Представьте, что вы участвуете в конкурсе красоты в роли жюри. Но конкурс не простой. Вам выдают фотки красоток. Вам нужно угадать, какие 5 красоток окажутся самыми популярными, т.е. кого выберет большинство из числа других членов жюри.

Иными словами, вам нужно выбрать не тех девушек, которые нравятся вам - а тех, кого выберут другими. И если вы выберете девушек, которые нравятся только вам, то скорее всего, вы проиграете. Чтобы победить, нужно изучить людей, которые рядом с вами.

Этот “конкурс красоты” описал Джон Кейнс ещё в 1936 году (поэтому его называют иногда “кейнсианским конкурсом красоты”), но с тех пор особо ничего не изменилось.

Если вы хотите стать успешным трейдером, вам придётся выбирать не те акции, которые нравятся вам, а те, которые нравятся большинству. Как писал сам Кейнс, инвесторы стремятся “опередить пулю”. Вкладывать в стабильный и предсказуемый бизнес скучно. А вот сорвать иксы, опередив толпу - это круто, почётно и прибыльно.

Мы видели это совсем недавно: ракеты в третьем эшелоне - это как раз классическое проявление конкурса красоты. Большинство бумаг, которые задействованы в пампе - малоликвидные, а бизнесы, их представляющие - убыточные, малорентабельные или просто мелкие. Очевидно, что капитализация какого-нибудь местечкового ТНС Энерго не может быть больше капитализации едва ли крупнейшего производителя мяса в России (Черкизово), а так было.

Но не суть. Подобных “игр” на рынке было уже много: можно вспомнить хайп SPAC, чуть раньше были в моде альткоины и NFT, ещё чуть раньше - компаний зелёной энергетики и электромобилей, до них - биофарма и конопля…

Всё это - игра в “музыкальные стулья”: кто не успеет соскочить последним - тот инвестор (с) и оплачивает весь банкет.

Конечно, разумнее всего не участвовать в этой игре (естественно, если вы не хотите рискнуть и заработать больше).

Кейнс буквально пишет следующее: “Опытный человек, не поддаваясь этой всеобщей атмосфере игры, будет продолжать вкладывать капитал в соответствии с самыми достоверными долгосрочными предположениями, какие он только может сформулировать и, очевидно, получит, в конечном счете, большую прибыль за счет других игроков”.

Но тут возникает другая проблема: если БОЛЬШИНСТВО участников рынка начинают играть в “стулья” и “конкурс красоты”, то это несёт для консервативного инвестора едва ли не больше рисков. Ему приходится затрачивать больше сил на правильный выбор акций и при этом едва ли не больше - на правильные действия, когда “конкурс красоты” приходит в его акцию.

Вот простой пример. Когда-то Белуга (ныне Новабев) была гадким утёнком на рынке, но в последние 2-3 года превратилась в прекрасного лебедя. Разумный инвестор не должен был инвестировать в неё 4 года назад, когда она была малоликвидной акцией 3-го эшелона со сомнительными перспективами. Но те, кто рискнул - сейчас попивают шампанское (или Белугу).

Сейчас Новабев выглядит очень привлекательно с точки зрения бизнеса, но акция очевидно переоценена. Разумному инвестору тоже не стоит входить в неё. Но скорректируется ли акция до справедливой цены? Большой вопрос, ведь акция активный участник “конкурса красоты”.

Получается, что разумный инвестор, следуя классическим заветам Баффетта и Грэма, просто упускает инвестиционные возможности на рынке.

С другой стороны, допустим, разумный инвестор угадал момент входа в Белугу и сейчас имеет большую прибыль. И сейчас по всем заветам ему нужно продавать акцию, ведь она дорогая! Но если разумный инвестор выйдет из акции, он покинет конкурс красоты и не сможет заработать на дальнейшем росте актива! А ведь, пока участников достаточно, акция продолжит свой рост!

Получается, что разумный инвестор недополучает прибыль. Что же делать? Как говорится, решение есть. Нужен всего лишь простой советский…

А если серьёзно - если статья получит много реакций и хороших комментариев, я покажу, как именно работает “конкурс красоты” и как заработать на нём, не становясь его непосредственным участником!

P.S. Друзья, я веду свой блок на разных площадках. Ссылка на телеграм канал и сайт есть в шапке профиля.

