чистый операционный денежный поток (после уплаты налогов и процентов) рухнул в 2,4 раза – с 7,2 до 3 млрд рублей. Компания генерирует бумажную прибыль, а реальные деньги куда-то утекают. Свободный денежный поток и вовсе отрицательный (–12 млрд руб.). Это при том, что долг уже вырос до 78,7 млрд.

👉И да, вся эта «прибыль» в 7,3 млрд – во многом фикция. 6,6 млрд из них – это курсовые разницы от переоценки валютного долга! Без этой бухгалтерской магии реальная операционная прибыль была бы куда скромнее. Ну а чистая прибыль составила бы чисто символические 700 млн рублей.

При этом реальные процентные расходы выросли с 2,2 до 5,5 млрд рублей. Т.е. долг всё больше – обслуживание дороже. 

Конечно, сейчас компанию выкупает дочка ГПБ, и вполне возможно, что банк простит сам себе долги – тогда расходов в этой части не будет.

😱Но главная неопределённость – смена собственника. Что будет делать ГПБ с новым приобретением? Финансовое оздоровление? Распродажа по кускам? Выдаивание?

Компания сама признаёт, что проводит «комплексный аудит», результаты которого неизвестны. Из ЮГК явно утекают деньги, причём большая часть расходов очевидно дутая: бывший менеджмент просто выводил капиталы за границу. Вполне возможно, что после аудита и санации мы увидим совсем другие цифры в расходах и доходах.

🤷Что в сухом остатке? ЮГК – это история про надежду. Надежду на то, что новый собственник наведёт порядок и обуздает затраты. Надежду на то, что добыча на Урале наконец-то восстановится. Надежду на то, что цены на золото останутся высокими.

Но пока что по факту мы видим дорожающую добычу, слабые денежные потоки и полную корпоративную неопределённость.

Акции могут быть интересны лишь как спекулятивный актив на тему будущей реструктуризации или выкупа со стороны нового мажоритария. Для консервативного инвестора здесь слишком много вопросов без ответов.

Пока не прояснится ситуация с собственником и не будет представлен чёткий план по обузданию затрат, я бы предпочёл смотреть в сторону более предсказуемых игроков. Блеск золота бывает обманчив.

А вы держите ЮГК?

Уважаемые друзья и коллеги, приглашаю в телеграм-канал, в котором я разбираю финансовые отчёты, анализирую бизнес компаний, а также даю комментарии и отвечаю на ваши вопросы лично https://t.me/+FDM_-iCEH8Q3NTg6 

Полюс отчитался за 1 полугодие 2025 года – и результаты вышли неплохими, хотя рынок оценил их весьма скептически. Это странно – именно Полюс выглядит логичным бенефициаром роста цены на золото, которое обновляет хаи (ЮГК и Селигдар увязли во внутренних делах, а Лензолото, которое и не про золото вовсе, находится в процессе ликвидации). Давайте посмотрим, что там под капотом.

Отмечу сразу, что Полюс отчитывается в долларах США, и при пересчёте на рубли за счёт укрепления нашей национальной валюты результаты оказываются чуть хуже – возможно, именно это рынок заложил в свою оценку? 

🔼Выручка составила $3688 млн (+35% год к году), что обусловлено удорожанием золота на мировом рынке по сравнению с I полугодием 2024 года на 43%, до $3102 за тройскую унцию. Отмечу, что сейчас основным потребителем золота являются центробанки практически всех стран, которые переключились на замещение одной грязной зелёной бумажки немеркнущим металлом. А потребление золота в ювелирке и промышленности упало практически до минимумов.

🔽Продажи Полюса в целом упали на 5% (продано 1189 тыс. унций), но это полностью нивелировалось рекордным ростом цен.

🔼Скорректированная EBITDA же дала плюс − $2676 млн, +32% г/г.

🔼FCF (свободный денежный поток), несмотря на рост капзатрат, вырос на 68% до $1864 млн.

