Чем грозит дефицит бюджета РФ?

В России рынок жилья может остаться дефицитным в ближайшие десять лет, заявил в ходе форума «Россия зовет!» заместитель гендиректора по экономике и финансам девелопера Setl Group Сергей Староверов.

«Девелоперский рынок очень зарегулирован, поэтому рисков на нем для инвесторов, в том числе облигационных, практически нет», — сказал он. По словам Староверова, в долгосрочной перспективе должны расти цены на недвижимость, сектор остается очень привлекательным для инвесторов.

«Жилье будет всегда востребовано, рынок будет дефицитным в ближайшие десять лет», — считает он. Спикер высказался против полной отмены льготной ипотеки, поскольку считает, что такие программы поддерживают многих участников рынка — банки, застройщиков, покупателей недвижимости.

В то же время, как показал стресс-тест компании, девелоперский рынок может упасть, возможными причинами этого компания называла рост процентных ставок и отмену льготной ипотеки к середине 2024 года. По словам Староверова, около 90% продаж завязано именно на льготные кредиты.

Источник: https://www.rbc.ru/rbcfreenews/6573708b9a794728e9f84f6d?from=copy

Росстат сигнализирует, что рост цен в России с 9 по 15 сентября замедлился до 0,04% с уровня 0,1% в предыдущий недельный период.

Более детально структура инфляции:

✔️Продовольственные товары: цены снизились на 0,02% (после роста на 0,06% неделей ранее).

✔️Плодоовощная продукция: в среднем снизилась на 0,6% (после уменьшения на 2,0% в предыдущую неделю), в том числе яблоки подешевели на 2,4%, картофель — на 1,5%, огурцы – на 0,8%.

✔️Продукты питания: на остальные продукты питания темпы роста цен снизились до околонулевых (до 0,03% после 0,24%).

✔️Непродовольственные товары: темпы роста цен снизились до 0,14% (с 0,21% неделей ранее), среди непродовольственных товаров существенно подорожали телевизоры — на 1,1%.

✔️Услуги: темпы роста цен — до 0,02% (с 0,06%).

👉Как видим, наконец-то начал замедляться рост цен на непродуктовку и услуги: именно они двигали инфляцию наверх в августе и начале сентября, в то время как продуктовка толкала цены вниз. Как я писал, мы увидим устойчивую дефляцию только тогда, когда снижение цен будет буквально во всех отраслях. Возможно, мы на пороге перелома тренда.

Годовая инфляция к 15 сентября уменьшилась с 8,16% до 8,1%. 

С начала года потребительские цены выросли на 4,08%, с начала месяца – на 0,13%.

В общем-то цифры ожидаемые, при такой-то ДКП. Важнее, что инфляционные ожидания населения снизились: с 13,5% до 12,6%, т.к. ожидание инфляции срабатывает как самосбывающееся пророчество. А тут похоже на то, что население и бизнес перестали верить в быстрое снижение ставки и поэтому прогнозируют более быстрое падение инфляции.

‼️Но сейчас для снижения ключевой ставки важнее не инфляция, т.к. она – не причина, а следствие. Важнее – госбюджет. Точнее, его дефицит. Наличие дефицита значит, что государство тратит больше, чем зарабатывает, а это эквиваленто необеспеченному кредитованию. Иными словами, население и бизнес тратят меньше, т.к. ограничен доступ к кредитам, а государство – больше.

В итоге бюджетный импульс разгоняет инфляцию, вызывая повышение цен в отраслях, субсидируемых государством (ну а деньги есть – чего бы цены не повышать?), а платят за это все остальные.

Проект бюджета будет сформирован в конце сентября, в октябре депутаты должны будут принять его. Скорее всего, он будет дефицитным и с уклонением в сторону военных расходов. Вопрос только в дефиците бюджета.

🤦‍♂️Силуанов буквально сегодня заявил, что бюджет на 2026-2028 гг. должен помочь смягчению ДКП. Но в то же время он закладывает в бюджет сокращение зависимости от нефтегазовых доходов: «Доля нефтегазовых доходов будет 22%, в отличие от прежних 50% в год». Как это поможет сделать дефицит профицитным – совершенно непонятно.

😳То, что Наби не будет снижать ставку, пока дефицит не выправят, это уже понятно. Она прямо говорит: «Не нужно путать рецессию с «замедлением экономики», рецессии в России нет. Рост продолжается, просто более умеренными темпами». Т.е. она ясно дала понять, что проблемы экономики её не волнуют, а 4% − это 4%. И пока эта цель не будет выполнена – ставки будут в космосе.

В общем, нам предстоит ещё очень непростое окончание 2025 года и очень непростой 2026 год, если СВО не закончится этой осенью. А в последнем опять появляются обоснованные сомнения: переговорный трек зашёл в тупик, и вчера рынок упал ещё ниже, чем был накануне «исторической» встречи Путина и Трампа. 

Как на этом фоне будет выполняться поручение Путина сделать объём фондового рынка к 2030 году равным 2/3 ВВП – непонятно? Или наши чиновники решили зайти с другой стороны: снизить ВВП, если не могут поднять капитализацию Моськи? 😂😂😂😂😂

Что думаете?

Ну вот, на экономическом форуме прямо сейчас Набиуллина заявила буквально следующее:

Чем выше дефицит бюджета России, тем выше будет ключевая ставка.

Ровно то, о чём я писал тут: https://vombat.su/post/65798-chto-v-realnosti-stoit-za-resheniem-po-stavke и что так тщательно "зашифровал" в своём пресс-релизе Центробанк. Прямой сигнал Силуанову поработать ножницами и более реалистично смотреть на жизнь. А не надеяться на слабый рубль и что всё решится само собой.

Уважаемые друзья и коллеги, приглашаю в телеграм-канал, в котором я разбираю финансовые отчёты, анализирую бизнес компаний, а также даю комментарии и отвечаю на ваши вопросы лично https://t.me/+FDM_-iCEH8Q3NTg6 

Потенциальные доходы российского бюджета от введения обязательного углеродного регулирования (платы за вредные выбросы) могут превысить отметку в четыре процента ВВП в 2030 году. По этому показателю страна может стать главным в мире бенефициаром, сообщает РБК со ссылкой на аналитиков Международного валютного фонда (МВФ).

Введение углеродного регулирования необходимо для удержания роста средней глобальной температуры ниже двух градусов Цельсия. Российские власти могут извлечь из этого определенную выгоду. Чистые доходы бюджетов от внедрения «цены на углерод» обычно составляют от 0,5 до 2 процентов ВВП страны, однако в случае с Россией этот показатель в 2030 году может оказаться значительно выше — в районе 4,3-4,4 процента.

Разница будет во многом обусловлена потенциальными углеродными сборами с представителей промышленного сектора, на долю которых приходится наибольший объем загрязнения окружающей среды. Значительный вклад в доходы российского бюджета также должны будут внести предприятия транспортной и энергетической отраслей. Кроме того, немалый вред атмосфере наносят непосредственно сами здания, которые эмитируют парниковые выбросы в результате потребления энергии, уточнили в организации.

Источник: https://lenta.ru/news/2023/11/30/vo-vrednyh-vybrosah-uvideli-polzu-dlya-byudzheta-rossii/

Вчера министр экономического развития РФ Максим Решетников в Совфеде заявил:

Экономика сейчас вошла в период охлаждения после высоких темпов роста в предыдущие два года. Видим, все больше отраслей реального сектора показывают падение выпуска. Замедляются темпы роста потребительского спроса. При этом прирост доходов населения продолжает уходить в сбережения, а не на потребительский рынок. Статистика показывает ощутимое замедление инфляции.

Также он отметил, что экономика вошла в период охлаждения после высоких темпов роста предыдущие годы. И сейчас очень важно грамотно выйти из охлаждения, своевременно смягчив ДКП, чтобы в перспективе сохранить целевые темпы роста ВВП РФ в 3%.

По его словам,ужесточение ДКП и методы банковского регулирования привели к сжатию кредитования, в результате чего сократился спрос на инвестиционную продукцию – прежде всего на продукцию машиностроения, спецтехнику, грузовой, легкий коммерческий автотранспорт и автобусы.

Собственно, это то, о чём мы с вами много раз говорили. Падение спроса на транспорт мы видели на примере разбора отчёта Европлана (https://t.me/c/1180744251/6009): лизинг сжался более чем в 2 раза.

В целом Решетников ничего такого не сказал, о чём не знают мои читатели. Я эти тезисы тоже много раз приводил, причём вместе с цифрами.

Кстати, ещё один интересный факт. Заместитель гендиректора ЦМАКПа Дмитрий Белоусов считает, что ЦБ России должен повысить таргет по инфляции с нынешних 4% до 7%. Это позволит быстрее перейти к снижению ключевой ставки.

По его словам, первоначальная цель 4% была связана с ожиданиями стать мировым финансовым центром, что сейчас утратило актуальность. Белоусов прогнозирует инфляцию на уровне 7,5–7,8% к концу 2024 года и около 5,5% в 2026 году. По его мнению, снижение инфляции до 4% возможно только к концу 2020-х годов.

Я об этом писал ещё прошлой осенью ( https://t.me/c/1180744251/5073 ):

Вообще, для стран с развивающейся экономикой инфляция 8-12% является нормой. 4% − это больше удел развитых стран, а Россия таковой не является.

Также я предлагал не повышать ставку выше 20%, а удерживать её на том же уровне с обещанием вот-вот понизить: это бы частично запустило деньги в экономику и простимулировало спрос, а через него – предложение.

Но что случилось – то случилось, и после драки кулаками не машут.

ЦБ РФ уже в эту пятницу предстоит очень нелегкое решение:

• сохранить ставку на 21% с риском возникновения рецессии (хотя, по моему мнению, мы уже грохнулись в рецессию во второй половине мая, только не все это почувствовали и осознали) и каскадного обрушения экономики
• снизить ставку с риском наращивания кредитования и возникновения гиперинфляции

Оба варианта – не очень. ЦБ оценивает не только инфляцию при принятии решения, но и много факторов и статистических выкладок, которых у меня просто нет. Возможно, для них решение очевиднее, чем для меня. Но я склоняюсь к тому, что благо от реализации второго варианта перевешивает риски, иными словами, из двух зол это – меньшее.

К тому же вполне возможно, что в экономике мы уже прошли некую точку невозврата, при которой банкротства и «очищение» экономики от неэффективных бизнесов уже не остановить хоть при ставке 15%, хоть 21%, хоть 35%. 

А вот тем бизнесам, которые эффективны, но которые «прижаты к ногтю» внешними обстоятельствами более низкая ставка поможет продышаться и продержаться до более благоприятных условий. А сейчас сохранить бизнес, который в России платит самые большие налоги, обеспечивает рабочие места и прокачивает ВВП – самое важное.Нам ещё СВО заканчивать.

Друзья-Вомбаты, приглашаю в телеграм-канал, в котором я разбираю финансовые отчёты, анализирую бизнес компаний, а также даю комментарии и отвечаю на ваши вопросы https://t.me/+FDM_-iCEH8Q3NTg6 

«Коммерсант» пишет о том, то АФК Система и Сбербанк ведут переговоры о продаже Элемента. В чём суть сделки и что делать инвестору? Разбираемся вместе.

Элемент (для тех, кто не знает) – крупнейший в РФ производитель микроэлектроники. Несмотря на то, что мы по технологиям в этой сфере от Запада отстаём лет на 10-12, продукция Элемента пользуется определённым спросом как внутри России, так и в развивающихся странах, в первую очередь – Латинской Америке. И Элемент довольно неплохо себя чувствует.

👉Кроме того, из-за известных событий в последние годы развитие микроэлектроники значительно ускорилось, и мы сейчас условно проходим 2-3 года за 1 год, т.е. в перспективе 10-15 лет вполне реально сравняться с западными технологиями.

‼️Тем более, что Правительство предусмотрело в проекте бюджета на 2026-2028 годы свыше 250 млрд рублей на развитие электронной промышленности плюс всякие субсидии и налоговые плюшки. И это тоже ускорит развитие отрасли.

Я напомню, что АФК Система консолидировала Элемент в 2019 году совместно с Ростехом на базе различных предприятий микроэлектроники, в 2024 году вывела его на IPO сразу на двух биржах: Санкт-Петербургской (первичный листинг) и Московской. Тогда компания привлекла сразу 15 млрд рублей.

Элемент обладает полным циклом разработки и производства электронной компонентной базы, электронных блоков и модулей, оборудования и материалов для микроэлектронного производства. Компания занимает свыше 50% рынка российского производства электронных компонентов. В её контур входит крупнейший производитель чипов в РФ – Микрон.

🤝Для Сбера покупка Элемента является стратегическим шагом по консолидации отрасли микроэлектроники. У Сбера уже есть Аквариус, который занимается производством компьютерной и вычислительной техники. За счёт синергии двух производителей Сбер может занять практически монопольное положение сразу в нескольких отраслях и позволит ему создать полный цикл производства.

По сути Сбер продолжит дело АФК Системы и Ростеха, которые под вывеской «Элемент» фактически и так производили консолидацию рынка. Но у Системы огромный долг, а Ростех – это не про бизнес и прибыли, а больше про разработку и науку (и в плане поглощения денег это чёрная дыра).

👉Так что передача такого хорошего актива в руки опытного управленца с деньгами и господдержкой (я щас Грефа имею в виду) – это хороший способ для государства избежать возможных проблем с дальнейшей монетизацией отрасли. Раз в микроэлектронику как в стратегическую отрасль планируется ввалить туеву хучу денег, то это должно быть эффективное вливание.

✔️Сумма сделки не разглашается, но инсайдеры пишут о 20-30 млрд рублей. В любом случае для АФК Системы это хорошие деньги, хотя проблему с её гигантским долгом это не решит (там 1,4 трлн рублей долгов). С другой стороны, Система получила уже обкэшила Элемент один раз (на IPO) и теперь получит денег ещё в 2 раза больше.

😱Другой вопрос, что для инвесторов это не очень хорошие новости. Дело в том, что государство в рамках поддержки отрасли микроэлектроники заявило, что хотело бы видеть отрасль непубличной как стратегически важную (и куда пойдут огромные деньги). Это значит, что не исключён делистинг Элемента.

Так, государству уже принадлежит 45% Элемента через Ростех. Ещё 45% акций будут проданы Сберу, который тоже принадлежит государству. Т.е. 90% акций будут де-факто под контролем государства. Останется выкупить 5% акций с рынка – и можно принудительно проводить делистинг. 

И я уверен, что если такая цель поставлена, то уже предварительные переговоры с крупнейшими держателями долей проведены. Ну а даже если нет – выкупить можно из стакана, сейчас инвесторы с радостью сдают акции.

Правда, делистинг после падения цены более чем на 40% после IPO выглядит полным разводиловом. И акционеры будут чувствовать, что их в очередной раз обманули…

Держите Элемент?

Уважаемые друзья и коллеги, приглашаю в телеграм-канал, в котором я разбираю финансовые отчёты, анализирую бизнес компаний, а также даю комментарии и отвечаю на ваши вопросы лично https://t.me/+FDM_-iCEH8Q3NTg6 

Мëдом в данном вопросе выступает аналогия из одного прошлого поста, где он сравнивается с бюджетными вливаниями (расходами) денежных средств в разные сектора экономики.