Повторю их для Вашего удобства:

Моя телега здесь

Сайт здесь

Дзен здесь

Жителей России задержали в Тайланде по обвинению в нелегальном обмене криптовалют — местные силовики изучили несколько объявлений в интернете о покупке и продаже криптовалют в туристических районах.

Полицейские пробили телефонные номера, на которые были зарегистрированы аккаунты в WhatsApp и выяснили, что они были связаны с банковскими счетами граждан России Ибрагима Гайтукиева и Максима Варюхина — затем силовики узнали, что мужчинам принадлежит магазин по продаже каннабиса (в Тайланде легалайз), который использовался в качестве офиса для обменов.

Гайтукиева задержали — ему были предъявлены обвинения в незаконной торговле криптовалютами.

Источник - https://t.me/+Fxe39AuykzpmODA6

Итоги первого месяца:

По результатам: +122$ 📈
Количество сделок: ~ 520
Процент успешно закрытых сделок: 100%

Делюсь ссылкой: algo trading robot ✅

__
artydev & Co

В четверг индекс ММВБ превысил 3400 пунктов впервые с 21 февраля 2022 года! Фактически можно считать, что рынок вернулся к докризисным значениям, если, конечно, считать, что кризис возник только в феврале 2022 года, а не еще в октябре 2021 года, когда, собственно, и начался обвал рынка, а я активно шортил фьючерс на индекс РТС. Впрочем, не суть, сейчас важнее то, что происходит на рынке в данный момент. Давайте же проанализируем текущую картину в индексе и обсудим его перспективы.

С того момента, как индекс оттолкнулся от уровня 3260 пунктов в марте, рынок перешел к упорному росту, в ходе которого пока не было ни одного даже небольшого отката, что не может не удивлять. Однако подобные явления нередко бывают после ложного пробоя уровня, который мы как раз и наблюдали пару недель назад.

Начав коррекцию от 3343 пунктов, согласно моим предположениям, индекс вернулся к последнему сильному уровню сопротивления 3260 в качестве ретеста этой поддержки. И продавцы пытались ее пробить аж 5 раз, но каждый раз скупщики выкупали провал у 3260, не давая пробиться ниже. И вот, после известных панических событий уровень все же удалось пробить ненадолго. Однако этот пробой оказался ложным. Цена снова поднялась выше уровня и закрепилась над ним.

А это уже означало развитие сильного движения в обратную сторону, то есть вверх. Тем более, что и было куда расти, ведь ранее индекс немного не добрался до моей цели 3380 пунктов, рост рынка к которой я прогнозировал с начала марта. Соответственно, после ложного пробоя 3260 и закрепления цены выше 3300 стало весьма вероятно, что индекс на этой неделе все же дойдет до обозначенной цели в 3380 пунктов, о чем неделю назад я и предупредил.

Ранее в начале этой недели также уточнил этот прогноз роста индекса до 3400 пунктов. Как видите, к этому значению вчера цена и пришла и даже превысила его. Теперь полагаю, что эта растущая волна уже завершается. Не исключаю, что индекс еще может подняться чуть-чуть выше, возможно, к 3430 пунктам, но, в целом, рассчитываю, что примерно с текущих значений уже начнет развиваться коррекция.

Поэтому от 3390 уже начал набирать шорт по фьючерсу на индекс ММВБ, и в случае продолжения роста цены буду дальше увеличивать позицию в рамках своих ожиданий. Уровень 3400, по сути, последний еще более-менее сильный уровень, от которого может произойти большая коррекция. Так что если ее и ожидать, то именно с текущих значений и, как минимум, до 3330 пунктов.

В самом деле о возможной коррекции говорит не только индекс ММВБ, но и его ключевые акции. Как вы знаете, я регулярно анализирую три ключевые бумаги, которые занимают почти половину индекса — это Сбербанк, Лукойл и Газпром. С последним пока так ничего и не меняется. Недавно, правда, вышел отчет за 2023 год, из которого стало известно, что основной вид деятельности Газпрома — добыча и продажа природного газа — суммарно принёс компании убыток в размере ₽290 млрд после прибыли в ₽1,56 трлн в 2022 году. Впрочем, именно такое будущее этой компании описывал почти год назад, и вряд ли это было тогда еще какой-то фантастикой. Однако Газпром — это не только газ, это большая компания, и, в целом, она остается прибыльной (₽696 млрд за 2023 год), так что не исключено, что будут выплачены в этом году дивиденды, пусть и небольшие. Может поэтому акция на этой неделе и отскочила снова от последней поддержки 158 р., хотя глобально Газпром все равно остается в нисходящем тренде. В общем, мы скоро его отдельно обсудим.