🔼Скорректированная чистая прибыль по итогам полугодия прибавила 20% и составила $1444 млн.

Очень неплохие цифры. А теперь о негативе.

Помимо снижения продаж, Полюс снизил объёмы производства на 11% – до 40,8 тонн (1311 тыс. унций). Компания подтвердила прогноз по производству в диапазоне от 77,7 до 80,9 тонн золота (около 3 млн унций) в 2025 году.

⚡️При этом, по прогнозам Полюса, из-за снижения содержания золота в переработке на Олимпиаде уровень добычи опустится до 2,5-2,6 млн унций в 2026-2027 годы. Имейте это в виду.

Правда, потом всё окупится запуском месторождения в Сухом Логе, куда сейчас уходит львиная доля капексов. Всего капзатраты составят $2200-2500 млн в 2025 году (для сравнения − $1257 млн в 2024 году). 

Напомню, что Сухой Лог – крупнейшее из разведанных месторождений золота. Сейчас там готовится основное технологическое оборудование для будущей золотоизвлекательной фабрики, активно ведутся работы по строительству внешней энергетической инфраструктуры, которые планируется завершить до конца года. 

В целом стройка идёт по плану, но не по первоначальному, а скорректированному. Также ведутся работы на Чульбаткане и Чёртовом Корыте. В результате прогнозируемый годовой объём производства к 2030 году составит 6 млн унций (сейчас – 3 млн унций), т.е. добыча вырастет в 2 раза.

🙈Далее негатив: показатель TCC (совокупные денежные расходы) в I полугодии 2025 года вырос в сравнении с прошлым годом на 54%, до $653 за унцию на фоне роста НДПИ, а также снижения содержания золота в перерабатываемой руде.

Показатель AISC (совокупные денежные издержки на поддержание добычи, включающие поддерживающие капвложения) вырос и того больше − на 65%, до $1255 за унцию. 

Это довольно негативный фактор, т.к. Полюс всегда славился минимальными в мире значениями TCC и AISC – это и позволяло сохранять огромную маржу. По мере роста затрат будут страдать EBITDA (из которой, судя по всему, платятся дивиденды) и маржинальность в целом на всех уровнях. 

🤷‍♂️И если цены на золото развернутся вниз, то Полюс может оказаться в очень непростой ситуации, когда себа подскочила, а выручка падает из-за внешних обстоятельств. Учитывая, что прогноз по добыче на ближайшие годы падает, а объёмы капзатрат только растут – это сильный риск.

Пока акции Полюса на хаях, т.к. инвесторы ассоциируют компанию с ценами на золото, но впереди у менеджмента не самые простые годы. Конечно, я очень хочу, чтобы у него всё срослось – но будущего никто не знает.

На мой взгляд, рынок, хоть и осторожен в отношении Полюса, но недостаточно сильно. Я бы покупал дешевле 2000 рублей – но кто даст? Думаю, что цель в 2500 рублей при дальнейшем росте золота будет побита до конца года.

А вы держите Полюс?

Уважаемые друзья и коллеги, приглашаю в телеграм-канал, в котором я разбираю финансовые отчёты, анализирую бизнес компаний, а также даю комментарии и отвечаю на ваши вопросы лично https://t.me/+FDM_-iCEH8Q3NTg6

Селигдар выкатил операционные результаты за 1 полугодие 2025 года. Интересно их посмотреть, особенно в связи с тем, что происходит с ЮГК – возможно, Селигдар может стать снова альтернативой Полюсу.

Производство лигатурного золота по итогам 2 780 кг, оставшись на уровне прошлого года. На мой взгляд, противоречивый результат. С одной стороны, хорошо, что компания не стала работать на склад, как многие другие. С другой стороны, спрос на золото в принципе стабильно высокий, т.е. препятствий для наращивания производства вроде как нет.