Для начала ответа стоит разобраться в том, что есть слишком медленное реагирование.

На последнем заседании ЦБ опустил ключевую ставку на 1% вниз, хотя всë экономическое сообщество (просто повторяли друг за другом) ожидало снижение ставки на 2%. Мол, видите с инфляцией же прекрасно боремся, она уменьшается, следовательно пора ускорять мягкую посадку.

Почему? Слишком высоким оказался дефицит бюджета, за который, я напомню, ЦБ никакой ответственности не несёт и нести не может. Он лишь регулирует последствия с помощью изменения денежно-кредитной политики.

На мой личный взгляд, слишком медленным реагированием в этом случае было бы снижение ключевой ставки на 2%. Хотя, как по мне, и на 1% - уже быстрое движение.

Риск "медленного реагирования" ЦБ всегда на повестке дня. Всегда он присутствует. Здесь очень важно помнить, что решения ЦБ могут быть связаны с бизнесо-политическими настроениями, а не совсем со здравым экономическим смыслом.

Например, и это лишь предположение, выходцы из верхней элиты хотели бы в тот раз снижение ключевой ставки на 2%, дабы бизнесы их "не загибались" под гнëтом неподъëмных кредитов, а здравый смысл, включающий в себя обширную статистику, расчеты и прочее, подсказывал, что ставку снижать ещё рановато.

Вот между этими вариантами и лежит выбор, а снижение ставки на 1% выглядит как некий общий консенсус на самом верхнем уровне.

А то, что инфляция будет выше? Так это просто разменная монета.

Поэтому риск над нашей экономической системой продолжает висеть дамокловым мечом всегда, каждый день. Но решения принимаемые по сей день лично мне вселяют сдержанный оптимизм и надежду на хорошее будущее без всяких гиперинфляций, галопирующих инфляций и подобных жутких последствий для всех наших граждан.

А инфляция будет, и будет, скорее всего на уровне - "ë моë, опять макароны на 10% подорожали". Ну не самый худший вариант.

----------------------------

Описать всë одним постом невозможно. При выборочном чтении одного из постов информация данная в нем может показаться совершенно не полной. Так и есть. Поэтому присоединяйтесь к моему телеграмм-каналу, где можно лично мне задать любой вопрос по теме. 

Согласно официальным данным, инфляция в РФ с 29 апреля по 5 мая составила 0,03% против 0,11% неделей ранее. С начала месяца рост цен к 5 мая составил 0,02%, с начала года - 3,22%.

В целом мы уже видели тренд на замедление инфляции:

👉0,16% с 1 по 7 апреля

👉0,11% с 8 по 14 апреля

👉0,09% с 15 по 21 апреля

👉0,11% с 22 по 28 апреля

Таким образом, годовая инфляция в стране на 5 мая замедлилась до 10,21% с 10,34% на 28 апреля (после также 10,34% на конец марта).

Индекс облигаций уже отреагировал на эту новость ростом, акции тоже начинают подтягиваться.

Данные подтверждают, что высокая ключевая ставка действует на инфляцию, замедляя её. И учитывая нейтральный сигнал Центробанка («Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий»), а также таргеты ЦБ РФ по инфляции и ключевой ставке к концу года – мы можем ожидать снижения ключа уже на ближайшем (июньском) заседании.

Особенно, если инфляция продолжит замедляться и дальше.

Собственно, всё так, как и я писал ранее: пик инфляции мы пройдём в апреле, а в мае начнётся ощутимое замедление, если смотреть динамику год к году. Ну а получив однозначный сигнал на замедление инфляции, ЦБ начнёт снижать ключевую ставку.

В принципе, ЦБ мог снизить ключ уже на апрельском заседании, но как я и писал ранее, Набиуллина – осторожная тётка и предпочтёт перебдеть, чем недобдеть. Хотя в данном случае возникают риски необратимых структурных изменений в экономике, когда даже снижение ключа не сможет её перезапустить и способствовать дальнейшему росту. Поэтому слишком долго ключ на 21% держать тоже не будут.

Весь вопрос лишь в темпах снижения. До конца года ЦБ прогнозирует значение ключа 19-22%, т.е. не исключает даже повышения. Но думаю, это «пугалка» для бизнеса, чтобы он не занимал слишком много и ограничил кредитование. Тем более, что на 2026 год прогноз по ключу 13-14%, т.е. предполагается довольно динамичное снижение.

Скорее всего, до конца 2025 года продержат ключ на уровне 19-20%, а вот когда появятся ощутимые признаки перемирия (а не как щас) и инфляция даст 100%-ный сигнал на снижение – вот тогда увидим очень голубиную политику ЦБ РФ. 

Если снизить ставку слишком рано – можно обратно разогнать инфляцию, и Центробанк очень не хочет реализации этого риска.

Как вам данные по инфляции?

БЕЗУМИЕ? НЕТ, ЭТО АЛЬТМАН!

Сегодняшнее безумие, происходящее в области связанной с искусственным интеллектом, невозможно не сравнивать с инвестиционным сумасшествием, произошедшем в конце 1990-ых годов (кризис дот-комов - название взято от окончания наименования сайтов (.com)). В 2025 году многие компании, завязанные на ИИ, оцениваются в сотни миллиардов долларов, а техно-гиганты продолжают увеличивать вложение космических сумм денег в развитие центров обработки данных.

Для некоторых, тех кто постарше, ситуации могут даже казаться идентичными с сильным ощущением дежавю. 

Для популистского сравнения можно взять компанию "Газпром", стоимость которой на конец 2024 года составляла всего лишь то 30 млрд долларов. 

"Смотрим ли мы снова на повторе то самое кино из 90-ых?"

Сходство ситуаций может поражать. Точно также, как и 25+ лет назад инвестируются огромные суммы денег, основываясь лишь на предположении о колоссальном потенциале индустрии, а не текущей прибыльности. В 2024 году корпоративные инвестиции в ИИ достигли 252,3 млрд долларов, а с 2014 года общий объём инвестиций вырос более чем в 13 раз.

Уже даже сам генеральный директор компании Open AI, целью которой является развитие ИИ для "принесения пользы человечеству без причинения вреда", Сэм Альтман, признал нахождение рынка ИИ в стадии финансового пузыря очень похожей на бум дот-комов в 1990-х годах.

Компания Open AI оценивается уже в невероятные 500 млрд долларов, хотя согласно их отчёту - 2024 год они завершили с выручкой в размере всего лишь 3,7 млрд долларов. Они надеются увеличить выручку всего то в 47 раз до 2030 года (174 млрд долларов).

"Находимся ли мы в фазе, где инвесторы в целом пребывают в перевозбуждённом состоянии по поводу ИИ? Моё мнение да", - сказал Альтман в августе. Он также предположил, что в основе каждого финансового пузыря лежало что-то настоящее и очень важное. Так ли это? Попробуем разобраться.

ИЗ НИОТКУДА В НИКУДА.

Что на самом деле послужило причиной лопнувшего экономического пузыря, существовавшего на рынке примерно с 1995 до 2001 года?

Как и любой пузырь крах дот-комов был вызван не каким-то единичным фактором, а целой их совокупностью, выявляя фундаментальные недостатки экономики конца 90-х годов прошлого века.

Во-первых, в 1997 году начался, так называемый, азиатский финансовый кризис на развивающихся рынках. Во-вторых, в августе 1998 года закончилось полным крахом "сладкое и простое" высокодоходное инвестирование в российские гос. облигации, чем очень активно пользовались американские инвестиционные фонды. Россия была вынуждена объявить дефолт по своему госдолгу и приостановила платежи иностранным кредиторам, буквально обанкротив и их вдобавок.

Интересно, что в итоге "американская мечта" для многих американцев была похоронена русским дефолтом.

В-третьих, американский Центральный банк, являющийся самым влиятельным на планете в данный момент, - ФРС США - недостаточно быстро среагировал на эти события и лишь в середине 1999 года, на фоне бурного роста фондового рынка, изменил свой курс и начал повышать ключевую ставку. К маю 2000 года ставка уже составляла 6.5% (для американцев это очень много), что дополнительно побуждало инвесторов перекладывать свои деньги из акций в облигации - ускоряя крах дот-комов, так как в облигациях они могли получать более высокую доходность с относительно меньшими рисками.

В-четвёртых, заканчивалось первое "потерянное десятилетие" в Японии после масштабного падения мощной японской экономики. (На эту тему есть одна из предыдущих статей). Начало 2000-х годов ознаменовалось дальнейшим спадом для японцев и началом "потерянного двадцатилетия". Сейчас это сложно представить, но на тот момент японская экономика ещё имела большое мировое значение. Поэтому экономический кризис в Токио ещё сильнее подтолкнул инвесторов вытаскивать свои деньги из рисковых активов (акций).

Эти отрезвляющие удары по мировой экономике буквально заставили инвесторов пересмотреть свои астрономические оценки интернет-компаний. В самой основе лежала главная проблема: эти компании имели фундаментальный недостаток в бизнес-модели - у них не было прибыли.

Например, Commerce One достигла капитализации в 21.5 млрд долларов (! это в 2000 то году !) при около нулевой выручке.. Они обанкротились в 2004 году.

Компания TheGlobecom, созданная двумя студентами со стартовых 15 тыс. долларов, в первый день торгов на фондовом рынке подорожала на 606%, установив таким образом рекорд. В 2000 году обоих основателей выгнали из их же фирмы, а прибыли компания так и не видела.

УБЫТОЧНЫЙ ПЕРЕИЗБЫТОК

Пожалуй, самым интересным следствием переинвестирования в интернет-компании в конце 1990-х явилось строительство гораздо большего количества оптоволоконных сетей, чем реально требовалось, что привело к невероятно большому избытку. В те времена было актуальным понятие того, что "удвоение интернет-трафика происходит каждые 100 дней", но это оказалось очень далеко от истины. Были проложены миллионы километров не используемого оптоволоконного кабеля - так называемого "тёмного оптоволокна".

Ожидался гигантский спрос, а в результате по итогу оказался катастрофический избыток производственных мощностей.

Крупнейшим в мире производителем оптоволокна является американская компания Corning Incorporated. В августе 2000 года цена на их акции взлетела к 110$ за штуку. В декабре она уже потеряла более 50% цены и продавалась за 50$. А в июле 2002 года достигла своего дна в 1.6$ (!) за штуку. Эта корпорация до сих пор является крупнейшей в своей отрасли и снова переживает время акционного расцвета - цена через 25 лет составляет около 80$, сильно поднявшись за последний год.

Ещё одно хорошее напоминание о том, что бизнес может быть крепким, даже монументальным, - но если пытаться на нём спекулировать, то прогораешь в два счёта. Даже на графике хорошо видно нечто очень похожее на образование нового финансового спекулятивного пузыря в акциях Corning.

ГРАВИТАЦИЯ, ЖЕСТОКАЯ ТЫ ДАМА

Мы вряд ли ошибёмся, если проведём параллели с сегодняшней ситуацией в сфере ИИ. Однако, есть и различия. Крупные игроки сегодня, в отличие от дот-комовских компаний, имеют хоть и мизерный по сравнению с вложениями, но всё же доход. Мечты по поводу будущих прибылей, правда, очень и очень похожи.

Суровая реальность в начале 2000-х взяла своё полностью. У большинства компаний оценки не оправдались и они с треском провалились, утянув за собой множество инвесторов-мечтателей. Истинной победой иллюзии над здравым смыслом явилась оценка компаний по посещаемости их веб-сайтов, не обращая внимания на отсутствие таких реальных показателей как денежный поток и прибыльность.

Акции "бенефициаров ИИ" сегодня в сумме оцениваются более чем в 10 трлн долларов, что составляет более четверти капитализации самых крупных американских компаний из индекса S&P500. Если они сдержат свои обещания, то к концу 2025 года такие гиганты как Microsoft, Meta, Tesla, Amazon и Google инвестируют в инфраструктуру ИИ около 560 млрд долларов. И эти вложения приведут к совокупному доходу на уровне 35 млрд. Конечно, это всё размытые цифры, лишь предположения, но вот направление пока такое.

Нет небольшого ощущения, что это называется транжирство?

На этом и строится вся индустрия в очень похожем стиле как во времена краха дот-комов. Когда кто-то кидается деньгами на выпивку в баре, то вы врываетесь на эту вечеринку с двух ног, в надежде успеть урвать себе хотя бы один стаканчик, а дальше как пойдёт. Именно этим и заняты большинство журналистов и других "верующих", кто всё активнее и активнее разгоняет этот хайп вокруг темы. Чем дольше длится такой вечер - тем сложнее будет с утра.

Мощная гравитация реальной экономики всегда притягивает парящих в небесах идеалистов к твёрдой земле, и зачастую лицом. Интернет, к слову, в итоге то изменил мир до неузнаваемости, но на это потребовались годы. Да и изменил, возможно, совсем не так как многие ожидали - вспомнить хотя бы времена жж (живого журнала) середины 2000-х и сравнить с сегодняшним днём.

Но в любом случае, по пути становления интернета было множество разбитых жизней, скрывающихся за финансовыми потерями.

ПОХОЖЕ, ЧТО НЕ ПОХОЖИ

Закончить хотелось бы совсем не знаком равно между этими двумя событиями. Точнее сказать они похожи, но совершенно в ином свете.

По мере всё увеличивающихся вложений всех этих миллиардов и миллиардов денег можно забыть и не заметить то, что они являются просто фиатной и ничем не обеспеченной денежной массой, что в практически бесконечном количестве создаётся посредством банковских кредитов. Это явление явственно наблюдается, если посмотреть на график изменения цены реально ценного металла - золота.

Со времён краха дот-комов его цена за тройскую унцию выросла примерно в 13 раз по отношению к доллару США. Выглядит как идеальный финансовый пузырь, не так ли? Но это не просто золото так дорожает - это больше доллар дешевеет относительно ценного металла. И йены, и юани, и евро, и рубль - все туда же.

Денежной массы, создаваемой посредством банковских кредитов (об этом можно подробнее почитать в этой статье), с каждым годом становится всё больше и больше. Центробанки, например, вкладываются всё чаще и чаще в золото, - особенно стараются Россия и Китай. Однако для "парковки" денежных средств всех остальных участников финансового рынка похожим образом используются и компании из самого большого и надёжного (на данный момент) американского индекса S&P500.

Да, того самого, в котором больше четверти капитализации - это как раз компании из сферы ИИ.

Понятно, что предсказать из сегодняшнего дня чем всё это закончится невозможно. Да, история не повторяется, но даёт урок о том, что не существует ни вечного роста, ни ответов на все вопросы, ни панацеи уж тем более. Скорее всего, даже перед некими невероятными и серьёзными врывами-прорывами в сфере искусственного интеллекта, разрушительная кредитно-экономическая сила нанесёт сильный вред общемировым рынкам во время своего неизбежного резкого сжатия. А отсутствие хоть какой-то реальной отдачи индустрии в виде прибыли может сильно аукнутся любому человеку, вкладывающему свои деньги и время. Как в 2000 году не будет, обязательно будет по-другому: изменится форма при сохранении содержания.

Не думаю, что кто-то из разработчиков, инвесторов и всех остальных распространителей в сфере искусственного интеллекта думает с такой позиции о цели компании Open AI: "принесение пользы человечеству без причинения вреда".