А вот по Сбербанку и Лукойлу картина куда более интересная. Обе эти акции достигли верхней границы растущего канала и тоже вполне могут начать коррекцию. По Сбербанку ожидал ее еще ранее от 303 р. Она началась, и цена упала почти до 291 р., но акцию снова выкупили. Сейчас она торгуется около 306 р. также у границы канала, поэтому ожидаю продолжение коррекции к нижней границе аптренда.

По Лукойлу наконец-то полностью исполнился мой прогноз от начала февраля на рост акции к 7600 р., а также и его дополнение в этот понедельник касательно возможного роста немного выше 7700 р. Таким образом, все сошлось идеально, как предполагал в прошлый раз: индекс добрался до 3400 одновременно с ростом Лукойла к 7700 р. С текущих значений и Лукойл может снова начать коррекцию к границе аптренда, то есть к 7500 р. Подробнее эти акции мы рассмотрим уже в ближайшее время в отдельных обзорах.

Также стоит обратить внимание на курс доллара, по которому в начале следующей недели стоит ожидать резкий выброс цены из диапазона колебаний 92-93 р. Поэтому на этой неделе я уже купилсо стопом фьючерс на доллар от 92 р. в ожидании пробоя вверх ключевой области сопротивления 92.5-93 р. Как бы там ни было, в любом случае стоит ожидать сильное движение цены. Мы еще поговорим об этом подробнее в ближайшие дни.

Кстати, для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями по финансовым рынкам и экономике. Присоединяйтесь!

Короче говоря, как писал ранее, эта неделя и, пожалуй, следующая могут стать определяющими для всего рынка. Поэтому внимательно слежу за происходящим и своевременно провожу анализ текущей ситуации. Вполне возможно, что наступающая коррекция акций может оказаться гораздо больше, чем кажется. Думаю, скоро на рынке станет очень интересно. Будем наблюдать.

Спасибо, что дочитали. Всем удачи и профита!

Вначале небольшая месопотамская притча, пересказанная писателем Сомерсетом Моэмом в эпиграфе к своему роману «Свидание в Самарре».

Слуга некоего купца, живущий в Багдаде, по поручению хозяин отправляется на рынок и встречает женщину, в которой узнаёт смерть. Она делает в его сторону угрожающий жест. Слуга возвращается домой бледный, рассказывает об этом купцу, одалживает у него лошадь и уезжает в Самарру, где, как он надеется, смерть его не найдёт.

Купец идёт на рынок, находит смерть и спрашивает, почему та сделала угрожающий жест в сторону слуги. Та отвечает: «Это был не угрожающий жест, я просто вздрогнула от удивления. Я была поражена, увидев его в Багдаде, потому что мне была назначена встреча с ним сегодня вечером в Самарре».

Это – классический пример самосбывающегося пророчества, когда человек придумывает некие последствия некоего действия, а затем они воплощаются это в жизнь благодаря этим самым действиям.

Впервые научно этот феномен описал социолог Роберт Мёртон в 1949 году. Вот его определение: «В начале самоисполняющееся пророчество является ложным определением ситуации, провоцирующим новое поведение, при котором первоначальное ложное представление становится истинным. Иллюзорная достоверность самоисполняющегося пророчества увековечивает власть ошибки. Ибо предсказатель будет ссылаться на реальный ход событий как доказательство того, что он был прав с самого начала».

Иными словами, есть некое предсказание, которое выглядит истинным, но таковым не является. Однако действия людей приводят к тому, что оно сбывается.

Как это проявляется в инвестициях? Очень просто. Фондовый рынок не отделим от человеческой психологии. А человек полагает, что когда чего-то очень сильно хочешь или ждёшь, то это обязательно сбудется. И его действия в настоящем продиктованы ожиданиями будущего.

А теперь представьте, что одного и того же ждут тысячи или даже миллионы людей. Смогут ли они своими действиями повлиять на настоящее? Ответ очевиден − да.

Уже упоминавшийся выше Роберт Мёртон в своих работах приводил такой пример «самоисполняющегося пророчества». - вырезка цитата

В некотором банке дела идут в гору. У него даже есть определённые резервы — запас наличных денег, которые вложены в другой бизнес (акции и облигации). Но вот однажды на пороге банка появляется группа вкладчиков, которые требуют срочно вернуть им их деньги с депозитов. Это замечают другие люди, клиенты банка, у которых сразу возникает мысль: «Наверно, эти люди знают больше, чем я, и у банка не все так гладко». После чего они также предъявляют требования к банку.