😳Конечно, может быть, причина в ВТБ, который является основным покупателем золота Селигдара: у банка сейчас сложные времена, возможно, поэтому он оставил закупку золота на том же уровне.

Производство меди, между тем, выросло на 29% за полугодие, а вольфрама – аж на 149%.

🔼В итоге суммарная выручка от реализации металлов выросла на 40% год к году до 28,4 млрд рублей. Отличный результат, но не удивительный, учитывая рост цен на золото.

Объём реализации золота, произведенного Селигдаром, вырос на 6% и достиг 2 821 кг по сравнению с 2 654 кг в первом полугодии 2024 года. В текущем периоде компания произвела реализацию небольшой партии золота третьих лиц объемом 4 кг. Ну ок, ладно.

Других данных Селигдар не предоставил – надо ждать полную отчётность по МСФО. Но подозреваю, что мы опять увидим бумажный убыток, связанный с переоценкой «золотых облигаций». 

‼️Однако нас могут ждать и сюрпризы, связанные с увеличением продажи медного и оловянного дивизионов. Селигдар продолжает стремиться к диверсификации производства и продаж металлов, чтобы не зависеть только от одного золота. Как заявлено на Дне инвестора: стратегическая цель компании — 20 тонн золота и 14–16 тыс. тонн олова в год.

Кроме того, очень сильный рост выручки при сохранении тех же капексов (а капексы оставили на уровне прошлого года) и незначительном росте расходов может дать сильную маржу, эффект от которой будет сильнее эффекта переоценки.

⏳В общем, ждём. В любом случае убыток по золотым облигациям – бумажный и никак не влияет на размер дивидендов.

В целом в Селигдаре пока не учтён рекордный рост цен на золото, и справедливая стоимость бумаги находится в районе 70-80 рублей, очень сильный апсайд от текущих позиций. И он вполне может реализоваться, особенно, если ралли в золоте продолжится, а ЮГК будет и далее подкидывать сюрпризы.

Но идея в Селигдаре, как всегда, неочевидна. Это очень тёмная лошадка, которая иногда почему-то отказывается участвовать в «забеге», а значит, не имеет шансов на победу.

Держите Селигдар или предпочитаете Полюс?

Уважаемые коллеги, приглашаю в телеграм-канал, в котором я разбираю финансовые отчёты, анализирую бизнес компаний, а также даю комментарии и отвечаю на ваши вопросы https://t.me/+FDM_-iCEH8Q3NTg6 

29. Золото, благородный металл, было названо в честь Авроры, богини утренней зари. Химический символ золота — Au, от латинского слова aurum, означающего «сияющий рассвет», и от Авроры, римской богини рассвета. В 50 г. до н. э. римляне начали выпускать золотые монеты, называемые ауреусами.

30.  Trial of the Pyx, публичное испытание качества золота, было придумано в Англии в 1282 году и используется до сих пор. Термин «pyx» относится к греческому самшитовому сундуку, в который помещаются монеты для передачи присяжным для проверки. В настоящее время монеты проверяются на диаметр, химический состав и вес.

31.  В четырнадцатом веке для лечения бубонной чумы использовали питье взвеси золотой пыли и измельченных изумрудов.

32.  В 1511 году король Испании Фердинанд произнес бессмертную фразу: «Добывай золото гуманным способом, если возможно, но любой ценой добудь золото».

33.  В 1599 году испанский губернатор в Эквадоре обложил племя Хиваро такими непомерными налогами, что они казнили его, залив ему в горло расплавленное золото. Эту форму казни также практиковали римляне и испанская инквизиция.

34.  Венеция ввела золотой дукат в 1284 году, и он стал самой популярной золотой монетой в мире на следующие 500 лет. Дукат по-латыни означает «герцог». Это валюта, используемая в «Ромео и Джульетте» Шекспира, и упоминается в «Венецианском купце». В своей песне «I Ain't the One» рэпер Ice Cube поет, что «он получает сок за свои дукаты». Дукат также используется в научно-фантастическом сериале «Вавилон 5» как название денег расы центавриан.