Клянусь! Старые поисковые системы справлялись с поиском качественной информации несоизмеримо лучше новых "способностей" ИИ.

---------------------------------------------------------------------

Благодарю за внимание. Если понравилась статья, то дайте знать. Если нет - не давайте.

Пишите вопросы, можно мне в телеграмм. До встречи. 

Это очень хорошие сигналы в пользу снижения ключевой ставки. Тем более, что в июне был локальный всплеск инфляции из-за повышения тарифов ЖКХ, которые по цепочке отражаются практически во всех товарах.

Собственно, я уже писал, что даже снижение ключевой ставки сразу на несколько процентных пунктов (200 базисных пунктов и более) очень маловероятно разгонит инфляцию. В России достаточно высокое затоваривание, поэтому производители будут даже при снижении ставки и оживлении потребительского спроса продавать товары со скидкой.

Мы видим, что дешевеют даже те товары, до которых дольше всего доходило и которые самые «инфляциоёмкие» − в первую очередь, это квартиры (вторничка и первичка) и автомобили. Застройщики уже давно начали сбрасывать цены, но сейчас дисконт всё сильнее и сильнее растёт.

На авто тоже – дилеры готовы сбросить до 40% цены, лишь бы хоть что-то покупалось.

Это и есть тот самый деинфляционный эффект, которого хотела добиться Набиуллина. 

Сейчас главное – не снижать слишком сильно, иначе можно получить обратный процесс. 

На мой взгляд, мы к концу года выйдем на ставку 14-16%, а затем зависнем на этом плато до окончания СВО. Дело в том, что эта ставка является некой равновесной точкой между стимулированием спроса и сдерживанием предложения. Такая довольно комфортная ставка для операционно прибыльного бизнеса.

При этом даже при такой ставке на бизнес в целом будет повышенное давление, но по-настоящему прибыльному бизнесу станет чуть полегче дышать. А убыточному с маржой ниже 20% поможет только однозначная ставка – эта часть бизнес продолжит медленно умирать.

Но такая ставка не будет душить прям весь бизнес, а только отдельные сегменты – в результате чего произойдёт «расчистка» пространства. Словом, те, кто работали эффективно – станут работать ещё эффективнее. Те, кто перебивался с кредита на кредит – постепенно вымрут, освободив место конкурентам.

На фондовом рынке мы тоже это увидим. Слабые компании уступят по капитализации место более сильным. Те компании, которые смогут в условиях двузначного ключа давать прибыль инвестора – останутся на коне. Остальные медленно сгинут.

Уважаемые коллеги, приглашаю в телеграм-канал, в котором я разбираю финансовые отчёты, анализирую бизнес компаний, а также даю комментарии и отвечаю на ваши вопросы https://t.me/+FDM_-iCEH8Q3NTg6 

Центральный банк сегодня опубликовал основные направления денежно-кредитной политики на 2026 и 2027-2028 годы. Он выкатил 4 сценария – объединяет их то, что каждый из которых предусматривает снижение ключевой ставки в обозримом будущем. Давайте пробежимся по каждому.

👉Базовый сценарий

Он построен на наиболее вероятных, с точки зрения Банка России, предпосылках развития экономической ситуации в мире и в России:

✔️темп роста ВВП в 2025-2026 годах замедлится

✔️вклад потребительского спроса в динамику ВВП увеличится по мере снижения процентных ставок

✔️инфляция в 2026 году вернётся к 4%

✔️мировые цены на нефть снизятся

✔️мировая экономика будет развиваться всё более низкими темпами, а Центробанки развитых стран будут стимулировать её снижением ставок

✔️санкции продолжат сдерживать рост экспорта и импорта

В этом сценарии средняя ключевая ставка в 2026 году составит 12-13%, а в 2027 – 7,5-8,5%. ВВП замедлится до 0,5-1,5% в 2026 году, но вырастет до 1,5-2,5% в 2027.

Таким образом, по мысли Центробанка, мы сейчас проходим дно кризиса, из которого будем плавно выходить в 2026 году, а уже в 2027 году ожидается нормализация ситуации и возвращение к базовым показателям.

👍Дезинфляционный сценарий

Здесь предусмотрен более высокий рост ВВП в 2026-2027 годах, а снижение инфляционного давления позволит перейти к смягчению ДКП гораздо быстрее. 

Также в этом сценарии предусмотрен рост объёмов инвестиций как в частном, так и в государственном секторе. В итоге расширяющееся совокупное предложение полностью покроет внутренний спрос в 2026-2027 годах, ну а темпы роста экономики в 2026-2027 годах будут выше, чем в базовом сценарии.

Так, ВВП по этому сценарию в 2025 году составит около 1%, но уже в 2026 году – 2,5-3,5%, в 2027 – 2-3%. Средняя ключевая ставка составит 10,5-11,5% в 2026 году и 7,5-8,5% в 2027-2028 годах.

Это самый положительный сценарий, который своими действиями ЦБ РФ пытается подтолкнуть. Отмечу, что ПОКА мы идём по этому сценарию, но инфляция до конца года может ещё спутать все карты и столкнуть нас на базовый сценарий. Видимо, и ЦБ РФ ожидают именно этого.

👎Проинфляционный сценарий

В этом сценарии внутренний спрос выше, а предложение несколько ниже, чем в базовом сценарии. Поэтому ЦБ потребуется больше времени и более жесткая ДКП, чтобы вернуть инфляцию к цели.

Также в сценарии предполагается расширение правительственных мер протекционистского характера. Они приведут к удорожанию импортных товаров и повышению спроса на отечественные товары, что переложится в рост цен и на них. Рост производительности труда будет отставать от роста заработных плат, что окажет дополнительное давление на цены.

Ну и инфляционные ожидания граждан и бизнеса тоже будут снижаться медленно, что приведёт к «самосбывающемуся пророчеству» и разгону цен.

Здесь ЦБ РФ ждёт среднюю ключевую ставку на уровне 14-16% в 2026 году, 10,5-11,5% в 2027 году и 8,5-9,5% в 2028 году. Рост ВВП будет около 1-2% в 2026 году (т.е. примерно как в 2025 году), в 2027 – 0,5-1,5, а в 2028 – 1,5-2,5. 

Не сильно плохо, но и хорошего мало. Что-то типа «управляемого кризиса», но вот веры в грамотное управление этим кризисом у меня очень мало.

Тем не менее, ЦБ РФ считает, что вероятность данного сценария выше, чем сценария «Дезинфляционный». И мне от этого грустно.

☠️Рисковый сценарий

И тут пришёл Мишка и всем настала крышка. Уведите от экранов детей и беременных женщин, потому что дальше будет пипец страшно.

😱В данном сценарии предусмотрена вероятность мирового кризиса, сопоставимому по масштабам с кризисом 2007–2008 годов, который по касательной заденет и Россию. 

В итоге ВВП будет снижаться на протяжении двух лет. Существенное сокращение предложения приведет к повышению инфляции. Нефть улетит в пол. Для компенсации выпадающих нефтегазовых доходов будут активно использоваться средства ФНБ, что создает риски его исчерпания по итогам 2026 года. ЦБ задерёт ключ, чтобы избежать раскрутки инфляции. Короче, адъ и Израиль.

В этом сценарии ЦБ РФ ожидает средний «ключ» на уровне 16-18% в 2026 и аж 18-20% в 2027 году с падением до 10-11% только в 2028 году. ВВП в таком случае по итогам 2026 года станет отрицательным: от –3,5% до –2,5%, в 2027 году аналогично: от –3% до –2% и только в 2028 году ВВП выйдет на положительную траекторию.

😳Хотелось бы всеми силами этого сценария избежать, т.к. он походит на системный обвал, а не просто кризис. ЦБ РФ оценивает вероятность этого сценария как минимальный, но кто его знает?

Ни один сценарий не предусматривает завершение СВО и отмену санкций, а также открытием экспорта и импорта с Европой и США. Ну, потому что это будет супер-позитив в любом случае и сразу кинет нас на «дезинфляционный сценарий». И потому что это спрогнозировать нельзя. СВО может закончиться как через неделю, так и через месяц, так и через пару-тройку лет с одинаковой вероятностью. Очевидно, что какие-то переговоры идут, но когда они зафиналятся – кто его знает?

Вот такая картина, друзья. Присоединяйтесь в мой телеграм канал - https://t.me/+FDM_-iCEH8Q3NTg6 и напишите в комментариях, как думаете – какой сценарий с наибольшей вероятностью воплотится в ближайшее время?

К моему сожалению, модератор считает, что тег "без рейтинга" в этих постах излишний, а комментарии для минусов плюсуются, поэтому просто делаю репост. Не рейтинга ради))) спасибо за понимание)))
Сегодня пришлось порезать, к сожалению. Полный текст есть на других площадках, а так же в канале.

Доброе утро, всем привет!

С пятницей, дорогие друзья!

Опять нефтяные боли у Bloomberg

Мировая нефтяная карта перерисовывается. Западные санкции (которые работают) приводят к тому, что все больше баррелей из России идут в крупнейшие азиатские экономики. При этом Китай также закупает нефть из Ирана и Венесуэлы

Согласно данным, отслеживаемым фирмой Kpler, в апреле Китай и Индия получили более 30% своего совокупного импорта из этих трех государств. Это больше, чем всего лишь 12% в феврале 2022 года

Экспорт от традиционных поставщиков сокращается. Потоки в Китай и Индию из Западной Африки и США сократились более чем на 40% и 35% соответственно.

Как обычно, всё сводится к тому, что (вырезано на всякий случай). Никак не хочет Bloomberg догадываться, что круговорот нефти один и тот же.

********************

Крупнейшая экономика Европы скатилась в... рецессию

ВВП Германии в I квартале снизился на 0,3%, хуже ожиданий.

Годовое изменение - (-0,2)%.

За прошлый квартал ВВП снизился на 0,5%. Т.е. что? Т.е. мы имеем снижение ВВП два квартала подряд. А это что? А это вроде как рецессия? Которую Олаф (вырезано на всякий случай) Шольц исключил в январе.

*************************

На чём зарабатывает Нвидия?

По результатам 1 квартала 2024 финансового года (он закончился в апреле 2023)

Обратите внимание на рост выручки от дата-центров. Про перераспределение сегментов выручки еще в 2021 писал Forbes

********************************

Давайте про нашу инфляцию. Про ожидания населения и предприятий.

Инфляционные ожидания населения повысились
В мае медианная оценка инфляционных ожиданий населения на годовом горизонте составила 10,8% (+0,4 п.п. к апрелю). Инфляционные ожидания на пять лет вперед возросли до 11,3% (в апреле — 9,9%). Наблюдаемая населением годовая инфляция снизилась до 14,1% (−0,8 п.п. к апрелю)

Инфляционные ожидания населения повысились
Индекс потребительских настроений (ИПН) в мае несколько снизился после шести месяцев роста и вернулся к уровню марта 2023 года, оставаясь вблизи максимумов с первой половины 2018 года. Снижение произошло за счет ухудшения ожиданий участников опроса относительно экономических перспектив страны и личного материального положения, оценки текущего состояния почти не изменились. В мае несколько возросла склонность респондентов к сбережению — после сильного снижения в апреле, однако она оставалась ниже, чем в начале года.

Ценовые ожидания предприятий снизились
Уменьшение ценовых ожиданий предприятий в основном определялось снижением оценок текущего и ожидаемого спроса. В отраслевом разрезе динамика ценовых ожиданий была разнонаправленной: они уменьшились в промышленности, оптовой торговле и секторе услуг; увеличились — в розничной торговле, сельском хозяйстве, строительстве, транспортировке и хранении.

Аналитики ожидают инфляцию 5,9% в 2023 году
прогноз аналитиков по инфляции на конец 2023 года составил 5,9% (-0,1 п.п. к марту). Прогнозы инфляции на 2024 и 2025 годы оставались вблизи 4%.

Годовая инфляция вернется к 4% в 2024 году
По прогнозу Банка России, годовая инфляция начнет увеличиваться с мая, по мере выхода из ее расчета низких значений месячных приростов лета — осени 2022 года. С учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 4,5–6,5% в 2023 году

Пояснительная бригада
Оценки инфляционных ожиданий и наблюдаемой инфляции на основе опросов населения и в России, и в других странах почти всегда выше фактической инфляции. Это расхождение связано с  особенностями восприятия: людям свойственно замечать и  активно реагировать на рост цен, снижающиеся или стабильные цены обычно привлекают меньше внимания. В  результате граждане судят об  инфляции в  большей мере по  наиболее подорожавшим товарам. Несмотря на  такое систематическое смещение абсолютных значений инфляционных ожиданий, их изменение и относительный уровень по сравнению с историческим диапазоном – очень важные индикаторы, позволяющие судить о возможных изменениях в экономическом поведении домохозяйств. В свою очередь эти изменения определяют будущую устойчивую инфляцию.
(вырезано на всякий случай)
Источник

**********************

Шоу продолжается...

Рейтинговое агентство Fitch Ratings предупредило, что рейтинг США AAA находится под угрозой из-за политического противостояния, препятствующего заключению сделки по потолку госдолга.

Предупреждение Fitch “подчеркивает необходимость быстрых двухпартийных действий Конгресса, чтобы повысить или приостановить лимит долга и избежать искусственного кризиса для нашей экономики”, - заявила Лили Адамс, представитель Министерства финансов.

И снова вопрос - (вырезано на всякий случай)

************************

Рост кредитования в апреле сохранился во всех сегментах

Ипотечный портфель увеличился на 2,2%. При этом выдачи льготной ипотеки несколько замедлились, уступив долю рыночной, что говорит о некотором смещении спроса с первичного на вторичный рынок. Потребительское кредитование также растет достаточно высокими темпами (+1,2%) после восстановления в марте.

Активный рост корпоративного кредитного портфеля сохраняется третий месяц подряд (+1,7%)

Объем средств населения в банках существенно увеличился (+1,6%), в том числе благодаря авансированию социальных платежей перед майскими праздниками и росту их размера. Средства компаний сокращаются второй месяц подряд (-1,5%, −1,6% в марте) из-за крупных налоговых выплат.

В апреле прибыль банков составила 224 млрд рублей (доходность на капитал — 21% в годовом выражении), что ниже высокого мартовского результата (330 млрд рублей), в том числе за счет роста отчислений в резервы и снижения основных доходов.

**************************

Тут эта... проснулся Ричард Брэнсон. Его конторка Virgin Galactic под агентурным псевдонимом "Галя" планирует в четверг запустить 6 человеческих юнитов на край космоса (я не знаю где это, так написал Bloomberg).

Зачем? Это испытание на прочность. Ибо уже в конце июня "Галя" планирует начать коммерческие космические полеты.

Я к чему? Я просто напомню, что в прошлый раз, когда гражданин Брэнсон летал на край космоса, это было вон там. Нарисовал стрелочкой. Под полёт на край космоса в акции "Гали" загнали такую кучу страждующих до профитов розничных инвесторов, что до Китая было не выстроить. Основная масса запрыгивала именно там, где "вот тут". Особенно тогда отличились инвесторы тиньковского "Пульса". Стоны от порванных жоп депошек отдаются эхом до сих пор то тут, то там.