Слух распространяется по всей стране – вкладчиков, требующих возврата депозитов, становится все больше, и теперь у банка действительно начинаются проблемы. Поднимается паника, деньги вернуть абсолютно всем и вовремя не представляется возможным – в результате банк банкротится.

Почему так произошло? Люди сами спрогнозировали проблемы банка, подняли панику и обанкротили банк. А ведь если бы они просто дождались срока окончания депозитов, то ничего бы не произошло, и они получили бы свои деньги в полном объёме.

Итак, ожидания людей, положительные или отрицательные, влияют на реальность таким образом, что ожидаемое событие происходит из-за действий самих же людей. Пророчество сбывается.

Ещё один классический пример самосбывающегося пророчества на фондовом рынке.

Все участники рынка ожидают, что какой-то продукт станет невероятно популярным. В результате инвесторы начинают скупать акции компании, которая производит этот продукт, что неминуемо приводит к их росту. Ничего не напоминает?

В 2020 году все пророчили светлое будущее электромобилям и зелёным технологиям. Тесла, оказавшаяся на волне хайпа, росла вопреки всякой логики. И чем она сильнее росла, тем больше людей убеждались, что её ждёт вечный успех и вечный рост. И рост продолжался.

Другим примером является кризис в 2000 года. Тогда быстрыми темпами развивалась интернет-торговля. Стоило компаниям добавить в название ".com", как их акции взлетали до небес. Инвесторы верили, что в будущем все компании будут торговать через интернет, в результате вкладывались как в хорошие акции, так и в откровенные пустышки.

Это привело, с одной стороны, к надуванию пузыря и кризису доткомов. С другой стороны, компании, которые ещё не шли в интернет, на волне хайпа начали активно выходить в онлайн-пространство. Пророчество о том, что чуть ли не все компании будут торговать через интернет, сбылось.

Но самоисполняющееся пророчество может работать и в худшую сторону. Если инвесторы прогнозируют, что цена на какой-то актив будет падать, то они станут сбрасывать эти активы. В больших масштабах это может обрушить акции компании, что неизбежно приведёт к снижению стоимости актива.

В качестве примера можно привести относительно недавнее падение индекса Мосбиржи после старта СВО. Инвесторы поверили, что из-за начала военных действий акции упадут – и начали их продавать. В результате падение действительно произошло.

Самосбывающиеся пророчества используют инсайдеры для достижения своих целей. Например, памп – это типичный пример такого пророчества: инсайдеры вбрасывают в инфополе сведения, что такая-то акция будет расти. Инвесторы начинают её скупать – и в результате она реально начинает расти.

Но участников такого пророчества, как слугу купца в Самарре, в итоге ждёт смерть (смерть капитала в данном случае). Поэтому стоит сто раз подумать, стоит ли участвовать в таких историях.

Хорошо работают самоисполняющиеся пророчества в техническом анализе. Многие критики вообще считают весь технический анализ самоисполняющимся пророчеством.

К примеру, формируется паттерн "голова и плечи", на точке прорыва или чуть ниже стоят тысячи ордеров на продажу. Когда график доходит до этого уровня, ордера срабатывают и автоматически происходит прорыв вниз — просто потому, что из-за увеличения объемов продаж цена падает. То есть трейдеры своими ожиданиями сформировали срабатывание паттерна.

Есть целые стратегии, основанные на самоисполняющихся пророчествах, причём не только в технике, но и в фундаментале. Например, стратегия Event-Driven основана на психологии толпы, которая покупает то, что растёт, и продаёт то, что падает. Допустим, инвесторы ждут больших дивидендов от компании и думают, что перед дивидендами её акции вырастут. В результате начинают покупают бумагу, своими действиями провоцируя её рост. Или, напротив, у компании выходит плохой отчёт – и инвесторы думаю, что бумага теперь точно упадёт и начинают продавать. В результате продавцов становится больше, и акция действительно падает.

Последователи стратегии Event-Driven ищут такие истории и участвуют в них, оценивая силу быков и медведей, объёмы торгов, рыночные настроения и другие факторы.

Таким образом, самоисполняющееся пророчество может влиять как на рынок целиком, так и на отдельные акции, если множество людей прогнозируют развитие паттернов в одном направлении и предпринимают одни и те же действия. Совместными усилиями они способны изменить ход событий, т.е. сделать ложь истиной.