35.  Первоначально монетный двор США выпускал монеты достоинством $2.50, $10 и $15 из чистого золота. Чеканка монет из золота прекратилась в 1933 году во время Великой депрессии.

36.  Золото съедобно. Некоторые азиатские страны добавляют золото во фрукты, желеобразные закуски, кофе и чай. Начиная с 1500-х годов европейцы кладут листовое золото в бутылки с ликером, например, Danziger Goldwasser и Goldschlager. Некоторые индейские племена верили, что употребление золота дает возможность людям левитировать.

37.  Футбольный клуб «Сан-Франциско 49ers» назван в честь шахтеров времен золотой лихорадки 1849 года.

38.  Золото и медь были первыми металлами, открытыми людьми около 5000 г. до н. э., и это единственные два металла не белого цвета.

39.  Стоимость золота использовалась в качестве стандарта для многих валют. После Второй мировой войны Соединенные Штаты создали Бреттон-Вудскую систему, которая установила стоимость доллара США в 1/35 тройской унции (888,671 мг) золота. Эта система была отменена в 1971 году, когда золота стало недостаточно для покрытия всех бумажных денег в обращении.

40.  Самый большой в мире запас золота находится на пяти этажах под землей в хранилище Федерального резервного банка Нью-Йорка, и он содержит 25% мирового золотого запаса (540 000 золотых слитков). Хотя в нем больше золота, чем в Форт-Ноксе, большая его часть принадлежит иностранным правительствам.

41.  «Тройская унция» золота происходит от французского города Труа, который первым создал систему весов в Средние века, используемую для драгоценных металлов и камней. Одна тройская унция составляет 480 гранов. Гран составляет 64,79892 мг.

42.  И греки, и евреи начали заниматься алхимией в 300 г. до н. э. Поиски способа превращения неблагородных металлов в золото достигли своего пика в эпоху позднего Средневековья и Возрождения.  

43.  Золотой стандарт был заменен большинством правительств на фиатный (лат. «пусть это будет сделано») стандарт. И Томас Джефферсон, и Эндрю Джексон решительно выступали против фиатной валюты. Некоторые современные экономисты утверждают, что фиатная валюта увеличивает скорость циклов подъема-спада и вызывает инфляцию.

44.  Южноафриканские рудники могут опускаться на глубину до 4 км и температура там +55 по Цельсию. Для производства унции золота требуется 38 человеко-часов, 1400 галлонов воды, много электроэнергии, а также химикаты, такие как цианид, кислоты, свинец, бура и известь. Годовой объем добычи золота в Южной Африке 500 тонн золота, для получения такого количества металла нужно переработать 70 миллионов тонн породы.

45.  За всю историю было добыто около 142 000 тонн золота. Если предположить, что цена золота составляет 1000 долларов за унцию, то общее количество добытого золота стоит примерно 4,5 триллиона долларов. Только в Соединенных Штатах обращается или находится на хранении более 7,6 триллиона долларов, что говорит о том, что возврат к золотому стандарту невозможен. Хотя большинство ученых согласны с этим, некоторые сторонники золотого стандарта утверждают, что возврат к нему снизит риски инфляции и ограничит власть правительства.

46.  Первое зарегистрированное золото, когда-либо обнаруженное в Соединенных Штатах, было 8-кг самородком, найденным в Кабаррусе, Северная Каролина. Когда в 1803 году в Литл-Медоу-Крик, Северная Каролина, было обнаружено много мелких самородков, началась первая золотая лихорадка.

47.  В 1848 году, строя лесопилку для Джона Саттера недалеко от Сакраменто, Калифорния, Джон Маршал обнаружил чешуйки золота. Это открытие вызвало Калифорнийскую золотую лихорадку и ускорило заселение американского Запада.

