Сохраняй посты, комментируй и ставь оценки
Вьючный и дикий гуар. По мотивам The Elder Scrolls III: Morrowind.
Материалы: пластик, полимерная глина, камень, песок, картон, мох, клей, акрил, лак.
Автор: Deloto
Я поняла, что Карась это наглая лысая морда, ещё в его Карасином детстве. Когда эта мелкая скотина забралась по пальто и курткам на самый верх вешалки и сожрала мою шляпу. Кожаную ленту, сам фетр, в общем всё, что видел. Дорогую шляпу, которая стоила примерно столько же, сколько и сам дофига породистый Карась.
Причём он сидел там наверху, жрал шляпу, чавкал и нагло смотрел мне в глаза.
Эх, давненько я не брал в руки пешек! А также коней, слонов, ладей, ферзей и королей! Примерно полгода воздерживался от шахматного наркотика. А более или менее серьезный турнир, в котором я принимал участие - История 00052. "Рождественский турнир Пикабу 07.01.2024 +разоблачение читера Hacho_Puri 29.04.2024". Запомнился этот турнир скандалом, который разгорелся через несколько месяцев после турнира. В результате был разоблачен чемпион-читер и сброшен с первого места. В результате я переместился с четвертого места на третье и получил ценный приз. Что за приз - читайте подробный отчет по ссылке. Впрочем, это дела давно минувших дней. А вчера, прекрасным субботним утром 14 сентября 2024 года, решил побаловать себя острыми шахматными ощущениями. А вас удивить красотой и гармоничностью своего шахматного мышления.
© 2024 Константин Оборотов
===
Шахматная осенняя партия - 5+0 • Rated • Blitz
Решил сыграть острую и веселую партию в шахматы, чтобы порадовать себя и вас со случайным партнером.
Партия получилась совсем не острой и не слишком веселой, но зато очень короткой и поучительной для новичков.
Кстати, и демонстрация партии, и мои мысли по ходу - все это рассчитано на новичков, которые либо совсем не умеют играть, либо играют совсем слабо. Гроссмейстерам можно не смотреть и не слушать. Для них тут пользы будет не слишком много.
Основной вывод, который я сделал для себя - длительное воздержание оказывает скорее положительное влияние на качество игры, хотя это может показаться странным. Но факт есть факт. В течении всей короткой партии я не допустил ни одной грубой ошибки (мелкие ошибки бывают всегда и у всех). Также ни разу не стоял хуже.
Впрочем, давайте, об о всем по порядку, медленно и тщательно.
По жребию достался мне игрок с ником Akil2016 и белые фигуры.
Белые: sumat777 (2247) +24
Черные: Akil2016 (2166) -4
Прим. Последнее число - изменение рейтинга по результату партии.
О качестве состоявшейся игры нам расскажет встроенный анализатор "SF 17 - 79MB NNUE".
Интересно, что в начальной позиции движок-анализатор рекомендует за белых первый ход 1. d4
Но, конечно, гораздо более острым, интересным и зрелищным является первый ход 1. e4
Этот ход я и сделал.
1. e4
К моей большой радости соперник ответил Сицилианской защитой. Предстоит острая интересная игра. Что еще надо для шахматного счастья?
1. ... c5
2. d4
Желая ошарашить соперника я сразу, со второго хода, начинаю жертвовать. К моему удивлению, это легко удалось. Соперник смутился и среагировал немного странно.
2. ... e6
Один из основных шахматных принципов: дают - бери, а бьют - беги.
Соперник реагирует робко и слабо.
Обратите внимание, анализатор сразу оценивает позицию в пользу белых +0.6
Конечно, это мелочь, но приятно.
3. d5
3. ... d6
Здесь анализатор советует за белых активный ход 4. Сb5+
Но я во время партии этот ход не поднял, пошел по другому, чуть хуже.
4. de
Размен пешек в центре несколько преждевременен. Так считает движок-анализатор, Бог современных шахмат.
Но я очень боялся, что противник закроет центр, что нивелирует мое преимущество в пространстве.
Сейчас анализатор советует черным сыграть 4. ... fe
Это увеличило бы пешечную массу черных в центре.
Но противник решил взять слоном.
4. ... С:e6
Теперь анализатор советует белым 5. Кe2 с идеей перевести коня затем на f4, чтобы надавить на слона e6 и слабое поле d5.