*************************

Аэрофлот открыл продажи на регулярку на Кубу

Ну что... 67 450₽ туда-обратно. Если меня не подводит память, то до пандемии катали за 45к.

*************************

США и их равноправные партнёры за последний год ввели поразительное число санкций в отношении нашей с вами России. Задумка была проста - заставить взвыть граждан (без Нутеллы нет путь) и бизнес, особенно крупный. Тем самым оставить варварский режЫм без заработка. И да, санкции заработали. На все деньги. Просто глобальные товаропотоки внезапно пришли в движение.

Примером перестройки глобальных цепочек поставок является крупнейшая российская горнодобывающая компания ПАО "ГМК "Норильский никель". Bloomberg сообщил, что в первом квартале 2023 года 45% выручки пришлось на Азию. Еще недавно, в 2021, цифра была 27%. Европа окунулась в холодную воду и скукожилась до 24% после 53%.

"Норникель" контролирует около 7% мирового производства никеля и 40% палладия.

**************************

Вот такую картинку нам рисуют зарубежные "партнёры".

Желтенькая - это стоимость покупки жилья. Ну то есть месячные ипотечные платежи.
Бирюзовая - аренда.

Понятно, всё это средне-медианное.

Сетуют, что никогда раньше такого разрыва между данными показателями не было.

************************

Городские агломерации в США, раскрашенные в соответствии с уровнем безработицы.

По данным Федерального бюро статистики труда США.

В серединке все работают...

****************************

А как там у нас в ВЕЛИКОЙ Британии?

Занять денег государству на год можно сейчас под 4,84%. Последний раз такое счастье выпадало на долю подданных королевы короля в далеком 2008 году. Стоит отметить, что в текущем ценовом движении доходность бьет рекорды за рекордами.

На 30 лет можно получить стабильные 4,583% годовых. Эти бумажки тоже резко пошли в гору. Точнее их доходности. Скоро обновят осенние максимумы.

Практически не отстают и 10-летки.

Риши Сунак, как дела?

**************************

А как дальше? Как объяснить людям, что санкции работают?

Еще недавно вся Европа в дружном порыве праздновала победу над (вырезано на всякий случай) - ну как же, мы запретили им себе покупать их бензин и дизельное топливо. Буква Н - независимость.

И вот... вжух... и на горизонте появилась Саудовская Аравия. И так случилось, что буквально из ниоткуда весь импорт дизеля в Королевстве стал российским. В мае объемы поднялись до 200к баррелей в день. А еще интересно, что... вжух... и Королевство стало крупнейшим поставщиком в Европе. Общий экспорт данных продуктов нефтепереработки в Королевстве обогнал таковой в США.

Цирк с конями.

******************************

Ну что, удачно вам отработать пятницу. А что бы было веселее, приглашаю на мой канал - MarketScreen

15

Сегодня решение по ставке... Написали об этом, уже, пожалуй, все каналы. Ждём, в общем.

Аргументов за однозначное снижение ставки больше, чем за сохранение или повышение. Каким будет шаг - неизвестно.

Большая часть аналитиков склоняется к 2 п.п., да и рынок, судя по всему, заложил это снижение ставки. Но некоторые вангуют всего 1 п.п. Но это, на мой взгляд, очень маловероятно - и это будет ошибкой ЦБ, которая обрушит и рынок акций, и долговой рынок, и надежды коммерсов - иными словами, наделает больше вреда, чем пользы.

Между тем, судя по имеющимся у меня инсайдам (источники не скажу) ЦБ будет выбирать между двумя вариантами:

1) снижение на 2 п.п.

2) снижение на 4 п.п.

Возможен компромиссный вариант - 3 п.п., но он тоже маловероятен. Обычно при голосовании представители ЦБ выбирают между двумя крайними вариантами.

Помимо инфляции, ЦБ учитывает ещё много факторов: безработицу (в т.ч. скрытую), уровень ВВП, PMI... На столе у них полно аналитики, инфляция - только вершина айсберга. 

Учитывая, что шаг по снижению ставки довольно большой, логично предположить, что ситуация в экономике довольно острая и требует решительных шагов. Но зная осторожность нашего ЦБ, я всё же склоняюсь к решению в 2 п.п.

Но нужно понимать, что выбирают не между 1 и 2 п.п., а между 2 и 4 п.п., а это, как говорят в Одессе, две большие разницы. Т.е. на октябрьском заседании не исключён ещё один шаг по снижению, куда-нибудь в район 14-15%. А в декабре - 12-14%. 

Пока идём по деинфляционному сценарию (все 4 сценария тут: https://vombat.su/post/65454-chto-budet-s-klyuchevoi-stavkoi-4-stsenariya ), и очень хорошо, если у ЦБ РФ хватит яиц довести нас в итоге по этому сценарию, а не избыточно осторожничать с риском вкатить экономию в стагфляцию.

Уважаемые друзья и коллеги, приглашаю в телеграм-канал, в котором я разбираю финансовые отчёты, анализирую бизнес компаний, а также даю комментарии и отвечаю на ваши вопросы лично https://t.me/+FDM_-iCEH8Q3NTg6 

Напоминаю подписчикам, что я просто копирую пост. Все вопросы вы можете задать автору на других площадках, а лучше прямо в тг-канале. И да, здесь пост может быть сокращён, в соответствии с правилами пикабу.

Доброе утро, всем привет!

Дорогие друзья, тут в пятницу многих в телеграмах основательно качнуло. В экономических канальчиках немедленно был поднят флаг глобальной и неотвратимой зрады. Ну всё как обычно... Россия летит в пропасть, Эльвира - ваще профнепригодна и всё вот такое в этом духе.

Давайте еще раз посмотрим, что случилось и почему. Собственно, Эльвира Сахипзадовна все достаточно на пальцах объяснила в своём заявлении. Но наши граждане слушать главных лиц страны не любят. Поэтому и не слушают. А читают телеграм-канальчики. В которых - оп, провернули колесо на абзац взад-назад - в которых беспросветность, всё пропало и пора валить. Поэтому вкратце ретранслируем гражданку Набиуллину.

Итак, в пятницу была поднята ключевая ставка до 8,5%. Сразу на 1%. Слабые головой граждане немедленно умерли и закричали - что же это происходит! Да как так можно! Почему-то диванные экономисты не знают, что ключевая ставка - это инструмент, с помощью которого Банк России (да и любой другой центробанк) влияет на экономику. Её можно как опускать, так и, о ужас, поднимать. И оба этих процесса абсолютно нормальны.

Все забыли, но мы-то помним, что ключевой вопрос летом-осенью прошлого года стоял в слабом внутреннем спросе. Народ по большей части имел сберегательные настроения. А для развития экономики сие есть нехорошо. Деньги должны работать, а не лежать в банке. Соответственно, ставка ронялась. Дабы граждане были вынуждены вытаскивать деньги с закончившихся депозитов по 20%. И начинать тратить. И вот... они начали тратить. Тратить стали как не в себя. Пошел рост зарплат (да-да, я уже чувствую поток рассказов, что «а у меня понизили»). Пошел рост потребительской уверенности. Дополнительно быстрыми темпами начало расти кредитование, в том числе и потребительское. А теперь вспоминаем всем известный график кривых спроса и предложения. Что происходит, когда увеличивается спрос? Растут цены. Это неизбежно. Нивелировать данный процесс можно увеличением предложения. Но сия машина весьма инертная и мгновенно запускать новые производства компании не могут. Не могут они это делать в нормальных условиях. И тем более не могут они это делать в условиях, когда полмира хочет твою страну убить. Т.е. что мы имеем? Имеем расхождение внутреннего спроса и предложения. За примерами далеко ходить не надо. Давайте взглянем на внутренний туризм. Произошел скачок спроса на внутренний туризм? Еще какой. Возможно ли за год построить новые отели? Нет. Т.е. имеем оставшееся на прежнем уровне предложение и повышенный спрос. Плюс повышенные издержки перевозчиков (элементарно завоз ремкомплектов через параллельный импорт). Но все это перенеслось в цены, ибо спрос позволяет это сделать.

Поехали дальше. Помните, мы смеялись над Пауэллом, который говорил о вреде низкой безработицы для инфляции. А это имеет место быть. В настоящий момент в нашей с вами России рекордно низкая безработица. Какова причина? Причина в нехватке квалифицированных кадров. Производства готовы расширяться и удовлетворять внутренний спрос, но они тупо уже высосали все кадры с рынка. А всё равно не хватает. В стране же одни менеджеры, юристы и экономисты. И да, дизайнеры и фотографы. Как я мог про них забыть. А теперь, внимание, вопрос - что происходит, когда растет спрос на рабочую силу? Ну блин... Ну, конечно же, рост заработных плат. Идет же конкуренция. Компании пытаются заманить работника именно к себе. Как это делать? В том числе через повышенную зарплату. И вот... и вот мы снова имеем проинфляционный фактор.

Ну и далее. Повышенный спрос само собой обеспечил восстановление импорта. Ну надо. Ипхоне надо? ДААА! Самсунг надо? ДААА! Здесь получили перекос импорт и экспорта. Ибо экспорт нам придавили. Это очевидно. Хотя не совсем очевидно, насколько. По большому счету инфа закрыта. И всё это в совокупности привело к ослаблению курса рубля.

По итогам 2022 года мы получили экспорт на 591 млрд $ и импорт на 277. Рекордные цены на нефть и газ, и обрушенная логистика импорта. Сейчас качелька качнулась в обратную сторону. В рамках базавого сценария Банка России рассчитывается импорт на 317 млрд $ и экспорт на 414. Вот на этом моменте многие АНАЛитики и ливнули. У них произошла катастрофа с падением экспорта! Т.е. они не понимают, что предыдущий год был аномален. Хотя, скорее всего понимают, но задача стоит другая - качнуть неокрепшее население. Т.е. это враги. Которые хотят внутри смуту. Мы же просто объясняем, что здесь нет катастрофы. Здесь есть аномалия прошлого года. Если мы посмотрим года предыдущие, то показатели экспорта там не сильно выше прогнозируемых на этот год. А где-то даже и ниже. Произошёл рост расходов - это да. Но ситуация нестандартная. Не каждый день государство ведёт боевые действия против объединённого Запада. Есть мнение, что кое-чего нам с вами не докладывают. И фактически приток денежных знаков в страну несколько выше. Ну то, что фактические цены нефти в наших с вами сделках выше того, что сообщается официально, регулярно освещается в различных западных изданиях. Как еще будут подтягивать доходную часть? Через наращивание внутреннего долга. Что это? А это те самые ОФЗ. Об этом на прошлой неделе сообщили официальные лица. В стране крайне низкий уровень долга по отношению к ВВП, что позволяет его слегка увеличить без особого ущерба. Что еще? Ну, очевидно, под невозможность быстрого развития внутреннего предложения будут сокращать внутренний спрос. Если в прогнозах на 2023 год расходы на конечное потребление рассчитаны с приростом 7-9 процентов, то на 2024 планируют уже 0-2 процента. Как это делается? Правильно! Ставкой. Повысили ставку - депозиты стали привлекательнее - деньги вошли обратно в сберегательную модель. Вот так все и делается - как термостат.Качелька вверх, качелька вниз... уменьшаем амплитуду.

Ну вкратце вот так.

Ну и табличный материал ко всему написанному выше.

А вот теперь смотрите какая штука...

Есть у Банка России такая вещь, как индексы изменений условий банковского кредитования. Они исчисляются в процентных пунктах и могут принимать значения от -100 (все банки смягчили условия кредитования) до +100 (все банки ужесточили условия кредитования). Также вместе с этим показан спрос на кредиты по похожей шкале: -100 (все банки отметили существенное уменьшение спроса) до +100 (все банки отметили существенное увеличение спроса).

На графиках условия показаны синей кривой, спрос - красной. Разделение идет по сегментам: крупняк, МСП и население. Последнее подразделяется на ипотеки и потребы.

И вот такая интересная картина. Ну, во-первых, очевидная обратная корреляция.

Вообще, там анализ несколько глубже. Можно оценить вклад в общее изменение условий отдельных моментов, как то: размер кредита, процент, требования к заёмщику и т.д. На графиках даны изменения в целом.

Сюда бы еще поквартальную инфляцию...

***************************

Что в Германии на политических фронтах?

Уверенно растет поддержка ультраправой партии «Альтернатива для Германии». По результатам последнего опроса - 22%. Уступает только блоку христианских демократов, у которых 26%.

Поддержка Шольцевской СДПГ упала до 18%. Также продолжает падать поддержка «Зеленых» и Свободной демократической партии - 14% и 7% соответственно.

Ну и Сара Вагенкнехт нам пока не светит, как кому не хотелось бы. Стабильные 5%.

********************************

Зарубежные граждане задаются вопросом - а не назревает ли очередной ипотечный кризис?

Соотношение долга покупателей жилья к доходам (DTI) в настоящее время приближается к 40%. Это означает, что покупатели жилья сейчас тратят 40% своего валового дохода на ипотеку и процентные расходы. Тот же уровень, что и в 2006 году.

При этом еще один характерный момент.

Первоначальный взнос сейчас ниже, чем был в 2006 году.

**************************

Инверсия кривой спреда доходностей 10/1-летних облигаций Казначейства США не устаёт бить все новые и новые рекорды. В настоящий момент она максимально инвертирована, начиная с начала 80-х.

Что значит инверсия? При нормальном состоянии дел ставки по ближним облигациям (те, которые кончаются скоро) должны быть ниже ставок по дальним. В ситуации нехорошей всё наоборот - ну дескать за 10 лет всё утрясётся же, ежу понятно, а вот год-два может жахнуть. Поэтому взять деньги на короткий период стоит дороже. Вот на графике это оно и есть. Обычно, подобные штуки, что видно по графику, предшествуют рецессии (они обозначены серыми зонами). Ну вот, значит, ждём...

*************************

Вчера был день индексов деловой активности. Отчитались еврозона, Германия и Франция, Британия и США.

Что можно сказать? Можно сказать, что везде всё плохо. Всё падает. И падает ниже прогнозов. В двух словах напомню, что значение общего индекса 50 и выше указывают на рост экономики, меньшие – о снижении.

Плохо по всем компонентам индекса. И композитный, т.е. общий. И в производственной сфере. И в сфере услуг.
Только в США производственный индекс подрос, но остался ниже 50.

Беспокоит именно производственный. У Германии и еврозоны показатели упали до минимального с 2009 года уровня. Ну, понятно, пандемийные значения не считаем, ибо нещитово.

**************************

Решения по ставкам центральных банков на этой неделе.

*************************

Ну что, поехали!

Владимир Владимирович вчера дал старт нашему с вами цифровому рублю.

***************************

Компании из США, отчитывающиеся на текущей неделе.

Лотерейки, опционные лотерейки! Кому лотереек?

***********************

Про нефть

Ну а пока российская экономика совершает крутое пике, оставшись без доходов (блогеры не дадут соврать), цены на российскую нефть марки Urals пробили западный потолок в 60$. Как сообщает The Wall Street Journal, Россия одержала победу в борьбе за влияние на мировые нефтяные рынки.

Более того, скидка на Urals по сравнению с Brent сократилась до 20$. Т.е. она всё еще есть, но сократилась вдвое по сравнению с январём.

