Валюта

Ответ на этот вопрос очень непростой, на самом деле. За каждый класс активов есть целая куча как плюсов, так и минусов… В обычной ситуации (если бы не шла СВО и не трещала экономика) я бы сказал, что инвестировать в акции на снижении ключевой ставки – самая лучшая идея. А из облигаций и фондов денежного рынка надо бежать, т.к. их доходность будет снижаться. Но всё не так просто.

1. Фонды денежного рынка

ФДР по-прежнему дают внятную двузначную доходность без всяких рисков. И даже снижение ключевой ставки до 16% в сентябре вряд ли сильно поколеблет их доходность. Даже до 14% к концу года, как прогнозирует ЦБ РФ, даст на горизонте оставшихся 4 месяцев приличную БЕЗРИСКОВУЮ доходность. Обратите внимание – именно БЕЗРИСКОВУЮ.

💸Учитывая, что ставки по депозитам снижаются быстрее ключа (в том числе из-за дороговизны фондирования), ФДР выглядят привлекательным объектом для парковки средств. По крайней мере, пока на рынок не вернётся оптимизм.

2. Облигации

История с облигациями в целом выглядит привлекательной. По крайней мере, теоретически. Что с длинными, что с короткими. 

Так, в коротких облигах можно было бы припарковать кэш – но зачем, когда есть фонды денежного рынка? У которых больше ликвидность, да ещё и у некоторых брокеров нет комиссий за покупку и продажу определённых фондов.

Длинные теоретически интересны для «заморозки» доходностей на длительный срок, но на рынке сейчас нет привлекательных историй. По-настоящему высокие доходности (на уровне ключа и выше) – это ВДО, где нарастает череда банкротств. Доходности ниже малоинтересны, если сравнивать, опять-таки, с ФДР.

❓Да и длинные – это какие? Абсолютное большинство эмитентов, выпускающих длинные облигации, допускают оферту в течение ближайшего 1-2-3 лет, чтобы не платить огромные купоны. Т.е. вы не сможете, условно говоря, зафиксировать доходность с купоном в 21% на 15 лет – максимум на 3. Т.е. по настоящему-то длинных облигаций на рынке и нет!

🙈«Средние облигации», т.е. с погашением через 1-2 года, тоже дают очень маленькую доходность к погашению. И если вы ухватите их, то когда фондовый рынок рванёт наверх, можете не успеть переложиться. 

К тому же всегда остаётся риск, что СВО затянется, и доходности всех облигаций поползут вверх при снижении тела. А когда СВО завершится, то придётся из облигаций выходить с убытком, чтобы успеть заскочить в фондовый рынок. В общем, непонятно.

3. Акции

Тут можно много рассуждать. С одной стороны, акции – очевидный вариант, т.к. СВО не вечная, как и высокая ключевая ставка. И мы сразу же увидим ракету, как всё закончится. А на следующий год – и дивидендный дождь, когда реализуется отложенный спрос и компании начнут зарабатывать сверхприбыли.

🤷‍♂️С другой стороны, процесс завершения СВО может длиться как неделю, так и год. И если дело затянется, то рынок так и будет болтаться в боковике. Более того, плохие отчёты компаний и общие сложности в экономике не добавят позитива и не подстегнут его рост, даже если СВО будут финалить.

И сидя в акциях сейчас, можно упустить безрисковую доходность в депозитах и фондах денежного рынка. И даже облигации выглядят интересней. И сколько времени это всё продлится – никто не знает

4. Золото

Традиционный защитный актив, который на горизонте последних пару лет показал себя лучше всех прочих классов активов. Именно золото стало убежищем для инвесторов, которые бояться акций, но которых не устраивает доходность и риски долгового рынка (не только в России, но и по всему миру). 

С другой стороны, на горизонте 20 лет и акции, и облигации убедительно «делают» золото, которое в спокойные годы может запросто уйти в боковичок и даже просесть в цене. И если ситуация на рынке в ближайшее время нормализуется, то золото – не лучший вариант, чтобы заходить в него на пике.