Но я пошел более прямолинейно и утратил почти все преимущество.
5. Кf3
5. ... Кf6
Теперь место того, чтобы спокойно укрепить центр ходом 6. Кc3, как советует анализатор, я решил сыграть резко и дерзко.
6. e5
Черным надо было пойти 6. ... Кg4 с примерно равной позицией.
Но соперник решил двинуть своего коня в центр, что немного хуже.
6. ... Кd5
Анализатор тут советует белым напасть конем на слона 7. Кg5
Но я предпочел более шаблонный ход слоном, развивая фигуру, нападая на вражеского коня и готовя рокировку.
7. Сc4
Здесь вместо спокойного хода 7. ... Кc7 соперник вдруг решил сыграть "комбинационно".
7. ... Кf4?
Идея "комбинации" черных заключается в варианте 8. С:e6 К:e6
Но другие варианты к выгоде белых.
Анализатор советует белым выиграть фигуру после 8. Сb5+
Я во время партии этого не увидел, ограничился выигрышем пешки.
8. С:f4
8. ... С:c4
9. ed
В результате этого форсированного варианта соперники пришли к позиции с преимуществом белых +2.9
Даже для блица такого преимущество означает очень вероятную победу белых.
Но всегда есть возможность ошибиться, попасть в какую-нибудь хитрую ловушку.
9. ... Фf6
Двойное нападение на слона f4 и пешку b2.
Анализатор советует тут белым ход 10. Фd2, жертвуя пешку b2, а затем еще и ладью a1.
Но для меня поднять эти варианты во время партии - задача невыполнимая. Я пошел проще и хуже.
10. Ce5
Анализатор тут советует черным ход 10. ... Фe6, подвязывая белого слона на e5.
Но соперник решил атаковать пешку g2, что оказалось менее перспективным.
10. ... Фg6
11. Кa3
Атакуя черного слона на c4 и даже не пытаясь защитить пешку на g2.
Здесь у черных был ход 11. ... Фe4+ с целью потрепать нервы белому королю.
Вместо этого черный ферзь играет прямолинейно и допускает ошибку.
11. ... Ф:g2?
12. Лg1
12. ... Фh3
13. К:c4
В результате белые закончили этот вариант с лишней фигурой.
13. ... Кd7
14. Фd5
14. ... 0-0-0
Здесь белые могли красиво выиграть в один ход: 15. Кa5!
Но, увы! Я прошел мимо этой возможности.
15. 0-0-0
15. ... Фf5
И снова черные дают возможность белым выиграть в один ход: 16. Кa5!
И снова белые проходят мимо этой возможности.
16. С:g7
Тут черные неожиданно зевают ферзя.
16. ... С:g7?
17. Ф:f5
Здесь, оставшись без целого ферзя, черные сдались.
Какая основная мораль из этой партии?
На этом уровне (рейтинг в диапазоне 2100-2300) вы можете выигрывать исключительно за счет внимательности и аккуратности, используя грубые зевки соперника.
Конечно, при условии, что ваш противник играет честно, не "читерит".
Теперь, для лучшего усвоения материала, посмотрим эту же партию в формате gif в режиме "нон стоп".
Спасибо за внимание и интерес к шахматам.
...
Первоисточник:
Включает подробные скриншоты, видео и pgn форматы этой партии.
Бесплатно! Без регистрации!
===
Шахматы, учебник шахматной игры для новичков.
Оригинальный авторский курс Константина Оборотова.
От полного нуля до игрока с теорией и практикой за час.
Бесплатно! Без регистрации!
Забавная, почти сказочная шахматная история с разоблачением злого волшебника-читера
===
Конец
===
Да, именно Ваня, а не Иван. Художник почему-то настаивает на такой конфигурации своего имени. Он не любит фотографироваться и ведёт скрытный образ жизни
Ваня Журавлев (Vania Zouravliov) родился во Владимире 15 мая 1977 года. Его мать была учительницей рисования, мальчик начал заниматься живописью с самого раннего детства.
На его творчество в разной степени повлияли Библия, "Божественная комедия" Данте, ранняя анимация Диснея, русские сказки и японская графика.
Не всем художникам посчастливилось владеть рисунком так, как им владеет Ваня Журавлев.
Он свободно рисует свои композиции и, кажется, что нет никакого сдерживающего начала для его творчества – ни технического, ни идейного - демоны, трупы, красивые женщины из борделей.