Что касается ESPO, то она (нефть марки ESPO) торгуется практически совсем недалеко от Brent’а и постоянно выше потолка. ESPO - это наша нефть, уходящая с наших тихоокеанских портов. А уходит оттуда немало.

Продолжаем загнивать.

****************************

США тем временем притормозили продажу нефти из своего стратегического резерва.

За июль пока ничего не слили. Сидят на цифре 346 759 тысяч баррелей.

Это уровень августа 1983 года.

*******************************

Вырезано цензурой

В 2019 году Италия присоединилась к инфраструктурной китайской инициативе «Пояс и путь». Тогда премьер-министром был Джузеппе Конте.

К сожалению, этот раздел пришлось вырезать. Я не хочу в бан (прим. ТС)

**************************

А теперь пару слов про наше с вами будущее.

Странно, но оказывается, оно есть. Тут совершенно непонятно, ради чего в таком случае соседнее государственное образование самоубивается об нашу с вами Россию. Ведь согласно последнему отчету Goldman Sachs, баланс мировой экономической мощи резко изменится в ближайшие десятилетия. Но только не для нас с вами. Ведь на ближайшие 30 лет нам отвели потерю лишь одного рейтингового места. С текущего 9-го (по размеру реального ВВП) мы уедем на 10-е в 2050 году. Ну ОК. Правда, в 2075 нам отводят лишь 13 место, но из Европы выше нас только Германия. И ВЕЛИКАЯ Британия... но она не цэ Европа.

А вот Украины в списке нет. Поэтому с какой целью они самоубиваются об нас - решительно непонятно.

Голдманы что-то знают, проказники.

**************************

Пшеница отчего-то продолжает расти.

Путин отчего-то не высказывает намерений встречаться с Эрдоганом. В отличие от последнего.

Что-то тут с чем-то связано...

Ну правильно... разговаривать по зерновой сделке будем тогда, когда останется только один порт для отправки зерна. В Новороссийске! Очень удобная позиция для ведения переговоров. И цены на зерно станут красивые.

*******************************

По Магниту...

Дорогие друзья, 24 мая делал специальный пост по акциям Магнита. Говорил о том, что в настоящий момент (т.е. в тот настоящий момент) бумага находится на серьезной поддержке. Была обозначена цель - 5897.

Ровно по прошествии двух месяцев докладываю. Ровно по прошествии двух месяцев цель исполнена. Правда, стоит отметить, что сама целевая кривая, которая и рассчитывает уровень цели, ушла выше - на 5968. Но поставленная и объявленная цель достигнута. VWAP - четко отработал и в четвертый раз выступил мегаподдержкой цене.

Поздравляю всех, кто воспользовался рекомендацией. +40% за два месяца. По-моему, неплохо.

Долю можно засылать по реквизитам в закрепе :)

*************************

Дорогие друзья, заходите на мой канал - MarketScreen. При канале имеется чат, где можно задать любые интересующие вопросы.

Напоминаю подписчикам, что я просто копирую пост. Все вопросы вы можете задать автору на других площадках, а лучше прямо в тг-канале. И да, здесь пост может быть сокращён, в соответствии с правилами пикабу.

Статистика, графики, новости - 26.07.2023 - тяжелейший удар от МВФ по Р... Германии

Доброе утро, всем привет!

Немного познавательно-образовательного... Минимальные заработные платы в Европе

Европейский росстат выложил стату по европейским МРОТам за июль 2023. П - познавательное. Сейчас понабегут и начнут тыкать пальчикам - вооот! Ну что с них взять.

Желтая гистограмма - это цифры на июль 2013 года.
Синяя гистограмма - июль 2023.
Зеленые полоски - среднегодовой прирост за 10 лет.

Отмечу, что все указанные зарплаты до вычета налогов и отчислений по социальному обеспечению.

********************

Июньская инфляция в странах G7. Просто напомним перед решениями ЦБ по ставочкам.

Риши Сунак, как дела?

************************

Внутренняя миграция в США

Куда и откуда релоцируются граждане США внутри США?

Как-то не заходит народу Нью-Йорк. А вот минимальные налоги во Флориде весьма привлекают.

Пояснительная бригада
Справа - это откуда
Слева - это куда

********************

А у Bloomberg образовалась новая забота...

...отслеживание российских танкеров в водах Северного Ледовитого океана. Видимо, новая кость в горле.

И вот уже целых два Aframax’а тащат по 730 000 баррелей нефти марки Urals из балтийских портов Приморск и Усть-Луга в Китай. Третье судно аналогичного размера идет им навстречу из китайского порта Инькоу, где, очевидно, разгрузилось.

Использование Северного морского пути может резко сократить время в пути от российских портов на Балтике до нефтеперерабатывающих заводов на севере Китая - на целых две недели, или примерно на 30%, по сравнению с путешествием вокруг Европы и через Суэцкий канал и Малаккский пролив. Суда с ледовым рейтингом Ice3 или ниже могут использовать этот маршрут только в период с июля по конец ноября. Но вот беда - вырезано цензурой сделали для нашей с вами страны ледовый флот.

********************

Дорогие друзья, я несколько теряюсь, право слово. Еще вчера нам сообщили, что «Россия одержала победу в борьбе за влияние на мировые нефтяные рынки»... А сегодня сказали, что «Россия проиграла энергетическую битву».

“Russia has lost the energy battle», - заявил Фатих Бироль, исполнительный директор Международного энергетического агентства (МЭА). Правда, в марте. Но Цветана Параскова из OilPrice вспомнила его на днях. Совпадение? А дальше наше любимое: «За полтора года, прошедшие с тех пор, как Путин ввел войска на Украину и прекратил поставки природного газа по трубопроводам многим потребителям в ЕС...». Т.е. западный обыватель должен постоянно находиться в нужном информационном поле. Черное мы будем называть белым, а белое черным. В итоге даже нормальный человек примет новые условия игры.

В статье нового ничего нет. Всё стабильно. Но само всплытие с разгромным заголовком забавляет.

************************

Хорошие новости от наших законодателей

Переводы между своими счетами до 30 млн рублей в месяц станут бесплатными

Это будет касаться онлайн-переводов человека между его счетами в разных банках. Такой законопроект приняла Государственная Дума во втором чтении.

По номеру счета через мобильное приложение, через личный кабинет, через СБП.

Наконец-то! 100к напрягало.

Положения закона о бесплатных онлайн-переводах вступят в силу через 9 месяцев после его официального опубликования

**********************

«Чистый спрос» компаний в еврозоне на кредиты сильно снизился во втором квартале 2023 года (чистый процент составил -42% после -38% в предыдущем квартале, опустившись до рекордном низкого уровня с начала мониторинга в 2003 году. По МСП цифры чистый процент -40%.

Также наблюдается снижение спроса на ипотеку и другие потребительские  кредиты.

Как несложно догадаться, все это результат борьбы с инфляцией путем повышения ключевой ставки ЦБ с практически нулевого уровня. Как несложно догадаться, это будет влиять на дальнейшие решение центральных банков.

Вчера я давал графики, отражающие аналогичные показатели у нас с вами.

*************************

А вот у Олафа Шольца дела идут до боли «смешно».

Настроения среди немецких компаний ухудшаются. Индекс делового климата ifo упал до 87,3 пунктов в июле по сравнению с предыдущим результатом в 88,6. Это третье падение подряд. Кроме этого компании заметно менее удовлетворены своим текущим бизнесом. И их ожидания также неоптимистичны.

Как пишет ifo Institute, «ситуация в немецкой экономике становится все более мрачной».

Если взглянем на квадрантную диаграмму, то находимся мы (т.е. они) в глубокой печальке. В направлении углубления.

*************************

Про наш с вами банковский сектор

Ключевые показатели банковского сектора в июне 2023 года.

В июне 2023 года в стране насчитывалось 361 действующих кредитных организаций. Из них 13 системно значимых.

Корпоративные кредиты
Рост корпоративного портфеля ускорился до +1,3%по сравнению с 0,8% в мае. Кредиты привлекали компании из многих отраслей.Сохраняется тенденция к девалютизации.
В основном кредиты выдавались компаниям горно-металлургической, химической, транспортной, телекоммуникационной и финансовой отраслей, а также занимающимся коммерческой недвижимостью и строительством жилья.

Розничные кредиты
Ипотека в июне росла очень активно (+2,5%, в мае +2,2%).Рост выдач рыночной ипотеки (+11%)опередил льготную (+6%).Спрос сместился в пользу вторичного рынка, вероятно, из-за опережающего роста цен на первичном, а также ужесточения макропруденциального регулирования с 01.06.2023.
Потребительское кредитование по-прежнему растет достаточно высокими темпами (+1,6%).
Доли проблемных кредитов и просроченной задолженности в июне в потребах несколько снизились

Фондирование
Средства юрлиц умеренно сократились (-1,0%), в том числе из-за налоговых выплат, а также снижения нефтегазовых доходов.
Средства населения продолжают расти (+2,1% после +1,2% в мае),в том числе благодаря продолжающимся бюджетным выплатам.

Финансовый результат
Чистая прибыль сектора в июне составила 314 млрд руб. (доходность на капитал в годовом выражении –почти 30%), что на 15% выше результата мая (273 млрд руб.), в основном за счет доходов от валютной переоценки на фоне ослабления рубля.

Капитал
Балансовый капитал вырос на 324 млрд руб.,до12,8 трлн руб.,что сопоставимо с размером заработанной прибыли, притом что отдельные банки были докапитализированы на ~100 млрд руб.Рост сдерживала отрицательная валютная переоценка субординированных инструментов (-43 млрд руб.)и ценных бумаг, оцениваемых по справедливой стоимости через прочий совокупный доход (-27 млрд руб.), а также выплата дивидендов (-31 млрд руб.).

************************

Банк России опубликовал информационно-аналитический комментарий "Платежный баланс Российской Федерации" за 2 квартал 2023.

Там, в принципе, для читателей канала ничего нового нет.

Но вот, к примеру, для повышения образованности:
Иностранные обязательства увеличились в  II  квартале 2023  г. на 12  млрд  долл.  США (в  II  квартале 2022  г. сократились на 54 млрд долл. США), компенсировав снижение в  I  квартале. Это было сопряжено в  том числе с ростом обязательств по выплате российскими компаниями дивидендов нерезидентам.

Понимаете? Вы сначала думаете, что за дела, почему наши обязательства растут? Мы же того-сего! Ан нет... Нерезиденты-держатели акций есть? Есть. Дивиденды платятся? Да. Т.е. возникает обязательство.

*******************************

Тяжелая новость пришла от Международного Валютного Фонда

Фонд сегодня обновил свой прогноз по мировой экономике. А в этом самом обновлении обновил свои прогнозы по экономике России. Наша с вами экономика вырастет в 2023 году на 1,5%, а в 2024 на 1,3%.

По-моему, МВФ стал какой-то слишком независимый.

Германии же прогноз отрицательного роста понизили на -0,2% до -0,3%. Кстати, единственная страна в отчете с отрицательным ростом. Правда, смешно, Шольц?

**************************

Вот на этой ноте позвольте мне закончить сегодняшний обзор. Традиционно всех вас приглашаю подписаться на мой канал - MarketScreen - именно там в течение дня я размещаю всю инфу.

Напоминаю подписчикам, что я просто копирую пост. Все вопросы вы можете задать автору на других площадках, а лучше прямо в тг-канале. И да, здесь пост может быть сокращён, в соответствии с правилами пикабу.

Статистика, графики, новости - 24.07.2023 - самая низкая инфляция в Европе

Доброе утро, всем привет!

В пятницу Банк России поднял ключевую ставку на 100 базовых пунктов или на 1%. До 8,5%. Напомню, ставка не поднималась с сентября прошлого года. В целом шаг ожидаемый. Еще с весны ЦБ намекал. Не совсем типичная реакция на это дела произошла у баксорубля. Обычно национальная валюта при подъеме ключевой ставки растет. Это логично. Повышается ставка, значит за обладание нацвалютой можно получить бОльший доход, значит её надо покупать. Здесь доллар после выхода новостей начал расти. И рос до конца торговой сессии. Правда, всего на 1%, но тем не менее.

А вы в курсе, что годовая продовольственная инфляция в нашей с вами Федерации по результатам июня составила 0,08%?

А вы в курсе, что она самая низкая среди всех европейских стран? Вот это порвали так порвали! Ну в смысле нашу экономику.

Ждём комментариев про Гиннесс. Который вырос овер чем в два раза, а значит Росстат безбожно нам врёт.

*****************************

ПРО БРИКС

На связи Анил Суклал, южноафриканский амбассадор.

“Двадцать две страны официально обратились к БРИКС, было получено такое же количество неофициальных обращений”

В общем, более 40 стран стремятся.

Кстати, если вы надеетесь на объявление новой валюты на ближайшей встрече, то... нет.

****************************

У Байдена небольшие проблемы...

Как мы все знаем, он решил вернуть Америке былое величие, к примеру «вернуть» рабочие места в США. Кстати, заметьте, когда это делал предыдущий президент - это было недемократично и нерыночно. Сейчас же всё хорошо. Так вот... о чем это я? Вы же помните, как демократично и рыночно принудили тайваньского производителя чипов TSMC начать постепенно релоцироваться в США? Последний даже взял на себя ответственность построить завод стоимостью 12 млрд $ за свои 12 млрд $ в округе Финикса с целью производства полупроводников на американской земле к концу 2024 года. Это, кстати, одна из фишечек для грядущей избирательно компании Байдена была.

И вот... TSMC объявила в четверг, что не начнет производство на заводе в Аризоне до 2025 года. В качестве причин отсрочки назвала нехватку квалифицированной рабочей силы, а также расходы в Америке.

***********************************

Познавательное

А это, дорогие друзья, стоимость спонсорских (рекламных) постов на крупнейших аккаунтах в Инстаграме.

Нормально, да? Тиснул постик - дзынь, и полтора ляма баксов упало в кошелёк. А у португальского ногомяча и вовсе все 2,5 ляма.

С одной стороны где-то внутри просыпается огонь пролетарского возмущения... с другой... кто мешал идти с детства петь ртом песни.

**********************************

Китай импортирует рекордные объемы российской нефти в первой половине 2023 года.

Financial Times сообщает нам, что все это ради создания запасов и экспорта продуктов нефтепереработки. Рост импорта нефти до рекордных уровней в этом году происходит на фоне слабого восстановления второй по величине экономики мира (кстати, заметили, как на Западе Китай всегда величают второй экономикой, хотя... она давно уже первая).

Согласно расчетам Financial Times, основанным на таможенных данных, в первой половине 2023 года Китай импортировал 11,4 млн баррелей сырой нефти в день, что на 11,7% больше в годовом исчислении. А из России Китай получал 2,57 млн баррелей в сутки в прошлом месяце, побив рекорд, установленный в мае, показали официальные данные в четверг. В среднем же в первой половине 2023 года Китай импортировал из России 2,13 млн баррелей нефти в сутки, опередив Саудовскую Аравию на 1,88 млн баррелей в сутки, что делает Россию крупнейшим поставщиком сырой нефти в Китай в этом году.