5. Валюта

История приучила нас, что ослабление рубля – неизбежно. Сейчас многие чиновники и экономисты утверждают, что 100 рублей за бакс – комфортная цена. И скорее всего, да, потому что так считать удобнее свёрстан бюджет из расчёта 94-96 рублей за бакс и нефти от 50 долларов за бочку.

Но спрос на валюту на исторически низком уровне из-за фактически замороженного уровня, плюс на курс давила принудительная продажа валюты экспортёрами, т.е. предложение превышало спрос. 

👉Чтобы валюта опять начала расти, нужен спрос на неё, а этому поспособствует только открытие импорта. Ну, либо сильное снижение ключа, чтобы был невыгоден арбитраж – это когда где-то за рубежом берут дешёвые деньги (с низким процентом по кредитам) и вкладывают в рублёвые активы (главным образом – депозиты и ФДР) с высокой доходностью. Это провоцирует спрос на рубль и делает его устойчивым.

Т.е., ответ – куда инвестировать сейчас − зависит от того, как и когда завершится СВО. А пока царит полная неразбериха, то лучшим вариантом выглядит пересидеть на заборе в фондах денежного рынка. В акции вроде как пока рано, в облигации и золото – уже поздно. Потому сидим и ждём эндшпиля СВО. Надеюсь, что он не очень далеко и продлится не очень долго.

Уважаемые друзья и коллеги, приглашаю в телеграм-канал, в котором я разбираю финансовые отчёты, анализирую бизнес компаний, а также даю комментарии и отвечаю на ваши вопросы лично https://t.me/+FDM_-iCEH8Q3NTg6 

Едем с женой в отпуск в Белоруссию. Или Беларусь, хз, как там правильно. Не суть. Дикарями, квартира на суточно.ру- все. как мы любим, короч.  Все расчеты в белорусских рублях или долларах. С какого... пуркуа? Хз, но вот так. Лан, ага. Лезу в инет- есть обменники, филиалы Сбера вылезли первые. Да мне и похрен. если честно. Недалеко и ладно. Пошли.  Курс- 27,40 как и было на сайте. Ну, норм.

Меняем с карты жены. сколько? Ну давайте 1500 - на наши 40 тыр примерно. Паспорт. Кхм, а если без паспорта? Тогда надо меньше, берите 1400. Размена нет, самые мелкие купюты по 100  белорусских рублей, нашими 2740 соответственно.

А если ей 1400, а мне еще 500? Да пожалста! Только талон на себя в электронную очередь бери отдельный. Лан, возьму, чё.  Взял. Поменяли без звука.

-А если не потратим, то чё?- Следите, чтоб не впихнули купюры до 2000 года выпуска- их не меняем. Свои возьмем. -Ну понятно. 

Разница продажи и покупки- 1 рубль.  У доллыря 5 рублей- но он и стоит 80. То же на то и выходит примерно. 

Доллыры и юани тоже есть. С какими-то там ограничениями- но мне было похрен. Вроде, можно и в аэропорту поменять и длаже картой Мир расплачиваться по курсу -но оно мне надо? Только кэш!

В общем, джите меня , пиво и настойки Беларуси. Ну или Белоруссии. Не суть.

😐Честно говоря, даже не знаю, как комментировать ситуацию. Доллар уже выше 115. В некоторых банках дают 120…

Было логично предположить, что ЦБ будет сильно ослаблять рубль к концу года - я предупреждал об этом несколько раз.

Аукционы ОФЗ проваливаются, да и Минфин неохотно их проводит, потому что придётся платить огромные проценты по ним - а это прямой путь к пирамиде ГКО.

К сожалению, пока ничего хорошего нас не ждёт. Девальвация рубля позволит немного "утилизировать" инфляцию (обратите внимание: именно утилизировать, т.е. кратковременно замедлить экономическую активность), но в долгосрочной перспективе она будет способствовать дальнейшему разгону цен - и, следовательно, о снижении ключевой ставки мы говорить не сможем.