И русские сказки, да…. Только преподнесены они так, что зритель видит самую мрачную, колдовскую их суть.
Голландский инженер Гилиам де Карпентье собрал столик с 12 ножками, который умеет подносить вам закуски. Carpentopod сделан из бамбука и ползает за счет двух движков на 24В, а управляется при помощи особого пульта.
Смотрите, как красиво летят искорки!
Ну и ночного пейзажа с луной вам в ленту
Сидеть у костра ✅️
Пожарить шашлыки ✅️
Прогулка по ночному городу СНТ ✅️
Пы.Сы. Если интересно, могу рассказать сказочку про то, как армяне с бобрами воевали. Пишите в комментах "бобр-курва!"
Есть несколько теорий происхождение человека (кратко рассмотрим только некоторые из них)
Мы же с вами рассмотрим происхождения человека согласно теории естественной эволюции.
Эволюция - это процесс развития живых организмов под влиянием окружающей среды.
Эволюция необходимый процесс для выживания живых организмов, так как окружающая их среда меняется. Организмы, которые не смогли приспособиться к изменениям окружающей среды, погибают
Перед вами дриопитек, так согласно теории эволюции выглядел общий предок человека и других обезьян. Дриопитеки жили в основном на деревьях, добывая пищу с деревьев (плоды, листья и т.д.). Но могли спуститься за ягодами и другими питательными элементами. То есть свободно перемещаться по земле.
Безопасность. На земле до дриопитеков легко могли добраться хищники, которые были сильнее и быстрее. На деревьях эти животные чувствовали себя в безопасности, так как многие хищники не могли до них добраться.
Процесс эволюции человека начался с изменением окружающей среды для дриопитеков. Перед ними стояла проблема выживания. Им пришлось приспособиться к жизни на земле.
Земная кора состоит из крупных плит, которые движутся. В результате этих движений и столкновение плит в Восточной Африке образовалась Восточно-Африканская рифтовая долина.
Горные массивы резко уменьшили количество дождей в данном регионе. (Максимум выпадения осадков приходятся на самые высокие хребты и горные пики). Уменьшение дождей привело к засухе. Из-за засухи пища в данном регионе и на деревьях уменьшилась. Пищи для всех дриопитеков стало не хватать. Перед ними стал выбор бороться за жизнь на земле, уходя все дальше от деревьев в поисках пищи или остаться на деревьях, где практически не осталось пищи.
Ранним австралопитекам приходилось выживать в условиях уменьшения количества деревьев и пищи на них. В поисках пищи они перебегали с одного дерева на другое уже по земле, так как деревья могли находиться в отдалении друг от друга. В это время они были легкой добычей для хищников.
Примерно 4.4 млн. лет назад появился австралопитек (первый, известный на сегодняшний день, предок человека, который жил на земле.) Но при этом австралопитеки питались и древесной пищей (примерно на 50%) и пищей саванны (примерно 50%)
Какие опасности были на земле и как к ним приспособились.
1. Прямохождение. Постепенно предки человека стали ходить на двух ногах. Так можно было в условиях высокой травы быстрее заметить хищника и защищаться от хищника с помощью камней и палок. Кроме того, прямохождение освободило передние конечности (можно носить с собой еду или держать детенышей, чтобы они не упали во время бегства или погони)
2. Эволюция мозга. У предков людей не было острых клыков, когтей, мышц, как у крупных хищников. За добычей они не могли гонятся по земле, так как были медленнее. Из-за относительно плохих физических данных предкам человека пришлось думать о выживании. Постепенно начинает развиваться мозг (быстрый скачок в развитии мозга произойдет с употреблением мяса, так как в нем были полезные вещества)
3. Развитие речи. Жизнь на земле сложнее и опаснее. Постепенно возникает более сложная речь для упрощения выживания.
4. Развитие отношений. Постепенно выделяются примитивные социальные роли: вожак - должен моментально принимать важные решения и быть сильным, сильные мужские особи - должны защищать человеческое стадо от внешних угроз, женщины - заботились о потомстве и собирали пищу (коренья, ягоды, фрукты и т.д.), старики - могли давать ценные советы и помогать в воспитании
5. Развитие орудий труда. Нет острых клыков и когтей? Тогда используй камни и палки. Постепенно человек научился делать орудия труда самостоятельно.