Таможенные данные Китая свидетельствуют о том, что с начала СВО российский импорт был дешевле, чем импорт из других стран ОПЕК+. По сравнению с ценой за единицу сырой нефти Саудовской Аравии российская нефть получила скидку в размере 9 долларов за баррель в конце 2022 года и 11 долларов за баррель в июне. Но аналитики отметили, что скидка на российскую нефть была меньше, чем на иранскую или венесуэльскую продукцию, учитывая рост непрозрачной торговли российской нефтью, не деноминированной в долларах.

****************************

И тут же...!

Доходы федерального бюджета России от продажи нефти и газа могут увеличиться примерно на 60% в июле по сравнению с предыдущим месяцем до 844 млрд рублей (9,3 млрд долларов), что в значительной степени отражает обычную циклическую структуру налоговых поступлений, показали расчеты Reuters в четверг.

Рост доходов от нефти и газа - важного источника бюджетных поступлений - поможет сократить дефицит бюджета, который в первом полугодии составил 2,6 трлн рублей.

Ежемесячный дефицит резко сократился в июне, поскольку расходы сократились, а доходы выросли.

Новость - как из душа окатило. Гадливо и совестливо на душе.

*******************************

А в еврозоне банки ужесточают условия кредитования

«Чистые» 27% банков, опрошенных ЕЦБ, ужесточили стандарты одобрения кредитов компаниям в первом квартале 2023 года.

Пояснительная бригада
Чистый процент - это разница между процентом банков, сообщивших о том, что кредитные стандарты были ужесточены, и процентом банков, сообщивших, что стандарты были смягчены.

Имеем дело с самым большим ужесточением со времен долгового кризиса 2011 года.

Нет кредитов - нет денег - нет производства. Как-то так.

**********************************

Банки в странах мира.

Несмотря на резкое сокращение числа банков США за последние 30 лет, с начала 1980-х годов их общее число сократилось более чем на 70 %, США остаются рекордсменами по количеству банков на душу населения.

По оси Х идет количество банков на душу населения, а точнее на миллион душ. По оси Y - доля депозитов, размещенных в трёх крупнейших банках страны.

Смотрите, как мы с вами уютненько расположились среди уважаемых коллег.

И вообще, вам не кажется странным, что отчего-то во всех статистиках постоянно фигурирует страна с порванной в клочья экономикой с ничтожными 2%?

**************************

После битвы...

Мы всё еще ждём.

Предлагаю ждать в месте на самом лучшем экономико-познавательном канале MarketScreen. Присоединяйтесь, камрады!

Напоминаю подписчикам, что я просто копирую пост. Все вопросы вы можете задать автору на других площадках, а лучше прямо в тг-канале. И да, здесь пост может быть сокращён, в соответствии с правилами пикабу.

Статистика, графики, новости - 27.07.2023 - ну когда уже наконец рецессия в США? И нежданчик для одаренных

Доброе утро, всем привет!

Четверг. А значит время узнать о состоянии дел с нашей с вами инфляцией.

На неделе с 18 по 24 июля 2023 г. на потребительском рынке цены выросли на 0,23%. Год к году инфляция составила 4,19% г/г .

В секторе продовольственных товаров цены выросли на 0,18% при увеличении темпов роста цен на плодоовощную продукцию. На остальные продукты питания сохранился умеренный рост цен.
В сегменте непродовольственных товаров инфляция составила 0,41% на фоне удорожания легковых автомобилей, электро- и бытовых приборов, а также строительных материалов.
Сдерживающее влияние на инфляцию оказало замедление роста цен в секторе услуг (0,12%), где снизились темпы удорожания авиабилетов на внутренние рейсы.

Потребительские цены на нефтепродукты на прошедшей неделе продолжили свой рост.

Бензин автомобильный прибавил 0,6%
Аи-92: +0,6%
Аи-95: +0,6%
Аи-98: +0,4%

Дизельное топливо росло чуть медленнее. +0,2%

В целом, за полтора года рост бензина марки Аи-95 составил 5%.

*****************************

Ставка в США

Вчера состоялось заседание Федрезерва США. Было принято решение поднять ставку до 5,5%. Напомню, на прошлом заседании ставку оставили без изменений. 5,5% - это наивысший с 2001 года уровень.

Джером Пауэлл оставил открытой возможность дальнейшего повышения ставок.

********************************

Вот вы все говорите и говорите про рецессию в США, а её все нет и нет...

...справделиво подмечают подписчики. Приняли подачу. Отбиваем взад-назад. Значит смотрите, какой выявлен интересный момент в настоящий момент. У нефинансовых корпораций в США чистые процентные платежи в процентах от дохода, оставшегося после налогов, оказались... на самом низком за 60-летнюю историю уровне. Ну и, понятно, тут вставляется мем с негритенком: «рецессия? Какая рецессия?».

Т.е. о чем это я? Вот конторы занимают денюжку через размещение, к примеру, облигаций. Соответственно, регулярно по этим облигациям платят проценты тем, кто эти облигации у них покупал. И вот доля этих платежей в их доходах сейчас рекордно минимальная. Ммм... не понял, - понеслось с третьего ряда, - вы же говорили, что там ставки Федрезерв поднимает, все в печали и всем крышка! Ну вот, да... вот и Альберт Эдвардс, стратег из французского Сосьете Женераль, тоже в начале не понял.

Он уже писал ранее, что крупняк использует пандемию и Украину в качестве предлога для повышения нормы прибыли. Ну просто случился вокруг непонятный раскардаш - что надо первым делом сделать? Правильно - поднять цены. Вжух - и наша норма прибыли взлетела в небеса. Кому война, а кому мать родна, как говорится.

Эдвардс объяснил, что исторически сложилось так, что когда процентные ставки растут, вместе с ними растут и процентные выплаты по корпоративному долгу. Но за прошедший год, несмотря на неуклонный рост процентных ставок, чистые процентные выплаты сократились. “Что, черт возьми, происходит?”- спросил он.

Но потом ответил.
Во время пандемии, когда Федеральная резервная система снизила процентные ставки почти до нуля, чтобы стимулировать экономику, корпорации смогли рефинансировать большую часть своих долгов, зафиксировав низкие ставки на длительный срок. Это позволило снизить чистые процентные платежи корпораций, даже несмотря на то, что ФРС повышала ставки. Около 80% долгов компаний из списка S&P 500 имеют фиксированную процентную ставку, что означает “S&P 500 относительно нечувствителен к процентным ставкам”.

Компании эффективно разыграли кривую доходности в обратную сторону и стали чистыми бенефициарами более высоких ставок, добавив 5% к прибыли за последний год вместо того, чтобы вычитать 10% + из прибыли, как обычно.

А теперь построим визуализацию. С первого взгляда, если не обращать внимание на голубые линии, то таки да - подъём ставки сопровождается повышение доли корпоративного долга и в итоге получаем рецессию (серые зоны). А теперь смотрим на голубые линии. Они визуально соединяют пики ставок Федрезерва с корпоративными платежами. И что получается? А получается, что пиковые значения ставок Феда 60 лет приходились на локальные минимумы или начало подъёма долей корпоративных долгов в общем доходе корпораций. Т.е. эффект имеет свойство инерции. И в недалеком (или далёком, на сколько лет они там ставки фиксанули) будущем мы обязательно должны увидеть сокращение нормы прибыли, которое, если будет достаточно серьёзным, приведёт к общей рецессии.

*****************************

Возвращаясь к нашим баранам. Вчера в ночи крайне занимательные новости прилетели.

«Киви банк» и тяжелое похмельное утро...

Суровейший удар постиг вчера с утра кучу доморощенных обнальщиков, дезигнеров и прочих копирайтеров, не желающих жить честно и платить налоги («Я никому ничего не должен!»)

Карточки Qiwi со вчерашнего дня превратились... в тыкву. Т.е. снять денюжку с них нельзя. Qiwi называет это временным явлением. Возможно, оно и так. Сложно сказать, что там выявил ЦБ и возможно ли сие к устранению, но масштаб мощный. А что такое карточки Qiwi? А это десятки и сотни тысяч единиц пластика, оформленных на несуществующих лиц или, в крайнем случае, на дропов, на которые десятки и сотни тысяч получали десятки и сотни тысяч необлагаемого налогом дохода. Многие из них собирались утром пойти обналичить очередной приход...

А сегодня ночью добавили...

Qiwi не может гарантировать отмену ограничений ЦБ в работе "Киви банка".

Компания также отметила, что ее прошлые и будущие операции могут оказаться под более пристальным вниманием регулятора.

*************************

Банки США, крах, наконец-то?

Тихо, тихо... пока рано.
Позавчера прилетела новость, что известный нам PacWest Bancorp договорился об объединении со своим меньшим конкурентом Banc of California, а по сути перейдет под него. На этой новости акции PacWest ливнули аж на 27% - то, чего мы так долго ждали. Но... нет. Уже на постторговой сессии всё падение было выкуплено.

В зарубежной блогосфере намекают, что до сентября надо подождать.

Кстати!

Некоторые спросят, автор, а ты не ошибся? Что за BanC? Ты неграмотный? Банк в английском языке пишется BanK.

Оно-то так... но есть момент. Финансовый кодекс Калифорнии гласит, что для ведения бизнеса под названием, включающим слово “bank”, фирма должна получить сертификат от уполномоченного, разрешающий ей заниматься коммерческим, промышленным или трастовым банковским бизнесом. Холдинговые компании, такие как Banc of California, владеют банками, но сами не действуют как единое целое, и поэтому должны использовать термин “banc”.

Вот так... Нафиг заморачиваться с лицензией? Просто обрушим региональщиков и выкупим их. При этом сами мы не банки. Не-не.

************************

Про машинки

В свое время немецкие автопроизводители смело объявили о планах перейти на электромобили и бросить вызов доминированию Теслы. Вместо этого они только еще больше отстали.

В первой половине этого года Tesla поставила почти 890 000 автомобилей - больше электромобилей, чем Volkswagen AG, BMW AG, Mercedes-Benz Group AG и Porsche AG вместе взятые. И даже на внутреннем рынке Tesla осталась ведущим брендом электромобилией.

В крупнейшей экономике Европы инфляционное давление, нехватка квалифицированных работников и высокие цены на энергоносители усугубляют структурные проблемы, связанные с переходом на электромобили. Согласно опросу мюнхенского института Ifo, опубликованному в этом месяце, ожидания немецких автопроизводителей находятся на самом низком уровне со времен финансового кризиса 2008 года.

*****************************

Пожары на греческом острове Родос.

Совпадение, конечно...
Но вот так интересно распространялся огонь в период с 16 по 24 июля. Аккурат по местам с лицензией под изучение и постройку ветровых и гибридных станций. Понятно, что это не одно такое место на острове, но и жизнь длинная.

Ой, кстати, а что у нас там пишут в зарубежной прессе?
Пожарные полагают, что пожары, охватившие греческий остров Родос, возможно, были начаты намеренно. Официальные лица говорят, что есть первые признаки поджога. Василис Ватракогианнис из пожарной службы Родоса сообщил журналистам, что изнуряющая жара, возможно, не виновата в пожаре. Пожары разжигаются человеческими руками. Было ли это вызвано халатностью или мошенничеством, будет видно.

******************************

Про отчетности и финпотоки. Кто на чём зарабатывает?

Visa Inc. Сообщила о росте расходов по карточкам.

Объем платежей вырос на 9% до 3,17 трлн долларов в третьем финансовом квартале, закончившемся 30 июня, говорится во вторник в заявлении Visa.

Visa и конкурирующая с ней Mastercard Inc. получили поддержку благодаря постоянному желанию держателей карт тратить деньги на путешествия и развлечения. Потребительское доверие в США выросло до многолетнего максимума в июле.

Структуру доходов Визы можно наблюдать на картинке.

Какое направление деятельности занесло в кассу Louis Vuitton Moët Hennessy больше всего денюшек в первой половине 2023 финансового года?

Говорят, это мода и изделия из кожи.

Чистый профит - практически 9 млрд евро.

На чем зарабатывает Гугл?
По итогам 2 квартала 2023 финансового года

Облако подрастает. Уже даже ютабчик обогнало.

На чем зарабатывает Майкрософт?
По итогам 4 квартала 2023 финансового года (да, у разных американских компаний финансовый год начинается по разному)

Тут облако уже заняло лидирующую позицию. Подписочки на ПО остались позади.

******************************

В США ставки по 30-летней ипотеке в очередной раз пошли на штурм 7% отметки.

Если посмотреть чисто со стороны любого спекулянта на бирже, то фигура сия натурально лонговая. Ждём пробоя и ухода на 12%.

***************************

Газ

Загрузка газохранилищ Европы достигла 24 июля 84%. Практически сезонные рекорд.

Чистый расход, понятно, отрицательный. И ничем не выделяется от сезонных значений пяти лет. Так что пока надежды на жаришку не сильно оправдываются.

*******************************

Нехватка рабочих рук.

Исследование, подготовленное Ассоциацией полупроводниковой промышленности (SIA) и Oxford Economics, сообщает... к 2030 году в США будет не хватать 67 000 работников по производству чипов. По прогнозам, к концу десятилетия численность рабочей силы в индустрии микросхем вырастет до 460 000 человек по сравнению примерно с 345 000 в этом году. При нынешних темпах выпуска людей из школ США не будут производить достаточно квалифицированных работников, чтобы восполнить этот прирост.

Напомним, что в США грядут большие субсидии в размере 39 млрд $ на новые производственные площадки, а также исследования и разработки в области микрочипов. Такие компании, как Intel Corp, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd и Samsung Electronics Co Ltd, заявили, что подадут заявки на них. Закон также предусматривает 25% инвестиционный налоговый кредит на строительство новых заводов по производству чипов стоимостью 24 миллиарда долларов. По словам SIA, эти заводы создадут рабочие места. Прогнозируемая нехватка включает специалистов по информатике, инженеров и техников. Примерно половина будущих рабочих мест в индустрии микросхем будут приходиться на инженеров.

Ожидаем мировой пылесос инженеров.

***********************

А здесь мы видим процент от располагаемого дохода, который вынужден тратить на ипотечный платеж, впервые покупающий жилье гражданин. В ВЕЛИКОЙ Британии. С разбивкой по регионам.

В среднем выходит под 40%. Интересно, а чего север такой богатый? Или наеборот? Жилье крайне дешевое?

*****************************

Про нашу с вами наличку

Всего налички 17 878,1 млрд руб. Из них практически всё (17 754 млрд) приходится на банкноты. Которых, кстати, 7 735,8 млн экземпляров. С начала года сумма налички выросла на 9,07%.

Фальшивомонетничество

В II квартале 2023 года в банковской системе Российской Федерации было обнаружено 3 068 поддельных денежных знаков Банка России, что на 51,96% меньше, чем в аналогичном периоде 2022 года (6 387). Территориально, само собой, основная масса купюр выявлена в Центральном федеральном округе.

Есть и валюта... Поддельных банкнот иностранных государств в II квартале 2023 года было выявлено 350 штук. Из них 330 штук - доллары США.

**********************************

А вы же знаете, все эти прикольные подсчеты - вот если бы я купил акции Эппле дцать лет назад, то ухх, сейчас бы.

Ну вот смотрите, если бы вы купили бы акции Эппле на 1000$ в 1980 году, когда они опубличились, то сейчас бы имели пару миллионов баксов. Но! А что бы вы делали в те...
▪️ 15 моментов, когда акции падали на 20 и более процентов?
▪️ 5 моментов, когда акции падали на 50 и более процентов?
▪️ 2 падения на 80%?