48.  В Древнем Египте золото считалось кожей или плотью богов, особенно египетского бога солнца Ра. Следовательно, золото было доступно только фараонам, а позднее жрецам и другим членам королевского двора. Помещение, в которых находился саркофаг царя, было известно как «дом золота».

49.  В 1933 году Франклин Рузвельт подписал указ 6102, который запрещал гражданам США накапливать золото. Владение золотом (за исключением ювелиров, дантистов, электриков и других работников промышленности) каралось штрафом до 10 000 долларов или десятью годами тюрьмы.

50.  Корпорация Amersham из Иллинойса использует крошечные сферы из золота в качестве способа маркировки определенных белков для определения их функции в организме человека для лечения заболеваний.

51.  Чистота золота измеряется в каратах. Термин «карат» происходит от «семя рожкового дерева», которое было стандартом для взвешивания небольших количеств на Ближнем Востоке. Караты были плодами бобового рожкового дерева, каждый стручок которого весит 1/5 грамма.

Еще больше таких подборок на моем канале https://t.me/realhistorys

Мой канал «Клубничный переполох» https://t.me/erosstoris

Мой канал с подборками интересных фактов https://t.me/actualfacts

Мой канал о кошках https://dzen.ru/o_koshkah

Мой канал с переводами рассказов зарубежных писателей https://boosty.to/webstrannik  

Всем удачного дня!

1.  Термин «золото» происходит от протоиндоевропейской основы ghel / ghol, означающей «желтый», «зеленый» и, возможно, «яркий».

2.  Золото было обнаружено на всех континентах Земли.

3.  Золото плавится при температуре 1064,43° по Цельсию. Оно хорошо проводит как тепло, так и электричество и никогда не окисляется при обычных условиях.

4.  Медицинское исследование, проведенное во Франции в начале двадцатого века, показало, что золото является эффективным средством лечения ревматоидного артрита, но как воздействует металл на болезнь, до сих пор непонятно.

5.  Из-за своей высокой ценности, большая часть золота, добытого за всю историю человечества, все еще находится в обращении. Однако считается, что 80% мировых запасов золота все еще находится в земле.

6.  Семьдесят пять процентов всего золота, находящегося в обращении, было добыто после 1910 года.

7.  Самый большой золотой самородок, когда-либо найденный, — «Желанный незнакомец», обнаруженный Джоном Дизоном и Ричардом Оутсом в Австралии 5 февраля 1869 года. Самородок имеет размеры 25 на 60 см и содержал 64 кг чистого золота. Он был найден всего в пяти сантиметрах от поверхности земли.

8.  Золото настолько пластично, что его можно использовать в качестве швейной нитки. 28 граммов золота можно растянуть на 80 км.

9.  На фоне опасений рецессии в марте 2008 года цена на золото впервые в истории превысила 1000 долларов за унцию.  

10.  Традиционно инвесторы пытаются сохранить свои активы в трудные экономические времена, вкладывая средства в драгоценные металлы, такие как золото и серебро. Всемирный золотой совет опубликовал отчет в феврале 2009 года, в котором указано, что спрос на золото резко вырос во второй половине 2008 года.

11.  Коэффициент Dow/Gold, показывающий, сколько золота потребуется для покупки одной акции Dow, является хорошим индикатором того, насколько сильна рецессия. В начале 2009 года коэффициент Dow/Gold, казалось, приближался к тем же низким значениям, которые наблюдались в 1930-х и 1980-х годах.

12.  Золото химически инертно, что также объясняет, почему оно никогда не ржавеет и не вызывает раздражения кожи. Если золотые украшения раздражают кожу, то это потому, что они сделаны не из чистого золота, а из сплава с другими металлами.

13.  Один кубический фут золота весит полтонны. Самый большой в мире золотой слиток весит 200 кг.

14.  В 2005 году Рик Мунарриз задался вопросом, во что лучше вкладывать — Google или золото, когда оба, казалось, имели одинаковую стоимость на фондовом рынке. К концу 2008 года Google стоил на уровне $307,65 за акцию, а золото $866 за унцию.