1. Сначала использовали камни и палки (старались находить заостренные) - примерно около 4 млн. лет назад
2. Научились самостоятельно заострять камни и палки
3. Стали соединять камни и палки между собой (появились примитивные копья, топоры и т.д.)
4. Крупные животные вымерли, а маленьких трудно поймать или убить копьем? Появились луки и стрелы, что позволило охотиться с большего расстояния. (примерно 10-12 тыс. лет назад)
Постепенно появилась одежда для защиты от холода и ранений.
P.S: в следующей статье рассмотрю появление огня и его влияние на жизнь человека
Подписывайтесь, пишите комментарии и ставьте лайки (очень сильно помогает)
lhttps://dzen.ru/a/ZrB6Q8jtn0qjWdil - ссылка на оригинал статьи
Продолжаем
Это панно называется "Мелодия степи". Оно выставленно в Государственном Музее искусств Казахстана им. А. Кастеева.
Может показаться, что коню нездоровится. Но вы не обращайте внимание. Он от рождения такой 😁
Лучше не стоит. Во время болезни прикормленная лисица обязательно выйдет к людям и будет требовать пищи. Если у неё мозги съехали набекрень, то постарается забрать её силой. И, между делом, может заразить человека своей болезнью через прикосновение или укус.
Эх, давненько я не брал в руки пешек! А также коней, слонов, ладей, ферзей и королей! Примерно полгода воздерживался от шахматного наркотика. А более или менее серьезный турнир, в котором я принимал участие - История 00052. "Рождественский турнир Пикабу 07.01.2024 +разоблачение читера Hacho_Puri 29.04.2024". Запомнился этот турнир скандалом, который разгорелся через несколько месяцев после турнира. В результате был разоблачен чемпион-читер и сброшен с первого места. В результате я переместился с четвертого места на третье и получил ценный приз. Что за приз - читайте подробный отчет по ссылке. Впрочем, это дела давно минувших дней. А вчера, прекрасным субботним утром 14 сентября 2024 года, решил побаловать себя острыми шахматными ощущениями. А вас удивить красотой и гармоничностью своего шахматного мышления.
© 2024 Константин Оборотов
===
Шахматная осенняя партия - 5+0 • Rated • Blitz
Решил сыграть острую и веселую партию в шахматы, чтобы порадовать себя и вас со случайным партнером.
Партия получилась совсем не острой и не слишком веселой, но зато очень короткой и поучительной для новичков.
Кстати, и демонстрация партии, и мои мысли по ходу - все это рассчитано на новичков, которые либо совсем не умеют играть, либо играют совсем слабо. Гроссмейстерам можно не смотреть и не слушать. Для них тут пользы будет не слишком много.
Основной вывод, который я сделал для себя - длительное воздержание оказывает скорее положительное влияние на качество игры, хотя это может показаться странным. Но факт есть факт. В течении всей короткой партии я не допустил ни одной грубой ошибки (мелкие ошибки бывают всегда и у всех). Также ни разу не стоял хуже.
Впрочем, давайте, об о всем по порядку, медленно и тщательно.
По жребию достался мне игрок с ником Akil2016 и белые фигуры.
Белые: sumat777 (2247) +24
Черные: Akil2016 (2166) -4
Прим. Последнее число - изменение рейтинга по результату партии.
О качестве состоявшейся игры нам расскажет встроенный анализатор "SF 17 - 79MB NNUE".
Интересно, что в начальной позиции движок-анализатор рекомендует за белых первый ход 1. d4
Но, конечно, гораздо более острым, интересным и зрелищным является первый ход 1. e4
Этот ход я и сделал.
1. e4
К моей большой радости соперник ответил Сицилианской защитой. Предстоит острая интересная игра. Что еще надо для шахматного счастья?
1. ... c5
2. d4
Желая ошарашить соперника я сразу, со второго хода, начинаю жертвовать. К моему удивлению, это легко удалось. Соперник смутился и среагировал немного странно.
2. ... e6
Один из основных шахматных принципов: дают - бери, а бьют - беги.
Соперник реагирует робко и слабо.
Обратите внимание, анализатор сразу оценивает позицию в пользу белых +0.6
Конечно, это мелочь, но приятно.
3. d5
3. ... d6
Здесь анализатор советует за белых активный ход 4. Сb5+
Но я во время партии этот ход не поднял, пошел по другому, чуть хуже.