А вам приходилось сталкиваться с самосбывающими пророчествами? Черкните комментарий, и не забудьте про лайки! Подписывайся на меня в телеграмме!

Новатэк в прошедшую пятницу объявил дивиденды, которые разочаровали инвесторов. В результате акцию пролили. И совершенно зря! Рынок просто очень сильно задрал цену на акцию, ожидая фантастических цифр в отчётности, несмотря на то, что даже сам менеджмент заявлял, что результатов прошлого года компания не достигнет. И на самом деле, отчёт вышел в пределах ожиданий.

Поскольку Новатэк официально не публиковал свою отчётность в 2022 году (есть только операционные показатели), то мы будем сравнивать результат с 2021 годом. И в целом, текущие показатели гораздо лучше - Новатэк продолжает активно развиваться!

На хорошие финансовые показатели повлияли три вещи: рост операционных показателей, увеличение экспортных поставок и ослабление рубля.

Вот инфа из пресс-релиза компании:

• Добыча углеводородов за 2023 год составила 644,7 баррелей нефтяного эквивалента, что на 0,9% больше, чем в 2022 году.

• Общий объём реализации природного газа, включая СПГ, составил 78,63 млрд куб.м, что на 2,7% больше, чем в 2022 году. Реализация жидких углеводородов составила 15,9 млн тонн, что на 0,3% больше аналогичного периода прошлого года.

• К сожалению, в итоговом пресс-релизе не приведены цифры по географии продаж, но они есть в отчёте за 9 месяцев 2023 года. Основную долю газа забирает внутренний рынок — 85,5%, остальную долю международные поставки — 14,5%. При этом за 9 месяцев 2023 года поставки на международный рынок выросли на 2,3 млрд куб.м. по сравнению с 9 месяцами 2022 года. Будем считать, что по итогам всего 2023 года объём продаж газа на международный рынок вырос, а соотношение в географии продаж сильно не изменилось к концу года.

Выручка Новатэка по итогам 2023 года составила 1,371 трлн рублей, что на 18,6% больше, чем в 2021 году. Основную долю в выручке, как обычно, занимает продажа углеводородов — 97,5%, оставшиеся 2,5% - это прочая выручка, которую компания не расшифровывает.

Рост выручки подтянул увеличение нормализованной EBITDA до 889,8 млрд рублей, что на 18,9% больше, чем в 2021 году.

Но увеличение операционных расходов никто не отменял! Так, в 2023 году операционные расходы составили 1,056 трлн рублей, что на 20,6% больше, чем в 2021 году. Основные затраты приходятся на покупку углеводородов — 535,8 млрд рублей, что на 7,7% больше 2021 года, транспортные расходы — 196 млрд рублей, что на 21,3% больше, чем в 2021 году. Ожидаемо, что сложная логистика для обхода санкций будет только увеличиваться.

Тем не менее, рост денежный средств от операционной деятельности составил 3,3% - до 433,3 млрд рублей.

Большим плюсом является снижение чистого долга до 9,2 млрд рублей. В 2021 году он составлял 73,9 млрд рублей. Это произошло благодаря хорошей подушке безопасности в виде кэша на сумму 157,6 млрд рублей (тогда как в 2021 году эта сумма составила 45,9 млрд рублей). Таким образом, соотношение Чистый долг /  EBITDA составляет 0,01 - рекордно низкий уровень для компании.

Итогом 2023 года стала чистая прибыль в 469,5 млрд рублей, увеличившаяся на 4% по сравнению с 2021 годом. Курсовая разница принесла в копилку компании 190,5 млрд рублей, а прочие операционные доходы - 52 млрд рублей.

По итогам отчёта совет директоров рекомендовал выплатить 44,09 рублей на акцию в виде дивидендов за 2023 год. Див. доходность к текущей цене — 3%.

Видимо, инвесторы ждали больше (не знаю - 100 или 200 рублей что ли?), но я прогнозировал дивы в размере 45-50 рублей по итогам года. Мои расчёты оказались, в принципе, верными, поэтому цифры не разочаровали.

Ну а снижение цены можно рассматривать как бонус для покупки акции в долгую.

Что думаете про акции Новатэка? Напишите в комментариях! Если понравился разбор отчёта, накидайте своих плюсов! Подписывайся на меня, чтобы первым узнавать новости из мира трейдинга