Понятное дело, что на этом фоне инвесторы продолжают перекладываться из акций в защитные активы - флоатеры, классические ОФЗ, золото, фонды денежного рынка...

Индекс пробил психологическую отметку в 2500 и устремился в районе 2350-2400. Но, судя по тому, что я вижу - отдельные акции выкупают, поэтому в целом сегодня акции торгуются разнонаправленно. Техничка вроде как рисует отскок, но сейчас на рынке правят больше эмоции, нежели разум. Поэтому ничего загадывать не буду.

Ситуация сложная. Но в общем нет ничего такого, что мы бы ещё не видели 😁

На мой взгляд, мы находимся в последней стадии панической распродажи. Прошлым летом на рынке царил какой-то нездоровый оптимизм, экономика шла к пропасти, а рынок был объективно дорог. И несмотря на это, он рос.

Сейчас же причин для роста больше, чем для падения:

✔️экстремальная перепроданность ру фонды

✔️к власти в США приходит Трамп, который, конечно, не друг России, но максимально заинтересован в завершении конфликта, т.е. мы можем говорить о приближении момента урегулирования конфликта (при Байдене об этом даже не заикались)

✔️то же ослабление рубля можно рассматривать как плюс, т.к. большинство представителей нашего рынка - сырьевики, которые получат повышенную прибыль в российской валюте

Но инвесторы продолжают быть иррациональными. Действительно, сложно удержаться от нажатия кнопочек в терминале, когда капитал тает с каждым днём... А Правительство преподносит сюрприз за сюрпризом (я сейчас про налоговый финт с Транснефтью). И когда возможно дальнейшее повышение ключа в декабре...

Друзья! Я обычно в такие моменты, чтобы не волноваться, полностью отхожу от рынка. Не заглядываю в терминал и приложение. Занимаюсь другими вопросами - бизнесом, семьёй, общаюсь с друзьями. И вам советую того же. Повлиять мы на это никак не можем. Так что переживать и тратить нервы не стоит.

Если вы прям сильно боитесь - продайте всё и живите дальше. Рынок даст ещё точки входа. Если же не боитесь и верите в фонду, как я - тогда не переживайте и дайте всему свершиться. Рационализм в итоге всегда побеждает. Так будет и на этот раз.

Всех обнял, ваш Инвестор Альфа!

P.S. Друзья, я веду свой блог на разных площадках. Ссылка на телеграм канал и сайт есть в шапке профиля.

Повторю их для Вашего удобства:

Моя телега здесь

Сайт здесь

Дзен здесь

В четверг индекс ММВБ превысил 3400 пунктов впервые с 21 февраля 2022 года! Фактически можно считать, что рынок вернулся к докризисным значениям, если, конечно, считать, что кризис возник только в феврале 2022 года, а не еще в октябре 2021 года, когда, собственно, и начался обвал рынка, а я активно шортил фьючерс на индекс РТС. Впрочем, не суть, сейчас важнее то, что происходит на рынке в данный момент. Давайте же проанализируем текущую картину в индексе и обсудим его перспективы.

С того момента, как индекс оттолкнулся от уровня 3260 пунктов в марте, рынок перешел к упорному росту, в ходе которого пока не было ни одного даже небольшого отката, что не может не удивлять. Однако подобные явления нередко бывают после ложного пробоя уровня, который мы как раз и наблюдали пару недель назад.

Начав коррекцию от 3343 пунктов, согласно моим предположениям, индекс вернулся к последнему сильному уровню сопротивления 3260 в качестве ретеста этой поддержки. И продавцы пытались ее пробить аж 5 раз, но каждый раз скупщики выкупали провал у 3260, не давая пробиться ниже. И вот, после известных панических событий уровень все же удалось пробить ненадолго. Однако этот пробой оказался ложным. Цена снова поднялась выше уровня и закрепилась над ним.