4. de
Размен пешек в центре несколько преждевременен. Так считает движок-анализатор, Бог современных шахмат.
Но я очень боялся, что противник закроет центр, что нивелирует мое преимущество в пространстве.
Сейчас анализатор советует черным сыграть 4. ... fe
Это увеличило бы пешечную массу черных в центре.
Но противник решил взять слоном.
4. ... С:e6
Теперь анализатор советует белым 5. Кe2 с идеей перевести коня затем на f4, чтобы надавить на слона e6 и слабое поле d5.
Но я пошел более прямолинейно и утратил почти все преимущество.
5. Кf3
5. ... Кf6
Теперь место того, чтобы спокойно укрепить центр ходом 6. Кc3, как советует анализатор, я решил сыграть резко и дерзко.
6. e5
Черным надо было пойти 6. ... Кg4 с примерно равной позицией.
Но соперник решил двинуть своего коня в центр, что немного хуже.
6. ... Кd5
Анализатор тут советует белым напасть конем на слона 7. Кg5
Но я предпочел более шаблонный ход слоном, развивая фигуру, нападая на вражеского коня и готовя рокировку.
7. Сc4
Здесь вместо спокойного хода 7. ... Кc7 соперник вдруг решил сыграть "комбинационно".
7. ... Кf4?
Идея "комбинации" черных заключается в варианте 8. С:e6 К:e6
Но другие варианты к выгоде белых.
Анализатор советует белым выиграть фигуру после 8. Сb5+
Я во время партии этого не увидел, ограничился выигрышем пешки.
8. С:f4
8. ... С:c4
9. ed
В результате этого форсированного варианта соперники пришли к позиции с преимуществом белых +2.9
Даже для блица такого преимущество означает очень вероятную победу белых.
Но всегда есть возможность ошибиться, попасть в какую-нибудь хитрую ловушку.
9. ... Фf6
Двойное нападение на слона f4 и пешку b2.
Анализатор советует тут белым ход 10. Фd2, жертвуя пешку b2, а затем еще и ладью a1.
Но для меня поднять эти варианты во время партии - задача невыполнимая. Я пошел проще и хуже.
10. Ce5
Анализатор тут советует черным ход 10. ... Фe6, подвязывая белого слона на e5.
Но соперник решил атаковать пешку g2, что оказалось менее перспективным.
10. ... Фg6
11. Кa3
Атакуя черного слона на c4 и даже не пытаясь защитить пешку на g2.
Здесь у черных был ход 11. ... Фe4+ с целью потрепать нервы белому королю.
Вместо этого черный ферзь играет прямолинейно и допускает ошибку.
11. ... Ф:g2?
12. Лg1
12. ... Фh3
13. К:c4
В результате белые закончили этот вариант с лишней фигурой.
13. ... Кd7
14. Фd5
14. ... 0-0-0
Здесь белые могли красиво выиграть в один ход: 15. Кa5!
Но, увы! Я прошел мимо этой возможности.
15. ... Фf5
И снова черные дают возможность белым выиграть в один ход: 16. Кa5!
И снова белые проходят мимо этой возможности.
16. С:g7
Тут черные неожиданно зевают ферзя.
16. ... С:g7?
17. Ф:f5
Здесь, оставшись без целого ферзя, черные сдались.
Какая основная мораль из этой партии?
На этом уровне (рейтинг в диапазоне 2100-2300) вы можете выигрывать исключительно за счет внимательности и аккуратности, используя грубые зевки соперника.
Конечно, при условии, что ваш противник играет честно, не "читерит".
Теперь, для лучшего усвоения материала, посмотрим эту же партию в формате gif в режиме "нон стоп".
Спасибо за внимание и интерес к шахматам.
...
Первоисточник:
Включает подробные скриншоты, видео и pgn форматы этой партии.
Бесплатно! Без регистрации!
===
Шахматы, учебник шахматной игры для новичков.
Оригинальный авторский курс Константина Оборотова.
От полного нуля до игрока с теорией и практикой за час.
Бесплатно! Без регистрации!
Забавная, почти сказочная шахматная история с разоблачением злого волшебника-читера
===
Конец
===
Эту историю рассказал мне тот же товарищ, что и предыдущий случай со скорой. Дальше буду писать от его имени.