15.  Олимпийские золотые медали, врученные в 1912 году, были сделаны полностью из золота. В настоящее время золотые медали покрыты только шестью граммами золота.

16.  Инки считали, что золото олицетворяет славу их бога солнца, и называли этот драгоценный металл «слезами Солнца». Поскольку золото еще не использовалось в качестве денег, любовь инков к золоту была чисто эстетической и религиозной.

17. В ядре Земли достаточно золота, чтобы покрыть поверхность планеты слоем в 40 см.

18.  Золото настолько редкое, что в мире за час выплавляется больше стали, чем золота с начала истории человечества.

19.  Около 1200 г. до н.э. египтяне использовали нестриженые овечьи шкуры для добычи золотого песка из песков Черного моря. Эта практика, скорее всего, вдохновила на создание «Золотого руна».

20.  Туринский папирус показывает первую карту золотого рудника в Нубии, крупного производителя золота в древности. Действительно, египетское слово для золота было «nub», от богатой золотом Нубии. В то время как египетские рабы ужасно страдали на золотых рудниках, египетские ремесленники, которые делали золотые украшения для знати, пользовались высоким, почти жреческим статусом.

21.  Хотя у древних евреев, по-видимому, было достаточно золота, чтобы создать золотого тельца и танцевать вокруг него, пока Моисей разговаривал с Богом на горе Синай, ученые предполагают, что евреям никогда не приходило это в голову, поскольку золото тогда еще не ассоциировалось с деньгами.

22.  В Библии содержится более 400 упоминаний золота, включая конкретные указания от Бога покрыть мебель в скинии «чистым золотом». Золото также упоминается как один из даров волхвов.

23.  Греки считали, что золото это плотная смесь воды и солнечного света.

24.  Значение карата может быть 10, 12, 14, 18, 22 или 24. Чем выше число, тем выше чистота золота. Чтобы называться «чистым золотом», оно должно иметь минимум 10 карат. Обычно под чистым подразумевается 24-каратное золото, хотя в нем все еще есть небольшая примесь меди. Чистое золото настолько мягкое, что его можно формовать вручную, поэтому оно не используется для изготовления ювелирных изделий.

25.  В 560 г. до н. э. лидийцы ввели в оборот первую золотую монету, которая на самом деле была сплавом золота и серебра, называемым электрум . Геродот критикует материализм лидийцев, которые также были первыми, кто открыл постоянные розничные магазины. Когда лидийцы были захвачены персами в 546 г. до н. э., использование золотых монет стало распространяться еще больше.

26.  До того, как золотые монеты стали использоваться в качестве денег, в качестве валюты использовались различные виды скота, особенно крупного рогатого скота, и растительные продукты. Кроме того, крупные государственные строительные проекты выполнялись с использованием рабского труда из-за ограниченного диапазона использования денег.

27.  Когда гогот гусей предупредил римлян о том, что галлы собираются атаковать храм, где римляне хранили свои сокровища, благодарные римские граждане построили святилище Монете, богине предупреждения. Связь между спасенным сокровищем и Монетой привела много столетий спустя к английским словам «money» и «mint».

28.  Между 307 и 324 годами нашей эры стоимость одного фунта золота в Риме выросла со 100 000 динариев до 300 000 динариев. К середине четвертого века фунт золота стоил 2 120 000 000 динариев — ранний пример неуправляемой инфляции, которая частично стала причиной краха Римской империи.

Еще больше таких подборок на моем канале https://t.me/realhistorys

Мой канал «Клубничный переполох» https://t.me/erosstoris

Мой канал с подборками интересных фактов https://t.me/actualfacts

Мой канал о кошках https://dzen.ru/o_koshkah

Мой канал с переводами рассказов зарубежных писателей https://boosty.to/webstrannik  

Всем удачного дня!