А это уже означало развитие сильного движения в обратную сторону, то есть вверх. Тем более, что и было куда расти, ведь ранее индекс немного не добрался до моей цели 3380 пунктов, рост рынка к которой я прогнозировал с начала марта. Соответственно, после ложного пробоя 3260 и закрепления цены выше 3300 стало весьма вероятно, что индекс на этой неделе все же дойдет до обозначенной цели в 3380 пунктов, о чем неделю назад я и предупредил.

Ранее в начале этой недели также уточнил этот прогноз роста индекса до 3400 пунктов. Как видите, к этому значению вчера цена и пришла и даже превысила его. Теперь полагаю, что эта растущая волна уже завершается. Не исключаю, что индекс еще может подняться чуть-чуть выше, возможно, к 3430 пунктам, но, в целом, рассчитываю, что примерно с текущих значений уже начнет развиваться коррекция.

Поэтому от 3390 уже начал набирать шорт по фьючерсу на индекс ММВБ, и в случае продолжения роста цены буду дальше увеличивать позицию в рамках своих ожиданий. Уровень 3400, по сути, последний еще более-менее сильный уровень, от которого может произойти большая коррекция. Так что если ее и ожидать, то именно с текущих значений и, как минимум, до 3330 пунктов.

В самом деле о возможной коррекции говорит не только индекс ММВБ, но и его ключевые акции. Как вы знаете, я регулярно анализирую три ключевые бумаги, которые занимают почти половину индекса — это Сбербанк, Лукойл и Газпром. С последним пока так ничего и не меняется. Недавно, правда, вышел отчет за 2023 год, из которого стало известно, что основной вид деятельности Газпрома — добыча и продажа природного газа — суммарно принёс компании убыток в размере ₽290 млрд после прибыли в ₽1,56 трлн в 2022 году. Впрочем, именно такое будущее этой компании описывал почти год назад, и вряд ли это было тогда еще какой-то фантастикой. Однако Газпром — это не только газ, это большая компания, и, в целом, она остается прибыльной (₽696 млрд за 2023 год), так что не исключено, что будут выплачены в этом году дивиденды, пусть и небольшие. Может поэтому акция на этой неделе и отскочила снова от последней поддержки 158 р., хотя глобально Газпром все равно остается в нисходящем тренде. В общем, мы скоро его отдельно обсудим.

А вот по Сбербанку и Лукойлу картина куда более интересная. Обе эти акции достигли верхней границы растущего канала и тоже вполне могут начать коррекцию. По Сбербанку ожидал ее еще ранее от 303 р. Она началась, и цена упала почти до 291 р., но акцию снова выкупили. Сейчас она торгуется около 306 р. также у границы канала, поэтому ожидаю продолжение коррекции к нижней границе аптренда.

По Лукойлу наконец-то полностью исполнился мой прогноз от начала февраля на рост акции к 7600 р., а также и его дополнение в этот понедельник касательно возможного роста немного выше 7700 р. Таким образом, все сошлось идеально, как предполагал в прошлый раз: индекс добрался до 3400 одновременно с ростом Лукойла к 7700 р. С текущих значений и Лукойл может снова начать коррекцию к границе аптренда, то есть к 7500 р. Подробнее эти акции мы рассмотрим уже в ближайшее время в отдельных обзорах.

Также стоит обратить внимание на курс доллара, по которому в начале следующей недели стоит ожидать резкий выброс цены из диапазона колебаний 92-93 р. Поэтому на этой неделе я уже купилсо стопом фьючерс на доллар от 92 р. в ожидании пробоя вверх ключевой области сопротивления 92.5-93 р. Как бы там ни было, в любом случае стоит ожидать сильное движение цены. Мы еще поговорим об этом подробнее в ближайшие дни.

Кстати, для тех, кто хочет всегда быть в курсе ключевых рыночных трендов, у меня есть телеграм-канал, где я оперативно делюсь самыми важными прогнозами и новостями по финансовым рынкам и экономике. Присоединяйтесь!