То-то и оно...

В текущих цифрах богатства могу ошибаться. Там дробления посчитать надо. Но овердохера.

************************

Ну вот на богатстве и закончим обзор. Конечно, приглашаю всех на свой канал - MarketScreen - экономико-познавательное, цинично, весело, просто.

К моему сожалению, модератор считает, что тег "без рейтинга" в этих постах излишний, а комментарии для минусов плюсуются, поэтому просто делаю репост. Не рейтинга ради))) спасибо за понимание)))
Сегодня пришлось порезать, к сожалению. Полный текст есть на других площадках, а так же в канале.

Доброе утро! Всем привет!

Четверг. Утро. А значит самое время посмотреть на нашу инфляцию.

За период с 16 по 22 мая 2023 г цены выросли на 0,04%. Год к году инфляция составила 2,36% г/г.

На продовольственные товары снижение цен продолжилось (-0,02%) на фоне сохраняющегося удешевления плодоовощной продукции (-1,50%), на остальные продовольственные товары цены выросли на 0,11%.

В секторе непродовольственных товаров рост цен сохранился практически на уровне прошлой недели (0,05%).

Зафиксирован рост цен на бензин - 0,3% и на дизельное топливо - 0,1%

**********************

Но ты же ведь смеешься над дураками, которые заклеивают вебочки на ноутах, правда?

А вот сотрудники Теслы нет. Тут вылезла инфа, что сотрудники Теслы получили (надо понимать, всегда имели) доступ к видеозаписям, встроенным в авто. Смотрели их, делились между собой видосиками, смеялись, хохотались.

Эта информация была предоставлена агентству Reuters девятью бывшими сотрудниками Tesla, некоторые из которых заявили, что смогли получить доступ к записям с камер, даже когда Tesla были припаркованы в гараже и якобы выключены.

“Иногда я видел некоторые скандальные вещи, знаете, например, я видел сцены интимной близости, но не обнаженную натуру”, - утверждал бывший сотрудник. “И там определенно было много такого, что, например, я бы не хотел, чтобы кто-нибудь видел о моей жизни”.

В будущем будет много интересного...

**************************

Как там в Нью-Зиланд?

Новозеландский центробанк сегодня продолжил подъем своей "ключевой" ставки. Теперь она на уровне 5,5%.

Таким образом, Банк вышел на уровень 2008 года. Но, говорят, теперь сделано достаточно, чтобы обуздать инфляцию. Прогнозируют, что подъемов ставки больше не будет, а сокращения начнутся с 3 квартала 2024.

****************************

Про Европу

“Курс на ужесточение денежно-кредитной политики еще не подошел к концу”, - заявил президента Бундесбанка Йоахим Нагель во вторник в Берлине.

“Для достижения достаточно ограничительного уровня по-прежнему потребуется несколько повышений ставок. И тогда нам придется поддерживать этот уровень в течение достаточно длительного времени. До тех пор, пока инфляция не снизится”

Всё правильно делают. Жизнь европейца должна стать дороже. А экономическая активности Европы снизиться.

Напомню, текущая ставка ЕЦБ - 3,75%. Практически 8 лет она равнялась нулю.

******************************

На чем передвигаются американцы?

Statista рассказывает нам, что используют американцы для повседневных передвижений дом-работа/университет/школа-дом.

Светло-синий - это 2022/2023.
Тёмно-синий - 2019.

Как-то прям меньше стали пользоваться личным авто.

************************

А вы знали, что на МосБирже есть Индекс московской недвижимости ДомКлик в рублях?

Рассчитывается Биржей на основании агрегированных данных об ипотечных сделках, предоставляемых ДомКлик, и отражающий среднюю стоимость одного квадратного метра общей площади жилой недвижимости в г. Москве.

Вот он, желтенький. Жаль, что рассчитывается он раз в неделю и не формирует "свечи". А так бы можно было анализировать его с помощью моих лучших в мире индикаторов. Но тем не менее обычную скользящую среднюю на него накинуть можно.

А дальше по простому правилу - цена пересекла среднюю вверх - покупай квартиру. Вниз? Продавай.

****************************

U.S. Bancorp - 5-й по размеру активов коммерческий банк США.

Чойта CDS на него затуземунили.

Хорошая была бы рыбалка...

*******************************

Яхуу пишет, что переговоры снова зашли в тупик... Пишет, что наиболее консервативные члены фракции Кевина Маккарти готовы сорвать любую двухпартийную сделку (такое ощущение, как будто Яхуу под Демократами).

Яхуу немножко намекает, сравнивая графики годового движения акций в 2011 и в 2023. Тогда, видимо, тоже была "потолковая" драма.

****************************

Немножко истории... Германии

Вот инфляция так инфляция...

Индекс 100 - это средние цены за период 1910-1914.

Повоевали слегка.

*****************************

Юмор

"Силвер" прям хороший...

Йеллен говорит, что хайли лайкли в начале июня денег у правительства не останется

Комментарий: ну..., возможно, США смогут занять немножко долларов у Украины

Взвыл!

**********************************

Парни из Arbor Data Science нарисовали такую картинку по поводу возможностей переработки сырой нефти в каждой отдельной стране.

Ну, короче, в переработку могут не только лишь все...

А Китай скоро переплюнет Штаты. Кто-то ему, видимо, поможет.

********************************

Из уютного чатика...
Навеяно дефолтом США

(вот это вырежу, на всякий пожарный, приходите в чатик читать)))

(с) Mikhail Budenniy

**********************************

Американские бонды торгуются как мусор!

По мере того, как США все ближе и ближе подходят к краху потолка госдолга, некоторые краткосрочные государственные облигации торгуются как мусор.

Казначейские векселя со сроком погашения 1 июня в настоящее время приносят более 6%. Это больше, чем некоторые корпоративные облигации, проданные компаниями с мусорным рейтингом.

Доходности аналогичны тем, которые в настоящее время предлагаются по облигациям с "мусорным"  рейтингом, выпущенным упаковочной компанией Ball Corp. со сроком погашения 15 ноября 2023 года, или долговым обязательствам, проданным застройщиком Taylor Morrison Communities Inc. со сроком погашения 1 марта 2024 года.

****************************

И закончим хорошим

Международная консалтинговая компания Brand Finance в своем отчете Global Most Valuable B2B Brands Index 2023 поставила наш с вами Сбер на 5-ю строчку в рейтинге сильнейших B2B брендов на планете.

Среди банковских брендов в этой категории Сбер оказался самым сильным.

Ну что сказать, очередная зрада.

******************************

Ну и всех, конечно, приглашаю к себе на канал - MarketScreen - он прекрасен.

К моему сожалению, модератор считает, что тег "без рейтинга" в этих постах излишний, а комментарии для минусов плюсуются, поэтому просто делаю репост. Не рейтинга ради))) спасибо за понимание)))
Сегодня лишь немного вырезала/изменила. Полный текст есть на других площадках, а так же в канале.

Доброе утро, всем привет!

Давайте про последнее глобальное шоу с дефолтом...

Позачера Министерство финансов США подтвердило, что сможет оплачивать счета правительства США только до 1 июня, если увеличение потолка госдолга так и не состоится. Таким образом, Байдену и республиканцам в Конгрессе остается 10 дней на достижение соглашения.

В своем третьем за три недели письме в Конгресс Джанет Йеллен заявила,что...: «Поскольку теперь доступна дополнительная информация, я пишу, чтобы отметить, что, по нашим оценкам, весьма вероятно, что Казначейство больше не сможет выполнять все обязательства правительства, если Конгресс не примет мер по повышению или приостановке лимита долга к началу июня, а возможно, и уже 1 июня».

Как готовится Уолл-Стрит к возможному дефолту? Об этом нам вчера рассказало издание Reuters.

Государственные облигации США являются основой мировой финансовой системы, поэтому трудно в полной мере оценить ущерб, который может нанести дефолт, но руководство ожидает значительной волатильности на фондовом, долговом и других рынках. Возможность торговли казначейскими облигациями на вторичном рынке будет серьезно ограничена.

Руководители Уолл-стрит, консультировавшие Казначейство по долговым операциям, предупредили, что дисфункция казначейского рынка быстро распространится на рынки деривативов, ипотеки и сырьевых товаров, поскольку инвесторы поставят под сомнение действительность казначейских облигаций, широко используемых в качестве залога для обеспечения сделок и займов. Финансовые учреждения могли бы попросить контрагентов заменить облигации, по которым будут допущены пропуски платежей.

Даже кратковременное нарушение потолка долга может привести к резкому повышению процентных ставок и падению цен на акции.

Рынки краткосрочного финансирования, скорее всего, также будут заморожены, считают аналитики Moody's.

Банки, брокеры и торговые платформы готовятся к сбоям на рынке казначейских облигаций, а также к более широкой волатильности.

Крупные инвесторы в облигации предупредили, что поддержание высокого уровня ликвидности важно для того, чтобы противостоять потенциальным резким колебаниям цен на активы и избежать необходимости продавать их в самый неподходящий момент.

Платформа для торговли облигациями Tradeweb заявила, что ведет переговоры с клиентами, отраслевыми группами и другими участниками рынка о планах действий в чрезвычайных ситуациях.

SIFMA (The Securities Industry and Financial Markets Association - Ассоциация индустрии ценных бумаг и финансового рынка)  -  рассмотрела несколько сценариев. Более вероятно, что Казначейство выиграет время для выплаты долгов держателям облигаций, объявив перед выплатой, что оно будет пролонгировать срок погашения этих ценных бумаг, продлевая их на один день за раз. Это позволило бы рынку продолжать функционировать, но проценты за просроченный платеж, скорее всего, начисляться не будут.

При наиболее неблагоприятном сценарии Казначейство не выплачивает как основную сумму, так и купонный доход и не продлевает сроки погашения. Неоплаченные облигации больше не смогут продаваться и не подлежат передаче через службу ценных бумаг Fedwire, которая используется для хранения, перевода и расчетов по казначейским облигациям.

Каждый из сценариев, вероятно, приведет к значительным операционным проблемам и потребует ежедневной ручной корректировки торговых процессов и расчетов.

Но не забываем, вся Америка - это большое шоу. И в последний день все будут радоваться, обниматься, биться фужерчиками и говорить о том, как в очередной раз спасли весь мир от грандиозного коллапса.

Повторюсь... зачем нам такое мироустройство, которое завязано на внутренние движения отдельной страны с (на всякийй случай вырезано)?

**********************

Стартапы. Как дела?

По данным европейской сети краудсорсинговых платформ Dealroom, в первом квартале 2023 года глобальный венчурный капитал достиг самого низкого уровня за последние три года. За первые три месяца 2023 года стартапы по всему миру привлекли $88 млрд по сравнению с пиком в $219 млрд в четвертом квартале 2021 года.

В плане географии произошли сильные изменения. Все типичные страны-стартаперы сильно пострадали: Великобритания (-27%), США (-35%) и даже Германия (-42%). С другой стороны, в Африке и Европе дела идут чрезвычайно хорошо - Хорватия лидирует, объем венчурного финансирования увеличился более чем на 350% от общего объема прошлого года, Кения не сильно отстает - чуть менее 300%. Причина? Низкие затраты (зарплата, недвижимость) + правительственные программы помощи стартапам.

Что-то случилось на Украине. -80% за год. Почему-то не идет к ним венчурный капитал. Странно.

По РФ снижение на 40%. 498,9 млн $ в 2022 после 830,2 млн $ в 2021.

По отраслям лидируют облачные решения - 45% от всех инвестиций. Область «физических технологий» идет более-менее равномерно последние годы. А вот маркетплейсы и прочая е-коммерц с 17 года заметно теряет.

Также интересно посмотреть более глубокую разбивку по отраслям на ранних стадиях финансирования.

*************************

Тут Reuters сообщает, что Микрон и не заметит запреты со стороны Китая.

Только 16% выручки компании приходится на Китай, включая Гонконг.

Так что, типа, видали мы вас!

Про экономику 2% мы все помним.

***************************

(вырезано цензурой)

Канцлер Германии Олаф Шольц сказал, что желает переизбрания Джо Байдена, поскольку Демократы - лучшее для Америки

**********************************

Про поставки угля в Китай

После прекращения запрета на австралийский уголь, его импорт вырос в апреле на 75% по сравнению с мартом. Составляет на текущий момент 3,89 млн тонн. Это 10% от общей массы.

Российские поставки слегка сократились после рекорда в марте. Наша доля на китайском рынке - 20%.

Общий объем закупок угля Китаем немного снизился в апреле до 40,68 млн тонн, хотя это по-прежнему третий по величине показатель за всю историю, а поставки за год выросли на 89%.

******************************

Сан-Франциско все глубже погружается в пропасть, ибо стоимость офисных помещений падает на 75 процентов.

Бывшее здание Union Bank в самом сердце финансового района Сан-Франциско, расположенное по адресу Калифорния стрит, 350, было продано с аукциона на прошлой неделе. Заплатили за него 65 млн $. Это на 75% меньше в расчете на квадртаный фут, чем сопоставимые продажи зданий непосредственно перед пандемией.

Такая низкая цена указывает на то, что инвесторы крайне негативно оценивают будущее центра Сан-Франциско. Всего четыре года назад было бы трудно найти крупную технологическую фирму, которая либо не имела представительства в Сан-Франциско, либо не работала в этом направлении. Сегодня технологические и другие фирмы покидают город. Доля вакантных площадей в центре Сан-Франциско увеличилась всего с 4 процентов в 2019 году до почти 30 процентов сегодня.

Избыток офисных площадей в центре города в сочетании с высокими ценами на жилье в Сан-Франциско побудили многих задуматься о преобразовании коммерческих площадей в центре города в жилые здания. Emerald Fund вроде решил влезть в эту тему, но в итоге счёл перспективу переоборудования жилого помещения слишком рискованной из-за высоких городских сборов и требований к жилью для людей с низким доходом. В настоящее время город требует, чтобы 23 процента квартир в крупном жилом комплексе были отведены для арендаторов с низким и умеренным доходом, но это означает, что девелоперам потребуется взимать существенную премию за остальные квартиры, чтобы проект был реализован.

Недурно придумано - давайте расселим граждан с окраин в какой-нибудь элитный ЖК в центре. Особенно будут рады уважаемые люди, купившие квартиры в этом ЖК. «Пропал дом...»

Тони Кроссли, коммерческий брокер из Сан-Франциско, оценил стоимость переоборудования жилого помещения в эту недвижимость почти в 1000 долларов за квадратный фут. “Это не имеет никакого экономического смысла”, - сказал он. “Математика полностью перевернута с ног на голову”.

Застройщик Эрик Тао отметил, что выдача разрешений и другие городские сборы, а также требования города к доступному жилью настолько дороги, что цена покупки здания должна была бы снизиться до менее чем 100 долларов за квадратный фут, чтобы экономически выгодно обосновать переоборудование жилого помещения. Для понимания, стоимость жилья за квадратный фут в Билокси, штат Миссисипи, одном из беднейших городов страны, со средним доходом домохозяйства на 60 процентов ниже, чем в Сан-Франциско, составляет 139 долларов за квадратный фут. И это для города, который не только беден, но и хронически подвержен риску крупных наводнений, что увеличивает расходы на страхование и снижает стоимость жилья.