«Приехал однажды на вызов к девушке 27 лет. Она была не одна, а с подружкой. Обе пьяненькие. Улыбаются. У девушки были жалобы на боль в груди. Опросил, измерил давление, выслушал легкие. Говорю, что надо раздеться, чтобы кардиограмму сделать. Девушка замялась, а подруга ей говорит:
— Да ладно, Светка! Покажи доктору свои новые сиськи! Пусть оценит!
Девушки захихикали. Такие дурочки! Пациентка разделась и легла. После того как сняли ЭКГ, предложила осмотреть ее грудь. Отказываться не стал. Осмотрел. Девушка потом спросила:
— Ну и как? Понравилась грудь?
— Конечно, понравилась! — соврал я.
Не говорить же правду, что так себе сиськи. Размер, конечно, четвертый. Только одна сиська на хорошую четверку, а вторая еле-еле до четверочки дотягивает. Кроме того, что они разного размера, так еще на ощупь не очень. У молодой женщины грудь упругая, под кожей чувствуется сама молочная железа. И тяжесть приятная. А эта грудь мягкая — надавишь, и силикон вокруг пальца расходится. Знаешь, как на практике в колледже муляжи? Здесь точно так же. Силикон — он и в сиськах силикон. В общем, сказал, что понравилась мне ее грудь. Не стал ее огорчать. Девушки снова захихикали. На том и расстались».
Вот если мужчина джентльмен, то ни за что не скажет, что грудь девушки ему не нравится. Даже если у него есть медицинское образование. Конечно, если он не маммолог.
Когда писал о Фосагро, отмечал, что компания платит дивиденды из FCF. Это очень важный финансовый показатель компании, для меня он даже важнее чистой прибыли. Давайте разберёмся, для чего он нужен и почему так важен.
Что такое FCF
Свободный денежный поток (или Free Cash Flow – чаще сокращают как FCF, реже – СДП) – это средства компании, которые остаются у нее после погашения всех необходимых расходов (за исключение платежей по кредитам). Эти деньги можно расходовать куда угодно: на погашение долгов, выплату акционеров, поглощения конкурентов, проведение байбека и т.д. Т.е. FCF – это собственные деньги компании, фактически – ее наличность.
На что расходуется FCF
👉 Погашение долгов – для некоторых компаний наличие положительного FCF служит поводом погасить долги.
👉 Выплата дивидендов – некоторые российские компании распределяют в виде дивидендов до 100% от FCF в зависимости от долговой нагрузки. Как правило, так поступают мажоритарии, которые таким способом выводят деньги из компании.
👉 Байбек – или обратный выкуп акций.
👉 Поглощения других компаний – или сделки типа M&A. Например, Alphabet и Amazon тратят огромные деньги на M&A. Собственно говоря, их рост обеспечен как раз удачными сделками поглощений.
👉 Вложения в ценные бумаги – обычно этим занимаются банки, инвестиционные холдинги, страховые и финансовые компании.
👉 Кроме того, деньги можно просто отложить в кубышку.
Как посчитать FCF
FCF, как и EBITDA, не является стандартизированной метрикой в бухучете. Поэтому есть несколько способов рассчитать Free Cash Flow. Приведу три наиболее популярных варианта:
1. Простой способ, использующий данные об операционной деятельности и капитальных затратах:
Формула предельно проста:
FCF = Чистые денежные потоки, полученные от операционной деятельности – капитальные затраты
ЧДП от опердеятельности и капитальные затраты можно посмотреть в отчете о движении денежных средств (3-я часть отчета по МСФО).
2. Более сложный способ, использующий в качестве базы для вычисления EBITDA:
Формула такова:
FCF = EBITDA – текущий налог на прибыль – капитальные затраты – изменения в оборотном капитале
Текущий налог на прибыль (или налог на прибыль уплаченный) находится в отчете о прибылях и убытка (2-ая часть отчета МСФО). Важно брать именно текущий налог, так как есть еще отложенный налог – он будет погашен в другом налоговом периоде, т.е. компания временно сохраняет деньги.
Изменения в оборотном капитале (Net working capital change – или NWC change) – это объем средств, которые компания «резервирует» для будущей операционной деятельности. Чем больше средств задействовано в «оборотке», тем обычно больше прибыль (купили больше товаров в магазин – больше продали позиций).
3. Прогнозный способ, еще более замороченный
Формула такая:
FCF = EBIT * (1 – tax) + амортизация – капзатраты – изменения в оборотном капитале
Здесь EBIT – это та же EBITDA, но за вычетом Depreciation and Amortization. При этом мы делаем поправку EBIT на эффективную ставку налога (tax).