Короче говоря, как писал ранее, эта неделя и, пожалуй, следующая могут стать определяющими для всего рынка. Поэтому внимательно слежу за происходящим и своевременно провожу анализ текущей ситуации. Вполне возможно, что наступающая коррекция акций может оказаться гораздо больше, чем кажется. Думаю, скоро на рынке станет очень интересно. Будем наблюдать.

Спасибо, что дочитали. Всем удачи и профита!

Вначале небольшая месопотамская притча, пересказанная писателем Сомерсетом Моэмом в эпиграфе к своему роману «Свидание в Самарре».

Слуга некоего купца, живущий в Багдаде, по поручению хозяин отправляется на рынок и встречает женщину, в которой узнаёт смерть. Она делает в его сторону угрожающий жест. Слуга возвращается домой бледный, рассказывает об этом купцу, одалживает у него лошадь и уезжает в Самарру, где, как он надеется, смерть его не найдёт.

Купец идёт на рынок, находит смерть и спрашивает, почему та сделала угрожающий жест в сторону слуги. Та отвечает: «Это был не угрожающий жест, я просто вздрогнула от удивления. Я была поражена, увидев его в Багдаде, потому что мне была назначена встреча с ним сегодня вечером в Самарре».

Это – классический пример самосбывающегося пророчества, когда человек придумывает некие последствия некоего действия, а затем они воплощаются это в жизнь благодаря этим самым действиям.

Впервые научно этот феномен описал социолог Роберт Мёртон в 1949 году. Вот его определение: «В начале самоисполняющееся пророчество является ложным определением ситуации, провоцирующим новое поведение, при котором первоначальное ложное представление становится истинным. Иллюзорная достоверность самоисполняющегося пророчества увековечивает власть ошибки. Ибо предсказатель будет ссылаться на реальный ход событий как доказательство того, что он был прав с самого начала».

Иными словами, есть некое предсказание, которое выглядит истинным, но таковым не является. Однако действия людей приводят к тому, что оно сбывается.

Как это проявляется в инвестициях? Очень просто. Фондовый рынок не отделим от человеческой психологии. А человек полагает, что когда чего-то очень сильно хочешь или ждёшь, то это обязательно сбудется. И его действия в настоящем продиктованы ожиданиями будущего.

А теперь представьте, что одного и того же ждут тысячи или даже миллионы людей. Смогут ли они своими действиями повлиять на настоящее? Ответ очевиден − да.

Уже упоминавшийся выше Роберт Мёртон в своих работах приводил такой пример «самоисполняющегося пророчества». - вырезка цитата

В некотором банке дела идут в гору. У него даже есть определённые резервы — запас наличных денег, которые вложены в другой бизнес (акции и облигации). Но вот однажды на пороге банка появляется группа вкладчиков, которые требуют срочно вернуть им их деньги с депозитов. Это замечают другие люди, клиенты банка, у которых сразу возникает мысль: «Наверно, эти люди знают больше, чем я, и у банка не все так гладко». После чего они также предъявляют требования к банку.

Слух распространяется по всей стране – вкладчиков, требующих возврата депозитов, становится все больше, и теперь у банка действительно начинаются проблемы. Поднимается паника, деньги вернуть абсолютно всем и вовремя не представляется возможным – в результате банк банкротится.

Почему так произошло? Люди сами спрогнозировали проблемы банка, подняли панику и обанкротили банк. А ведь если бы они просто дождались срока окончания депозитов, то ничего бы не произошло, и они получили бы свои деньги в полном объёме.

Итак, ожидания людей, положительные или отрицательные, влияют на реальность таким образом, что ожидаемое событие происходит из-за действий самих же людей. Пророчество сбывается.

Ещё один классический пример самосбывающегося пророчества на фондовом рынке.