Экономические трудности Сан-Франциско связаны не только с пустующими офисными помещениями в центре города. Розничные торговцы закрывают свои магазины, в том числе аптеки Walgreens и CVS, крупный продуктовый магазин Whole Foods, а также элитные магазины розничной торговли, включая Williams-Sonoma, Abercrombie & Fitch, Nordstrom, Anthropologie и Crate and Barrel. Доля вакантных площадей в известном торговом районе Юнион-сквер в Сан-Франциско составляет 25 процентов.

Почти все магазины, подвергшиеся закрытию, в качестве основных причин закрытия назвали проблемы воровства, а также безопасность потребителей и сотрудников. Магазин MetroPCS рядом с мэрией Сан-Франциско может стать следующим магазином, который закроется в Сан-Франциско, поскольку магазинные воры проникают в магазин по крайней мере дважды в неделю.

И не забываем, что вся эта недвижка - это коммерческие ипотеки. В региональных банках. По которым надо платить.
В Сан-Франциско хорошо.

*************************

Позавчера появляется сгенерированное ИИ изображения взрыва на площадке у Пентагона. Немедленно ряд новостных площадок начинают распространят картинку - даже в наших телеграмах народ взволновался. На этой новости индекс S&P500 падает на 30 пунктов. Цена вопроса - минус сотня млрд $ капитализации за несколько минут из-за фейковой картинки.

ИИ + новостные сеточки - опасное явление. И дальше может быть только хуже.

Кто-то скажет, пфф... да это можно и в фотошопе. Можно и в фотошопе. Но не с тем размахом и не с той скоростью.

А если сгенерировать какой-нибудь видос с самолетом, падающим на Белый Дом?

Более того... не надо даже иметь своих раскрученных ЛОМов. Сгененрировал нужное дико хайповое, залил на Пикабушечку и вот - через 5 минут уже в Горячем - через полчаса у всех военкоров/финкахНКВД/коучей.

Видимо, то же самое и на Reddit.

*************************

Новые откровения от Ниила Кашкари, президента Федерального резервного банка Миннеаполиса: "возможная небольшая рецессия снизит инфляцию"

Стадия принятия?

*****************************

Российское правительство рассматривает возможный запрет на экспорт бензина, чтобы предотвратить дефицит топлива внутри страны и рост цен после решения сократить субсидии для нефтеперерабатывающих заводов, сообщил Reuters во вторник источники в промышленности и правительстве.

Они также сообщили, что правительство может увеличить объемы обязательной продажи бензина на товарной бирже.

Во-первых, еще год назад толковые люди предлагали это сделать.

Во-вторых, источники Reuters в правительстве - это прекрасно. Интересно, компетентные органы скоро начнут практику запуска "слухов" внутри наших исполнительных органов с разными (одному слух с точкой, другому с запятой...) мелкими деталями, дабы потом после публикаций в Reuters эти самые источники выявить? Хотя... может это оно и есть.

*****************************

Банковские депозиты в США сократились на триллион долларов за последний год.

В результате коммерческие банки заменили исчезнувшие депозиты... кредитами.
Теперь 50% банков США имеют больше пассивов, чем активов.

Чудесная экономика.

*************************

ПРО КРЕДИТОВАНИЕ МСП В НАШЕЙ С ВАМИ СТРАНЕ

Объем кредитов, предоставленных субъектам МСП, в марте 2023 г. вырос относительно февральского значения на 46,8% и составил 1248 млрд руб., что является наибольшим значением с начала года. Показатель был в 1,5 раза больше, чем годом ранее.

Количество кредитов, предоставленных субъектам МСП, в марте составило 239 550 (+ 18,2% к предыдущему месяцу). Число субъектов МСП, получивших кредит, увеличилось до 208 853 (на 16,3%). Наблюдалось существенное увеличение показателей относительно значений прошлого года (на 39,7 и 32,5% соответственно).

Средний размер кредита, предоставленного заемщику – субъекту МСП, в марте увели чился на 1 млн руб. по сравнению с февралем и составил 5,2 млн руб. Средний размер кредита заемщиков, не являющихся субъектами МСП, в марте 2023 г. был равен 266,5 млн руб.

Просроченная задолженность по кредитам, предоставленным субъектам МСП, на 01.04.2023 уменьшилась по сравнению с предыдущей отчетной датой на 1,4% и составила 545 млрд руб., а также была ниже на 10,2% по сравнению со значением на 01.04.2022. Доля просроченной задолженности субъектов МСП в общей сумме задолженности была близка к аналогично му показателю заемщиков, не являющихся субъектами МСП (5,2% на 01.04.2023), и составила 5,3% (на  01.04.2022–7,5%). Всего по  состоянию на  01.04.2023 число заемщиков, имеющих просроченную задолженность, составило 52 401, сократившись по сравнению с предыдущей отчетной датой на 10,4%.

Динамика средневзвешенных процентных ставок по  краткосрочным и  долгосрочным кредитам (до 1 года и свыше 1 года соответственно) субъектам МСП в рублях в марте была разнонаправленной. Средневзвешенная процентная ставка по краткосрочным кредитам снизилась по сравнению с предыдущим месяцем на 0,22 п.п. (до 10,14% годовых), аналогичная ставка по долгосрочным кредитам выросла на 0,46 п.п. (до 10,33% годовых).

Резюме: много...

********************************

Мой канал - MarketScreen - тут все новости идут в течение дня

К моему сожалению, модератор считает, что тег "без рейтинга" в этих постах излишний, а комментарии для минусов плюсуются, поэтому просто делаю репост. Не рейтинга ради))) спасибо за понимание)))
Сегодня лишь немного вырезала/изменила. Полный текст есть на других площадках, а так же в канале.

Доброе утро, всем привет!

Сразу - что там  с нашей с вами нефтью? Снова Путин водит за нос цивилизованный мир.

Bloomberg читает канал MarketScreen?

Не прошло и недели, как мы рассказали на нашем канале, что существуют не только морские, но и трубопроводные поставки нашей с вами нефти, как Bloomberg добавил в свой еженедельный отчет данные по нефтепроводу Дружба. Они, кстати, упали в три раза. Но это не весь наш нефтепровод.

В целом же потоки российской сырой нефти на международные рынки по-прежнему не показывают никаких признаков сокращения добычи. Азия загребает всеми своими руками.

По транспортам пока стабильность - 35 танкеров ушло за неделю, окончившуюся 19 мая.

Сложно приходится зарубежным умам. Надо придумывать новые санкции.

Представляю диссонанс цивилизованного обывателя. В одно ухо ему говорят, что всё со всех сторон успешно прикрыли и всех победили, а в другое вот такие картинки с историческими рекордами поставок. Хочешь не хочешь, а кукушечкой начнешь ехать...

*********************************

Доходности по 1-месячным облигациям казначейства США зашкаливают. 6-месячные также бьют рекорды.
По годовым прямо сейчас можно поднять более 5% годовых. Великолепная фиксированная доходность для американского капитала.

Жаль, что скоро эпопея с потолком завершится.

Кстати, сегодня утром на канале MarketScreen будет материал по поводу того, чем грозит несогласование потолка финансовым и долговым рынкам. По мнению Reuters. Заходите.

*****************************

Оказывается, в эти игры можно играть вдвоём.

Китай заявил, что продукция американского гиганта по производству чипов памяти Micron Technology представляет угрозу национальной безопасности.

Это означает, что продукция фирмы будет запрещена к использованию в ключевых инфраструктурных проектах во второй по величине экономике мира.

"А нас-то за шо?"

"Мы решительно выступаем против ограничений, которые фактически не имеют под собой оснований", - заявил представитель Министерства торговли США.

******************************

ПРО НЕДВИЖИМОСТЬ

Как там с недвижимостью в США?
Новое за неделю от Redfin

▪️ Медианная цена продажи продолжает расти в абсолютных величинах - 371 875$, однако падает по отношению к прошлому году на 2,7%
▪️ Платеж за дом медианной цены находится на исторических хаях - 2 573$
▪️ Падение новых размещений составляет 24,3%. В абсолютных значениях они растут, но это сезонное

В США есть только 4 крупных городских агломераций, где купить жилье дешевле, чем арендовать.

Т.е. предполагаемые ипотечные платежи за "типичный" дом в этих районах будут меньше, чем предполагаемая арендная ставка.
Так, в Детройте ипотека обойдется на 24% дешевле аренды. Филадельфия - 7%, Кливленд - 4% и Хьюстон - 1%.

В среднем по стране ипотека выйдет дороже на 25%.

****************************

По данным на апрель 2023 в нашей с вами России ситуация с арендой жилья следующая

▪️ В Москве стоимость аренды на конец I кв. 2023 г. составила 65 тыс.руб. в месяц (-6% г/г), в Санкт-Петербурге ‒ 33 тыс.руб. в месяц (-10% г/г)
▪️ В нестоличных городах ставки аренды в годовом сопоставлении выросли на 10%, до 29 тыс.руб. на конец I кв. 2023 г.

Одно- и двухкомнатные квартиры формируют основной пул предложений по аренде

*************************

Индекс МосБиржи

22 февраля 2022 года индекс МосБиржи закрылся на уровне 3084,74. Падал он до значения 1681,55. Т.е. на 45%.

К текущему моменту индекс отрос на 56% от минимумов. Осталось еще 17% роста для выхода на досвошные показатели. На этом пути есть одна преграда - VWAP, берущий своё начало на исторических максимумах в 21 году.

Собственно, глубина падения была предопределена еще в 2008 году. Посмотрите на вторую картинку - VWAP, построенный с лоёв 2008 года. Именно в него уперлись цены после начала СВО.

***************************

Камрады интересуются... говорят, что «очень интересно, но нифига непонятно». В общем, многих заинтересовал термин VWAP, который часто употребляется в постах про курсы акций. С чем его едят?

Для простоты предлагаю традиционно обратиться к яблокам. Допустим (допустим) на базаре лежат яблоки по цене от 1 до 10 рублей за штуку. Вы пришли на рынок и скупили все доступные яблоки в этом ценовом диапазоне. Вам удалось купить 109 яблок. Какая средняя цена яблока у вас получилась? Если мы возьмем обычное среднее, то вышло у вас 5,5 рублей за яблоко. Но... по цене 9 рублей вы купили 100 яблок. А по остальным ценам по одному (шаг цены - 1 рубль). Учитывая эти данные, какая фактическая средняя цена яблока у вас получилась? Ответ - 8,68 руб. Чувствуете разницу с 5,5? Что такое 8,68? Это и есть VWAP.

VWAP - volume-weighted average price или средневзвешенная по объёму цена.

Почему же этот показатель так важен в финансах и в частности в анализе ценовой динамики? Да очень просто. Как мы выше выяснили - это фактическая цена, которую вы заплатили за единицу приобретённого актива. Если вы захотите перепродать купленные яблоки с прибылью, то цена продажи у вас должна быть выше 8,68.

Повторю вопрос - почему же этот показатель так важен в финансах и в частности в анализе ценовой динамики? Почему уровень VWAP очень часто является той точкой, к которой цена акции откатывается и отбивается в дальнейшем?

Представим восходящий ценовой тренд от минимума. Вот цена растёт, растёт... в рамках этого движения половина участвующих акцию покупает, а половина продаёт. У покупателей будет их средневзвешенная цена покупки - VWAP. Но! Точно такая же средневзвешенная цена будет и у тех, кто продавал в рамках этого движения. И эти люди сейчас находятся в убытках. Что им надо, чтобы их убыточная позиция стала прибыльной? Элементарно. Надо, чтобы цена актива упала до VWAP или даже ниже. Как только цена подходит к VWAP, сидящие в убытках продавцы начинают закрывать свои позиции, чтобы выйти в безубыток или небольшую прибыль. А как закрываются шортовые (продажные) позиции? Правильно - покупками. И что мы имеем? А то, что при подходе к VWAP сильно активизируются покупки. А что происходит, когда активно покупают? Правильно - цена начинает расти. Вот такое простое экономическое обоснование работы VWAP на фондовом рынке. Да и на любом другом.

********************

Credit Suisse, Deutsche Bank, Goldman Sachs и HSBC сообщили об убытках в своих подразделениях в Китае в 2022 году, а прибыль Morgan Stanley упала, свидетельствуют данные, опубликованные Financial Times.

Среди семи банков Уолл-стрит и европейских групп, имеющих инвестиционно-банковские подразделения в материковом Китае, JPMorgan и UBS были единственными банками, чья прибыль выросла, хотя подразделение HSBC потеряло меньше денег, чем в предыдущие годы.

***********************

Говорят, в нашем экспорте в Китай (и в их импорте из России) всё хорошо... кроме пшенички.

Наша доля всего 0,5%. Хотя мы так рядышком. При этом Китай бодро наращивает закуп в целом. Общий объем импорта вырос более чем на 60% по сравнению с предыдущим годом и составил около 6 миллионов тонн за первые четыре месяца текущего года.

Говорят, возможно, вопрос будут решать на этой неделе в рамках бизнес-форума в Китае.

Было бы неплохо. Правда, РЖД ляжет.


***********************

Хорошие новости!

Мировые цены на лухури жилье упали в первом квартале впервые со времен финансового кризиса.

По данным консалтинговой компании Knight Frank, индекс первичных цен в 46 городах снизился на 0,4% в годовом исчислении, что стало первым падением с 2009 года.

На рынке жилья Новой Зеландии произошел самый большой спад: падение цен в Веллингтоне, Окленде и Крайстчерче измеряется двузначными цифрами. В крупных городах, включая Сан-Франциско, Нью-Йорк, Лос-Анджелес, Гонконг и Ванкувер, также наблюдалось снижение цен на жилье.

Knight Frank определяет лухури дома как 5% рынка с точки зрения стоимости.

Цены в Дубае выросли на 44%, в результате чего общий рост с марта 2020 года составил 149%. (вырезано), что поделать...

*************************

Московская биржа объявила о финансовых результатах за первый квартал 2023 года.

Некоторые строчки...

Чистая прибыль выросла на 77%. За год. Т.е. за к первому кварталу 2022.
Скорректированная чистая прибыль выросла на 17,4%. До 14,3 млрд рублей.

Ну, конечно, самое животрепещущее. Комиссионный доходы на срочном и фондовом рынках. Так, на срочке при снижении объема торгов на 61,2% (!), комиссионные доходы упали всего на 2,2%. Аналогично на фонде - -64,5% объемы, -35,1% доходы.

«Несоответствие в динамике комиссионных доходов и объемов торгов объясняется новой асимметричной структурой тарифов, введенной в ноябре 2022 года.»

Негодование моё не знает границ. Нужна прибыль? Да легко. Увеличим комиссии в три раз. И результат на лицо налицо.

****************************

Прогнозы аналитиков Сбера на текущий и три последующих года по индексу МосБиржи.

Предлагаю запомнить и вернуться к картинке 31 декабря.

Ну просто ради интереса.

Напомню, сейчас индекс МосБиржи - 2632,32

*****************************

Влажные цифры далекого июля 2000 года. Из прогноза Управления Конгресса США по бюджету.

Распланированы профициты бюджета в течении 10 лет и сокращения госдолга.

Но... что-то пошло не так

****************************

Обзор закончен. Приглашаю ко мне в уютный - MarketScreen