Рассчитать tax можно по упрощенной формуле:
Tax = сумма налога на прибыль / доналоговая прибыль * 100%
Нужно отметить, что эти формулы являются базовыми, но не исчерпывающими. FCF можно корректировать на разовые или постоянные списания / прибыли, свойственные именно этой компании. Например, покупка других компаний или формирование резервов для банковских организаций.
Многие компании считают FCF по своим формулам. И если это так, то советую обращать внимание именно на то, как компания сама считает FCF, особенно, если она платит дивиденды из FCF. Ведь вы получите деньги из того объема, который компания насчитала, а не из того, что насчитали по формулам вы или другие аналитики.
В целом нет особой разницы, по какой из трех приведенных выше формул считать FCF. Важно просто считать по любой одной формуле, иначе сравнения компаний будут нерелевантными.
Для простоты и ускорения расчетов я использую первую формулу.
Положительный и отрицательный FCF
Как правило, для инвестора важно, чтобы FCF был положительным, ведь в таком случае у компании появляются деньги для развития, байбека или выплаты дивидендов. При этом необходимо следить за FCF в динамике: если с годами свободный денежный поток растет, то всё ок. Если с годами он падает, то значит, компания теряет деньги.
С другой стороны, при анализе FCF нужно смотреть на капитальные затраты. Как мы помним, FCF это ЧДП от операционной деятельности минус капзатраты. Следовательно, чем выше всяческие капексы, тем будет ниже FCF.
Традиционно большие FCF в развитых компаниях на устоявшихся рынках, которые не используют средства для капзатрат, а предпочитают возвращать их инвесторам. Классический пример: российские металлурги образца 2016-2021 годов, которые распределяли практически 100% FCF в виде дивидендов.
Но большой объем FCF, который никак не задействуется, это тоже плохо.
Отрицательный свободный денежный поток показывает, что компания тратит больше средств, чем зарабатывает. При этом бизнес может быть прибыльным, т.е. у нее может быть положительная операционная и чистая прибыль. Однако из-за высоких капитальных затрат FCF может оказаться отрицательным.
У растущих компаний, реинвестирующих большую часть прибыли в развитие (например, финтехов и биотехов), FCF традиционно отрицательный. Это не значит, что компания плохая. Напротив, компания находится в стадии активного развития, и для нее свойственны высокие расходы ради захвата рынка.
Плюсы и минусы FCF
Насколько целесообразно использование FCF для оценки бизнеса по сравнению с чистой прибылью или EBITDA? Рассмотрим плюсы и минусы этой метрики.
Плюсы:
👍FCF показывает реальные денежные потоки, которые получает компания, а не бумажные доходы и расходы. Это в прямом смысле те деньги, которые заработала компания, т.е. финансовый результат ее деятельности.
👍Манипулировать показателем FCF труднее, чем прочими метриками прибыли (хотя можно, если постараться).
👍Показатель FCF демонстрирует состояние финансового здоровья компании в динамике. Единственное, что на него реально влияет – размер капитальных вложений.
👍FCF удобно использовать для оценки стоимости компании – речь идет о методе дисконтирования денежных потоков.
👍Динамика FCF позволяет понять, насколько эффективно компания использует оборотный капитал. Так, если FCF снижается при росте оборотного капитала, то это значит, что компания недостаточно эффективно использует оборотный капитал, приобретая или создавая малодоходные активы. Если же FCF растет при том же объеме оборотного капитала, то значит, что активы генерируют постоянно растущие денежные потоки и – это хорошо.
👍В FCF отражается долг (в отличие от EBITDA) – чем больше долгов, тем выше стоимость их обслуживания и, следовательно, ниже операционные денежные потоки.
Но в то же время нужно учесть недостатки этой метрики:
👎Нет единой формулы расчета FCF.
👎Многие компании по-своему рассчитывают FCF, что затрудняет горизонтальное сравнение компаний.
👎FCF не является стандартизированным бухгалтерским показателем, поэтому большинство компаний его вообще не рассчитывают.
👎Для растущих компаний с большим количеством капзатрат расчет FCF не имеет особого смысла, так как показатель будет отрицательным.
👎Начинающих инвесторов FCF может ввести в заблуждение, если смотреть на результаты одного года.