Все участники рынка ожидают, что какой-то продукт станет невероятно популярным. В результате инвесторы начинают скупать акции компании, которая производит этот продукт, что неминуемо приводит к их росту. Ничего не напоминает?

В 2020 году все пророчили светлое будущее электромобилям и зелёным технологиям. Тесла, оказавшаяся на волне хайпа, росла вопреки всякой логики. И чем она сильнее росла, тем больше людей убеждались, что её ждёт вечный успех и вечный рост. И рост продолжался.

Другим примером является кризис в 2000 года. Тогда быстрыми темпами развивалась интернет-торговля. Стоило компаниям добавить в название ".com", как их акции взлетали до небес. Инвесторы верили, что в будущем все компании будут торговать через интернет, в результате вкладывались как в хорошие акции, так и в откровенные пустышки.

Это привело, с одной стороны, к надуванию пузыря и кризису доткомов. С другой стороны, компании, которые ещё не шли в интернет, на волне хайпа начали активно выходить в онлайн-пространство. Пророчество о том, что чуть ли не все компании будут торговать через интернет, сбылось.

Но самоисполняющееся пророчество может работать и в худшую сторону. Если инвесторы прогнозируют, что цена на какой-то актив будет падать, то они станут сбрасывать эти активы. В больших масштабах это может обрушить акции компании, что неизбежно приведёт к снижению стоимости актива.

В качестве примера можно привести относительно недавнее падение индекса Мосбиржи после старта СВО. Инвесторы поверили, что из-за начала военных действий акции упадут – и начали их продавать. В результате падение действительно произошло.

Самосбывающиеся пророчества используют инсайдеры для достижения своих целей. Например, памп – это типичный пример такого пророчества: инсайдеры вбрасывают в инфополе сведения, что такая-то акция будет расти. Инвесторы начинают её скупать – и в результате она реально начинает расти.

Но участников такого пророчества, как слугу купца в Самарре, в итоге ждёт смерть (смерть капитала в данном случае). Поэтому стоит сто раз подумать, стоит ли участвовать в таких историях.

Хорошо работают самоисполняющиеся пророчества в техническом анализе. Многие критики вообще считают весь технический анализ самоисполняющимся пророчеством.

К примеру, формируется паттерн "голова и плечи", на точке прорыва или чуть ниже стоят тысячи ордеров на продажу. Когда график доходит до этого уровня, ордера срабатывают и автоматически происходит прорыв вниз — просто потому, что из-за увеличения объемов продаж цена падает. То есть трейдеры своими ожиданиями сформировали срабатывание паттерна.

Есть целые стратегии, основанные на самоисполняющихся пророчествах, причём не только в технике, но и в фундаментале. Например, стратегия Event-Driven основана на психологии толпы, которая покупает то, что растёт, и продаёт то, что падает. Допустим, инвесторы ждут больших дивидендов от компании и думают, что перед дивидендами её акции вырастут. В результате начинают покупают бумагу, своими действиями провоцируя её рост. Или, напротив, у компании выходит плохой отчёт – и инвесторы думаю, что бумага теперь точно упадёт и начинают продавать. В результате продавцов становится больше, и акция действительно падает.

Последователи стратегии Event-Driven ищут такие истории и участвуют в них, оценивая силу быков и медведей, объёмы торгов, рыночные настроения и другие факторы.

Таким образом, самоисполняющееся пророчество может влиять как на рынок целиком, так и на отдельные акции, если множество людей прогнозируют развитие паттернов в одном направлении и предпринимают одни и те же действия. Совместными усилиями они способны изменить ход событий, т.е. сделать ложь истиной.

А вам приходилось сталкиваться с самосбывающими пророчествами? Черкните комментарий, и не забудьте про лайки! Подписывайся на меня в телеграмме!

Новатэк в прошедшую пятницу объявил дивиденды, которые разочаровали инвесторов. В результате акцию пролили. И совершенно зря! Рынок просто очень сильно задрал цену на акцию, ожидая фантастических цифр в отчётности, несмотря на то, что даже сам менеджмент заявлял, что результатов прошлого года компания не достигнет. И на самом деле, отчёт вышел в пределах ожиданий.

Поскольку Новатэк официально не публиковал свою отчётность в 2022 году (есть только операционные показатели), то мы будем сравнивать результат с 2021 годом. И в целом, текущие показатели гораздо лучше - Новатэк продолжает активно развиваться!

На хорошие финансовые показатели повлияли три вещи: рост операционных показателей, увеличение экспортных поставок и ослабление рубля.

Вот инфа из пресс-релиза компании:

• Добыча углеводородов за 2023 год составила 644,7 баррелей нефтяного эквивалента, что на 0,9% больше, чем в 2022 году.

• Общий объём реализации природного газа, включая СПГ, составил 78,63 млрд куб.м, что на 2,7% больше, чем в 2022 году. Реализация жидких углеводородов составила 15,9 млн тонн, что на 0,3% больше аналогичного периода прошлого года.

• К сожалению, в итоговом пресс-релизе не приведены цифры по географии продаж, но они есть в отчёте за 9 месяцев 2023 года. Основную долю газа забирает внутренний рынок — 85,5%, остальную долю международные поставки — 14,5%. При этом за 9 месяцев 2023 года поставки на международный рынок выросли на 2,3 млрд куб.м. по сравнению с 9 месяцами 2022 года. Будем считать, что по итогам всего 2023 года объём продаж газа на международный рынок вырос, а соотношение в географии продаж сильно не изменилось к концу года.

Выручка Новатэка по итогам 2023 года составила 1,371 трлн рублей, что на 18,6% больше, чем в 2021 году. Основную долю в выручке, как обычно, занимает продажа углеводородов — 97,5%, оставшиеся 2,5% - это прочая выручка, которую компания не расшифровывает.

Рост выручки подтянул увеличение нормализованной EBITDA до 889,8 млрд рублей, что на 18,9% больше, чем в 2021 году.

Но увеличение операционных расходов никто не отменял! Так, в 2023 году операционные расходы составили 1,056 трлн рублей, что на 20,6% больше, чем в 2021 году. Основные затраты приходятся на покупку углеводородов — 535,8 млрд рублей, что на 7,7% больше 2021 года, транспортные расходы — 196 млрд рублей, что на 21,3% больше, чем в 2021 году. Ожидаемо, что сложная логистика для обхода санкций будет только увеличиваться.

Тем не менее, рост денежный средств от операционной деятельности составил 3,3% - до 433,3 млрд рублей.

Большим плюсом является снижение чистого долга до 9,2 млрд рублей. В 2021 году он составлял 73,9 млрд рублей. Это произошло благодаря хорошей подушке безопасности в виде кэша на сумму 157,6 млрд рублей (тогда как в 2021 году эта сумма составила 45,9 млрд рублей). Таким образом, соотношение Чистый долг /  EBITDA составляет 0,01 - рекордно низкий уровень для компании.

Итогом 2023 года стала чистая прибыль в 469,5 млрд рублей, увеличившаяся на 4% по сравнению с 2021 годом. Курсовая разница принесла в копилку компании 190,5 млрд рублей, а прочие операционные доходы - 52 млрд рублей.

По итогам отчёта совет директоров рекомендовал выплатить 44,09 рублей на акцию в виде дивидендов за 2023 год. Див. доходность к текущей цене — 3%.

Видимо, инвесторы ждали больше (не знаю - 100 или 200 рублей что ли?), но я прогнозировал дивы в размере 45-50 рублей по итогам года. Мои расчёты оказались, в принципе, верными, поэтому цифры не разочаровали.

Ну а снижение цены можно рассматривать как бонус для покупки акции в долгую.

Что думаете про акции Новатэка? Напишите в комментариях! Если понравился разбор отчёта, накидайте своих плюсов! Подписывайся на меня, чтобы первым узнавать новости из мира трейдинга