В целом, на мой взгляд, FCF намного репрезентативнее показателя чистой прибыли и в чем-то даже лучше EBITDA. Но на один FCF, конечно, опираться не стоит. Я анализирую все показатели прибыли в динамике.
Было полезно и интересно? Жду ваших лайков и комментариев!
P.S. Друзья, я веду свой блог на разных площадках. Ссылка на телеграм канал и сайт есть в шапке профиля.
Повторю их для Вашего удобства:
Моя телега здесь
Сайт здесь
Дзен здесь
Связала тут подушки в виде пончиков. Но их почему-то бубликами назвали. Вот теперь и не знаю, что я именно связала?
Диаметры этих подушек 24 и 31 см.
Связаны из пряжи "Дольче" ярнарт (DOLCE YarnArt).
Наполнитель холлофайбер.
Для строительства использовали формовочный пластичный материал, который позволил бы создавать любые формы, как из пластилина.
Сборка ферроцемента началась, образуя оболочку с металлическим каркасом, в котором стержни были расположены в форме колец, изменяя высоту в соответствии с пространством.
Далее стержни были скреплены спирально, а затем был залит бетон.
Земля и трава защищают мембрану от солнца, ветра, дождя и бесконечных циклов замачивания и сушки.
При этом избегая критических расширений и сжатий, которые вызывают трещины и, следовательно, протечки. Зеленая дюна — отличный «конверт» внутреннего объема, который почти невидим. Снаружи мы видим только траву, кусты, деревья и цветы.
Вопреки расхожему мнению, это вовсе никак не связано с представлениями о целомудренности и чистоте невесты. До 19-го века в России свадебные платья и у аристократок и у мещанок могли быть совершенно любого цвета. Например, знаменитое стихотворение Некрасова "Не шей мне матушка ты красный сарафан" - именно про свадебное платье.
Белые платья вошли в моду в 19-м веке с началом викторианской эпохи, когда собственно сама королева Виктория вышла замуж за принца Альберта в пышном белом платье с кружевами и фатой
Должник или другой гражданин, являющийся стороной в деле о взыскании долгов, по закону как бы обязан явиться в ФССП, если получит письменное или электронное извещение об этом. Один из законных способов направления извещения — сервисы Госуслуг. То есть достаточно просто наличие у должника подтвержденной учетной записи на Госуслугах.
Электронный документ признается «врученным», как только гражданин вошел в свой аккаунт на сайте. При этом не важно, прочитан документ или нет. Пристав получит от оператора сайта уведомление с датой и временем входа в аккаунт. На этот документ, в случае игнорирования уведомления адресатом, ФССП будет ссылаться для наложения штрафа или принудительного привода после неявки.
При этом пристав не сможет использовать Госуслуги для отправки извещений, если гражданин ранее отказался от этой опции. Для этого подается заявление оператору сайта, в том числе, через личный кабинет.
Если в течение 15 дней после размещения извещения должник не заходил на сайт, документ считается недоставленным. Об этом оператор также сообщает приставу.
Сотрудник ФССП может вызвать должника с разными целями:
- для проведения беседы и разъяснения последствий неоплаты долга;
- для вручения процессуальных документов, если должник не получает их по почте;
- для оформления документов о привлечении должника к ответственности.
Что печально - в случае, если пришел вызов к приставу через Госуслуги, но гражданин не явился в ФССП в установленное время, ему может грозить штраф и принудительный привод.
Если приставу непременно требуется личное присутствие должника для каких-либо действий, он организует принудительный привод. Гражданина могут забрать даже с места работы или из дома. При оказании сопротивления приставы вправе применить физическую силу и спецсредства.
Также по факту неявки с должника взыщут штраф от 1 000 до 2 000 рублей (статья 17.14 КоАП РФ). Впрочем это хорошо если пристав ограничится только штрафом, а не придёт сам домой к должнику или не организует его принудительный привод к себе в кабинет.
P.S. Здесь я пишу на разные темы, а вот в своём телеграм-канале каждый день рассказываю новости, даю советы и делюсь своей юридической практикой для более узкой аудитории - граждан, имеющих долги по кредитам, микрозаймам, ЖКУ, налогам, алиментам. Вот мой телеграм-канал! 35 тысяч подписчиков меня уже читают в телеге. Сорри, если кому не понравилось что оставил ссылку. Не хотел вас разозлить :)
